Chúng ta hãy cùng thảo luận về tình hình thị trường lần này thực sự ra sao. Các hoạt động gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thật sự có phần chơi trội—một bên bơm tiền, một bên hút tiền, những thao tác này khiến thị trường hoàn toàn bối rối.

Cụ thể dữ liệu như sau: ngày 22 tháng 12, bơm 6,8 tỷ USD trong ngày, tổng cộng gần 10 ngày đã bơm 38 tỷ USD. Nhìn qua thì khá ấn tượng, như thể sắp đổ thật nhiều tiền vào thị trường. Nhưng điểm mấu chốt là ngày 18 tháng 12, quy mô mua lại qua đêm trực tiếp đạt 103,61 tỷ USD, ý nghĩa là gì? Chính là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vừa bơm tiền, vừa rút tiền—vừa mới đưa thanh khoản vào, lập tức lại rút ra. Các bạn trong giới tài chính đều nói đây là "tiêu tiền để mua sự cô đơn".

Tại sao lại làm những thao tác mâu thuẫn như vậy? Nói thẳng ra là do cái hố nợ không đáy của Mỹ đang gây rối loạn. Trong vòng ba tháng, nợ mới tăng 7000 tỷ USD, thanh khoản của thị trường bị rút sạch. Lãi suất liên ngân hàng tăng vọt, khó khăn trong vay vốn cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa tăng cao, toàn bộ "tuần hoàn máu" của hệ thống đều chậm lại.

Về lý thuyết, việc bơm tiền nên giúp giảm bớt áp lực thanh khoản. Nhưng các hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang này đều đổ vào các tổ chức tài chính truyền thống—chỉ số S&P 500 lập đỉnh lịch sử, vàng cũng tăng theo. Còn các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì sao? Bitcoin cứ dính chặt ở mức 86,000 USD, không lên cũng không xuống, chỉ số sợ hãi và tham lam giảm xuống còn 25, thuộc vùng cực kỳ sợ hãi. Nhiều người đang tự hỏi có nên bán ra hay không.

Nhưng từ góc nhìn khác, biểu hiện của thị trường lần này thực ra là do các thao tác "điên rồ" của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra sự phân hóa cấu trúc—các tổ chức lớn ăn thịt, nhà đầu tư nhỏ uống canh. Đây không phải là lười biếng, mà là thị trường đang thích nghi với một kỷ nguyên thanh khoản hoàn toàn mới. Việc Bitcoin đi ngang có thể là giai đoạn các nguồn vốn lớn đang chuẩn bị cho các bước tiếp theo. Thị trường Giáng sinh chưa đến, cuối năm có thể còn hy vọng. Điều quan trọng là hiểu được logic đằng sau các thao tác này, đừng để bị đánh lừa bởi dữ liệu bề nổi.