Tại sao khoản đầu tư của Buffett vào Alphabet thực sự là một chiến lược tinh vi về tương lai AI của Apple

Mối Liên Kết Bí Ẩn: Gemini Thúc Đẩy Siri

Hầu hết các nhà đầu tư đã bỏ lỡ câu chuyện thực sự đằng sau thương vụ mua lại Alphabet gần đây của Berkshire Hathaway. Quý trước, đội ngũ của Warren Buffett đã đặt cược 4,3 tỷ đô la vào cổ phiếu Alphabet—đánh dấu khoản đầu tư đầu tiên của tập đoàn này vào Alphabet. Trên bề mặt, điều này có vẻ như Buffett cuối cùng đã gia nhập vào lĩnh vực công nghệ thuần túy. Nhưng thời điểm này tiết lộ điều gì đó sâu hơn: Apple vừa ký hợp đồng trả $1 tỷ đô la mỗi năm để cấp phép Gemini, mô hình ngôn ngữ lớn của Alphabet, nhằm cung cấp năng lượng cho Siri.

Đây không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên. Buffett đã nhiều lần bày tỏ tiếc nuối vì không đầu tư vào Alphabet sớm hơn. Tuy nhiên, thời điểm của thương vụ mua lại Alphabet này, kết hợp với thông báo hợp tác AI của Apple, cho thấy Buffett đang chơi một trò chơi dài hạn—cơ bản là đặt cược vào tham vọng AI của cả hai công ty cùng lúc.

Vị Thế của Apple: Cắt Giảm, Không Bán Tout

Điều thú vị bắt đầu từ đây. Trong khi Berkshire tích trữ cổ phiếu Alphabet, đồng thời cũng đã cắt giảm vị thế khổng lồ của mình trong Apple. Tập đoàn này đã bán khoảng 41,8 triệu cổ phiếu trong Quý 3, chiếm khoảng 14,9% vị thế Apple của họ tính đến Quý 2. Với giá trung bình hàng quý, các khoản bán này đã thu về khoảng 9,4 tỷ đô la.

Nhưng điểm quan trọng là: mặc dù bán hơn $9 tỷ đô la cổ phiếu Apple, phần còn lại của Berkshire thực tế đã tăng giá trị thêm 3,2 tỷ đô la nhờ vào sự tăng giá trong quý. Apple vẫn là vị thế lớn nhất trong danh mục cổ phiếu của Berkshire, chiếm hơn 21% tổng danh mục.

So sánh với cuối năm 2023, khi Apple chiếm tới 50% giá trị cổ phần của Berkshire, mức độ tập trung này là không bền vững. Chính Buffett cũng đã nhấn mạnh tầm quan trọng của đa dạng hóa danh mục—ngay cả với các nhà đầu tư huyền thoại kiểu “đặt và quên”. Việc giảm này không phải là bỏ rơi niềm tin; đó là việc duy trì vệ sinh danh mục.

Thực Tế Đánh Giá Về Định Giá

Hiện tại, Apple giao dịch với tỷ lệ P/E là 37, mặc dù tăng trưởng khá chậm. Phần thưởng này chủ yếu đến từ sức mạnh thương hiệu và sự ổn định của công ty, chứ không phải là đà tăng trưởng lợi nhuận. Trong khi đó, cổ phiếu Apple đã kém xa so với thị trường chung trong năm nay, dù gần đây đã phục hồi phần nào.

Hãy xem xét bối cảnh: Nvidia đã lấy lại danh hiệu “công ty giá trị nhất thế giới” từ Apple vào mùa hè này, báo hiệu một sự chuyển dịch của thị trường về các cổ phiếu AI thuần túy. Quyết định cân đối lại của Buffett mang tính chiến thuật—giảm bớt vị thế quá nặng trong một công ty trưởng thành có định giá cao, trong khi mở vị thế mới trong một nhà cung cấp hạ tầng AI cốt lõi.

Siri và AI: Chiến Lược Bứt Phá

Quan hệ đối tác Gemini giải thích sự tự tin của Buffett vào tương lai của Apple mặc dù đã cắt giảm vị thế. Apple đã mất dần thế trong cuộc đua trợ lý ảo AI. Bằng cách cấp phép Gemini, Apple có thể vận hành công nghệ LLM tiên tiến của Alphabet trên các máy chủ riêng của mình, giúp Siri cải thiện rõ rệt khả năng tóm tắt và lập kế hoạch.

Cấu trúc hợp đồng này thật sự xuất sắc: Apple trả phí cho Alphabet để có công nghệ AI tiên tiến, đồng thời giữ quyền riêng tư người dùng trên phần cứng độc quyền. Nó mua thời gian cho Apple phát triển các mô hình LLM của riêng mình mà không phải nhường thị phần cho các đối thủ như Google Assistant hay các lựa chọn Siri khác.

Đọc Hiểu Các Động Thái

Vậy Buffett thực sự đang nói gì qua các thương vụ này? Ông tự tin vào khả năng thích nghi và cạnh tranh của Apple trong kỷ nguyên AI. Ông lạc quan về Alphabet như một nhà cung cấp hạ tầng và công nghệ AI. Và ông đang cân đối lại vị thế Apple khổng lồ của mình để phù hợp hơn, đồng thời vẫn giữ được sự tiếp xúc với tiềm năng tăng trưởng của cả hai công ty.

Việc đầu tư vào Alphabet không phải là thay thế cho Apple—đó là sự bổ sung. Bằng cách sở hữu Alphabet, Buffett đang thực sự bỏ phiếu cho toàn bộ hệ sinh thái AI mà Apple phụ thuộc vào. Thỏa thuận cấp phép Gemini trị giá $1 tỷ đô la mỗi năm làm rõ mối liên hệ đó một cách rõ ràng.

Dữ liệu bán iPhone gần đây ủng hộ luận điểm của ông: iPhone 17 đang hoạt động rất tốt, đặc biệt tại Trung Quốc. Apple không đứng yên trong khi các đối thủ AI vượt mặt. Dường như Buffett cũng vậy.

Điểm rút ra: đôi khi những tín hiệu đầu tư lớn nhất không nằm ở việc bạn mua hay bán gì—mà là cách bạn mua và bán cùng nhau. Cược của Buffett vào Alphabet, kết hợp với việc cân đối lại Apple, kể một câu chuyện mạch lạc về niềm tin của ông vào tương lai của cả hai công ty.