$DXY

Vào ngày 13 tháng 1 năm 2025, Chỉ số USD Mỹ (DXY) đã ghi nhận mức cao hàng năm 2025 là 110.209 điểm, đánh dấu đỉnh cuối cùng của đồng đô la. Trong tuần đó, chỉ số giảm 0.21%, chỉ bảy ngày sau khi Tổng thống Trump tuyên thệ nhậm chức, và động thái này đã báo hiệu bắt đầu một xu hướng giảm kéo dài.

Cần lưu ý rằng ngay cả trước khi Trump nhậm chức, DXY đã dao động quanh mức 110 điểm và liên tục không thể vượt lên cao hơn. Những dấu hiệu yếu kém tiềm ẩn đã rõ ràng, phần lớn do thị trường đã định giá các đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong tương lai và nỗ lực giảm đô-la của các ngân hàng trung ương toàn cầu ngày càng tăng.

Tính đến thời điểm hiện tại, DXY đã giảm 11.01% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù GDP Mỹ quý 3/2025 tăng trưởng mạnh 4.3%. Sự phân kỳ này đặt ra câu hỏi chính: tại sao đồng đô la lại yếu đi mặc dù dữ liệu kinh tế vững chắc?

Các yếu tố chính bao gồm:

- Kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Thị trường tiếp tục định giá các đợt cắt giảm lãi suất của Fed, hạn chế đà tăng của đồng đô la ngay cả khi dữ liệu tăng trưởng mạnh. Trong khi kỳ vọng dự kiến có hai đợt cắt giảm trong năm 2026, hướng dẫn dự báo đã ảnh hưởng tiêu cực đến đồng tiền này.

- Chuyển đổi rủi ro toàn cầu: Sự cải thiện tăng trưởng toàn cầu và điều kiện thị trường mới nổi mạnh mẽ hơn đang khuyến khích dòng vốn chảy vào các tài sản có độ rủi ro cao hơn, gây áp lực lên đồng đô la.

- Giảm đô-la và đa dạng hóa dự trữ: Các ngân hàng trung ương đang dần tăng tỷ lệ phân bổ vàng và các đồng tiền không phải USD, giảm cầu đối với đồng đô la về cấu trúc.

- Gia tăng thanh khoản mới: Cục Dự trữ Liên bang đã tạm dừng thắt chặt và tiếp tục mở rộng bảng cân đối, từ đó tăng thanh khoản đô la kể từ tháng 12 năm 2025, điều này tự nhiên gây áp lực lên đồng tiền này.

- Nỗi sợ Nhật Bản: Sự yếu đi liên tục của đồng yên Nhật đã buộc Nhật Bản phải bán trái phiếu Mỹ để bảo vệ đồng tiền của mình, gây thêm áp lực lên nhu cầu UST và gián tiếp ảnh hưởng tiêu cực đến đồng đô la.

Trong tương lai, mức thấp hàng năm 2025 là một mức quan trọng đối với DXY. Một sự phá vỡ rõ ràng dưới mức này có thể gây tổn thất lớn cho niềm tin vào USD và củng cố cấu trúc giảm dài hạn.

Tôi còn chưa xong, hãy chờ phần 2
Tóm lại: Đây là một chỉ số mọi người cần theo dõi chặt chẽ.

#NFA