Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ bắt đầu tích hợp tiền điện tử vào tài chính truyền thống

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Các Cơ Quan Quản Thị Mỹ Bắt Đầu Tích Hợp Tiền Điện Tử Vào Tài Chính Truyền Thống Liên kết gốc: https://coindoo.com/us-regulators-begin-integrating-crypto-into-traditional-finance/

Lần đầu tiên sau nhiều năm, tiền điện tử tại Hoa Kỳ không còn bị xem là ngoại lệ trong quy định nữa.

Kể từ khi Donald Trump trở lại nhiệm sở, thái độ của Washington đối với tài sản kỹ thuật số đã thay đổi theo hướng vượt ra ngoài lời nói. Thay vì tranh luận xem crypto có nên nằm trong hệ thống tài chính hay không, các cơ quan Mỹ hiện tập trung vào việc xác định cách thức hoạt động của nó trong đó.

Những điểm chính

• Mỹ đang chuyển từ quy định đối đầu về crypto sang tích hợp có cấu trúc
• Tài sản kỹ thuật số ngày càng được xem như các công cụ tài chính tiêu chuẩn
• Bitcoin và Ethereum ngày càng được chấp nhận như tài sản thế chấp của tổ chức
• Stablecoin đang tiến gần hơn đến tiền kỹ thuật số có sự quản lý

Cách tiếp cận xuất phát từ nhiều phía của chính phủ không nhằm gây gián đoạn hay thay thế. Thay vào đó, crypto đang được định hình để phù hợp với kiến trúc tài chính hiện có – dưới sự giám sát, kiểm soát rủi ro và tiêu chuẩn tổ chức phản ánh tài chính truyền thống.

Từ bất định pháp lý đến tích hợp chức năng

Trong phần lớn chu kỳ trước, các công ty crypto hoạt động trong môi trường bị chi phối bởi các vụ kiện tụng, mơ hồ và thực thi có chọn lọc. Sự không chắc chắn đó đã làm các ngân hàng, nhà quản lý tài sản và các công ty thanh toán ngần ngại tham gia sâu vào lĩnh vực này.

Trong năm qua, động thái đó bắt đầu đảo chiều. Các cơ quan quản lý liên bang đang chuyển từ việc thực thi phản ứng sang phân loại chính thức, tạo ra các lối đi cho tài sản crypto được sử dụng – không chỉ đơn thuần là chấp nhận mà còn được phép hoạt động trong các thị trường có quy định.

Sự chuyển đổi này tinh tế nhưng có ý nghĩa: tài sản kỹ thuật số không còn chỉ bị xem như rủi ro tuân thủ, mà còn như các công cụ tài chính có thể được điều chỉnh theo các quy tắc quen thuộc.

Crypto bắt đầu hoạt động như tài sản thế chấp

Một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất của sự thay đổi này là cách crypto được xử lý trong các thị trường phái sinh và tổ chức. Bitcoin và Ethereum ngày càng được công nhận không chỉ như các tài sản có thể giao dịch, mà còn như các dạng tài sản thế chấp chấp nhận được.

Bằng cách áp dụng các biện pháp bảo vệ truyền thống như cắt giảm giá trị và yêu cầu ký quỹ, các cơ quan quản lý đang cho phép crypto thực hiện vai trò kinh tế giống như các hàng hóa và công cụ tài chính khác. Điều này đã biến Bitcoin và Ether từ các phương tiện đầu cơ thành các tài sản trên bảng cân đối có thể hỗ trợ đòn bẩy, phòng ngừa rủi ro và thanh toán.

Chính bước đi này đã báo hiệu một mức độ tin tưởng chưa từng tồn tại trong những năm trước.

Tiếp cận ngân hàng định hình lại ngành công nghiệp

Một thay đổi cấu trúc khác đang diễn ra trong lĩnh vực ngân hàng. Trước đây, các công ty crypto buộc phải hoạt động qua các giấy phép bang rời rạc hoặc dựa vào các ngân hàng trung gian, hạn chế quy mô và làm tăng rủi ro.

Mô hình đó đang bị phá bỏ. Bằng cách cấp trạng thái ngân hàng liên bang có điều kiện cho một số công ty crypto, các cơ quan quản lý đang thực sự cho phép họ kết nối trực tiếp với hệ thống tài chính quốc gia. Điều này loại bỏ các lớp ma sát và đưa các công ty crypto vào cùng một phạm vi giám sát như các tổ chức tài chính truyền thống.

Đối với ngành, đây là bước chuyển từ cách ly quy định sang tham gia có quy định.

Stablecoin, lâu nay được xem như một sáng tạo trong vùng xám, cũng đang được định vị lại. Các tiêu chuẩn liên bang mới đã làm rõ cách các token được hỗ trợ bằng đô la phải được phát hành, đảm bảo và giám sát như thế nào.

Với dự trữ bắt buộc và sự giám sát rõ ràng, stablecoin ngày càng được xem như tiền kỹ thuật số thay thế hơn là các công cụ đầu cơ. Việc phân loại lại này củng cố vai trò của chúng trong thanh toán, thanh toán bù trừ và tài chính trên chuỗi – đặc biệt trong các môi trường có quy định.

Thị trường phản ánh sự thay đổi chính sách

Diễn biến giá Bitcoin trong năm 2025 phản ánh rõ ràng bức tranh thay đổi này. Sự lạc quan ban đầu về rõ ràng trong quy định đã đẩy giá tăng mạnh đầu năm. Sau đó, các cú sốc vĩ mô – bao gồm rủi ro liên quan đến thuế quan – đã gây ra một đợt điều chỉnh mạnh.

Tuy nhiên, dưới sự biến động đó, việc chấp nhận vẫn tiếp tục mở rộng. Các sáng kiến cấp bang, phân bổ quỹ dự trữ của các tập đoàn và sự tham gia của các tổ chức đã tạo ra một nền tảng cầu giúp thị trường phục hồi.

Khi điều kiện tiền tệ trở nên dễ dàng hơn vào cuối năm, Bitcoin đã phản ứng bằng cách thiết lập mức cao kỷ lục mới, phản ánh niềm tin không chỉ vào đà tăng giá mà còn vào vai trò ngày càng rõ ràng của crypto trong hệ thống tài chính Hoa Kỳ.

Một mối quan hệ khác với crypto

Bức tranh tổng thể cho thấy Mỹ không xem crypto như một cuộc nổi loạn chống lại tài chính truyền thống, cũng không từ chối nó như một mối đe dọa. Thay vào đó, họ đang hấp thụ tài sản kỹ thuật số vào khung khổ hiện có – điều chỉnh, hạn chế và hợp pháp hóa chúng cùng lúc.

Các cuộc tranh luận vẫn còn, đặc biệt về các công cụ quyền riêng tư và phi tập trung. Nhưng những cuộc thảo luận đó giờ đây diễn ra trong các tổ chức, chứ không phải tòa án. Đối với thị trường crypto, điều này có thể là thay đổi có ảnh hưởng lớn nhất của tất cả.