Hiểu rõ dòng chảy phát triển của hệ sinh thái Crypto, thực ra không thoát khỏi vòng lặp của ba giai đoạn.

🔥 **Giai đoạn đầu: Vốn nóng đổ vào điên cuồng**
Thời điểm này nguy hiểm nhất. Các sàn giao dịch và dự án hệ sinh thái hầu như không kiểm soát rủi ro, dùng các chính sách khuyến khích táo bạo để đẩy nhiệt thị trường. Airdrop, trợ cấp, APY cao — tất cả đều nhằm nhanh chóng thu hút sự chú ý, tập trung tâm điểm thị trường vào con đường mới này.

Nhìn vào các ví dụ lịch sử sẽ rõ:
· Con đường Layer2? OP và Arbitrum chính là cách từ nhỏ bé vươn ra ngoài cộng đồng
· Con đường hợp đồng vĩnh viễn Perps? Hyperliquid và Aster dùng chiến thuật táo bạo để chiếm lĩnh tâm trí người dùng

📈 **Giai đoạn giữa và cuối: Thị trường nguội đi, cạnh tranh bắt đầu**
Nhiệt độ quá cao… (Nội dung chưa hoàn chỉnh, nguyên bản đến đây kết thúc)