Gần đây, biến động của thị trường tiền điện tử gia tăng, cuộc cạnh tranh về dòng vốn giữa Bitcoin và vàng trở nên phức tạp hơn bao giờ hết. Chúng ta cần hiểu rõ những gì đang diễn ra trên thị trường từ nhiều góc độ khác nhau.

**Các yếu tố tích cực đang tích tụ**

Về mặt vĩ mô, thị trường nhìn chung kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể giảm lãi suất vào năm 2026, điều này tạo ra một mức hỗ trợ nhất định cho các tài sản rủi ro như Bitcoin. Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã điều chỉnh giảm khoảng 30% từ đỉnh gần đây, trạng thái quá mua đã được điều chỉnh đầy đủ, tạo nền tảng cho sự phục hồi sau này.

Thị trường phái sinh có những cập nhật rõ ràng — việc sử dụng đòn bẩy quá mức trong thị trường hợp đồng tương lai đã được làm sạch rõ ràng, rủi ro thanh lý chuỗi đã giảm đáng kể. Đồng thời, độ biến động ngụ ý của quyền chọn đã giảm dần từ mức cao, tâm lý thị trường cũng đang chuyển từ hoảng loạn sang trạng thái bình thường. Theo quy luật lịch sử, một số tài sản giảm giá vào tháng 12 thường sẽ phục hồi vào tháng 1 do dòng vốn được tái phân bổ, yếu tố mùa vụ này cũng đáng để chú ý.

**Các tín hiệu áp lực cũng tồn tại**

Nhưng thực tế cũng nhắc nhở chúng ta. Lượng vốn chảy vào sàn giao dịch giảm, hoạt động trên chuỗi rõ ràng giảm xuống, thái độ mua vào của thị trường thận trọng hơn. Nếu ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục rút ròng, đó sẽ là một áp lực bán không nhỏ.

Điều đáng cảnh báo hơn là hiệu suất của vàng và bạc — chúng gần đây đã xác lập mức cao lịch sử mới, sức hấp dẫn phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ đang rút dòng vốn khỏi thị trường tiền điện tử. Bitcoin liên tục bị bán tháo khi phục hồi, cho thấy niềm tin vào các tài sản truyền thống vẫn còn vững chắc hơn.

Áp lực kỹ thuật cũng hiện hữu. Đợt quyền chọn Bitcoin lớn nhất trong lịch sử đã đáo hạn vào ngày 26 tháng 12, những sự kiện lớn như vậy thường làm tăng biến động ngắn hạn của thị trường, làm khó dự đoán hơn.

Sự phức tạp của thị trường hiện tại nằm ở chỗ, các yếu tố mua và bán đều tồn tại cùng lúc, các tổ chức và nhà phân tích cũng có những quan điểm phân cực rõ ràng về xu hướng phía trước. Lúc này, điều cần thiết không phải là mù quáng lạc quan hay bi quan, mà là quan sát bình tĩnh các dữ liệu và xu hướng cụ thể.