Châu Á đang âm thầm xây dựng một lực lượng đối trọng với đế chế stablecoin đô la, và phương Tây chưa sẵn sàng

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Châu Á âm thầm xây dựng một lực lượng đối trọng với đế chế stablecoin đô la, và phương Tây chưa sẵn sàng Liên kết gốc: Chủ đề về stablecoin toàn cầu sắp có những chuyển biến nhanh chóng. Những gì bắt đầu như một thử nghiệm do Mỹ chi phối về thanh khoản kỹ thuật số đang biến đổi thành một cuộc đấu tranh đa cực về ai kiểm soát các tuyến đường của hệ thống tiền tệ ngày mai. Và những bước đi quan trọng nhất đang diễn ra ở châu Á—lặng lẽ, có chủ đích, và với tốc độ ngày càng tăng.

Trong hơn một thập kỷ, các token được hỗ trợ bằng đô la (như USDT và USDC) đã chiếm lĩnh thị trường. Nhưng năm 2025 là năm mà triều đại này bắt đầu xuất hiện những vết nứt. Ở phía sau cánh cửa tại Seoul, Tokyo, Hong Kong, Singapore và Jakarta, một kế hoạch khác đang được xây dựng: stablecoin gắn với tiền tệ địa phương, phát hành theo khung pháp lý có kiểm soát, và thiết kế cho thương mại khu vực, chuyển tiền, game và cuối cùng là chủ quyền tài chính.

Nếu phương Tây vẫn còn tập trung vào dự luật stablecoin tiếp theo của Mỹ, thì châu Á đang cố gắng xây dựng một đế chế stablecoin của riêng mình.

Tại sao 2025 là điểm chuyển đổi

Bởi vì những thay đổi này mang tính cụ thể, có quy định và mang tính cấu trúc—không phải là đầu cơ.

Tại Hong Kong, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) đã thông qua một Luật về Stablecoins mang tính bước ngoặt vào tháng 5 năm 2025. Tính đến ngày 1 tháng 8, bất kỳ tổ chức nào phát hành stablecoin tham chiếu fiat hoặc tiếp thị stablecoin gắn với HKD đều phải có giấy phép từ HKMA, tuân thủ các quy định về dự trữ và hoàn trả, và chịu sự giám sát về AML/kiểm toán. Cuộc đua cấp phép đã bắt đầu một cách nghiêm túc. Hàng chục công ty—từ fintech, ngân hàng đến các công ty Web3—được cho là đang chuẩn bị hồ sơ, tất cả đều tranh nhau trở thành nhà phát hành được cấp phép sớm. Nhưng điểm nghẽn thực sự không chỉ nằm ở quy định. Đó là chiến lược.

Các công ty toàn cầu cuối cùng cũng nhận ra rằng họ không thể xây dựng một doanh nghiệp toàn cầu chỉ dựa trên các tuyến đường USD mà không làm mất lòng các thị trường lớn.

Các sàn giao dịch, ứng dụng thanh toán, công ty game Web3, và fintech hoạt động khắp châu Á đã bắt đầu hiểu rõ rủi ro:

• Việc cung cấp chỉ bằng USD cho thấy sự không phù hợp với các nhà quản lý địa phương.
• Nó giới hạn việc người dùng chấp nhận ở các thị trường nơi tiền tệ nội địa chiếm ưu thế trong thương mại thực địa.
• Nó tạo ra sự phụ thuộc vào các rào cản về quy định và ngân hàng của Mỹ.
• Nó hạn chế sự tham gia vào các hệ sinh thái thanh toán kỹ thuật số đang phát triển nhanh của châu Á.

Châu Á không từ chối hoàn toàn đô la. Nó đang xây dựng các lựa chọn thay thế—lặng lẽ và ngày càng phối hợp chặt chẽ hơn.

Châu Á đang xây dựng gì thay thế

Hong Kong chỉ là bước khởi đầu.

Hàn Quốc hiện đang trong giai đoạn phát triển khung pháp lý cho stablecoin gắn won, với các nhà quản lý đang chuẩn bị dự luật để trình vào cuối năm 2025, và các cuộc tranh luận ngày càng gay gắt về sự khác biệt giữa stablecoin do ngân hàng và không do ngân hàng phát hành và sự giám sát tương ứng của chúng. Các tổ chức tài chính lớn và các công ty công nghệ đã bắt đầu định vị trước các quy tắc chính thức.

Nhật Bản đang đón nhận sự đổi mới về stablecoin cả về mặt tổ chức lẫn cá nhân: các ngân hàng lớn nhất của nước này đang hợp tác trong các sáng kiến về stablecoin cho các thanh toán doanh nghiệp, trong khi các token yen gắn cố định như JPYC hoạt động dưới một khung pháp lý rõ ràng và đang thu hút sự chú ý.

Singapore tiếp tục hỗ trợ các token thanh toán kỹ thuật số và hạ tầng stablecoin đa tiền tệ theo một khung pháp lý cân đối, ưu tiên tuân thủ, nhấn mạnh kiểm soát rủi ro và tiêu chuẩn quy định.

Thấy gì, những gì đang nổi lên ở châu Á không chỉ là một tập hợp các stablecoin địa phương. Đó là sự hình thành ban đầu của một lớp thanh toán thay thế—một lớp giảm sự phụ thuộc vào các tuyến ngân hàng, mạng lưới cộng tác, và các điểm nghẽn thanh toán bằng đô la của Mỹ. Các hành lang thương mại kỹ thuật số là mục tiêu cuối cùng.

Đây là nơi các câu chuyện phương Tây bắt đầu sụp đổ.

Ở Mỹ, cuộc tranh luận vẫn còn dừng lại ở việc làm thế nào để quy định stablecoin dựa trên đô la trong nước. Ở châu Á, câu hỏi đã tiến xa hơn: làm thế nào để các loại tiền kỹ thuật số di chuyển giữa các khu vực pháp lý, theo quy tắc của ai, và theo điều kiện của ai?

Đó không phải là câu hỏi về crypto.

Đó là câu hỏi về địa chính trị.

Trong khi đó ở châu Âu… Một sự thức tỉnh muộn

Phản ứng của châu Âu thêm một khúc quanh nữa. Ở châu Âu, một liên minh các ngân hàng lớn, bao gồm ING, UniCredit, và BNP Paribas, đã thành lập một công ty tên là Qivalis. Sự xuất hiện của Qivalis (một stablecoin euro do ngân hàng kiểm soát, dự kiến ra mắt năm 2026) đang được xem như một phản ứng với sự thống trị của Mỹ.

Sai rồi.

Đó là phản ứng với sự tăng tốc của châu Á.

Châu Âu không muốn một tương lai trong đó hai loại tiền kỹ thuật số lớn ngoài EU là:

• stablecoin USD, và
• làn sóng mới của stablecoin FX có quy định của châu Á.

Lần đầu tiên, châu Âu bị kéo vào cuộc đua vũ khí về tuyến tiền tệ mà họ không ngờ tới.

Những diễn biến này cho thấy rằng stablecoin không còn là các tài sản kỹ thuật số niche nữa. Chúng đang dần được tích hợp vào cấu trúc tương lai của các hệ thống tiền tệ có quy định, chủ quyền hoặc siêu chủ quyền.

Stablecoin đang trở thành công cụ tài chính gần gũi với nhà nước

Các nghiên cứu mới tập trung và các hệ thống tiền tệ lai—kết hợp CBDC + stablecoin—cho thấy hướng đi của tất cả những điều này:

Stablecoin đang trở thành công cụ tài chính gần gũi với nhà nước. Không chống nhà nước. Không vượt khỏi nhà nước.

Mà là các công cụ tài chính song song với nhà nước.

Và đây là nơi các câu hỏi trở nên khó chịu:

• Điều gì xảy ra khi một stablecoin KRW hoặc JPY trở nên đáng tin cậy hơn nội tệ địa phương ở Đông Nam Á?
• Điều gì xảy ra khi một stablecoin đa tiền tệ được Singapore phê duyệt trở thành tài sản thanh toán thực tế cho thương mại khu vực châu Á Thái Bình Dương?
• Điều gì xảy ra khi các nhà quản lý phương Tây nhận ra rằng họ đã mất đi câu chuyện mà họ nghĩ là kiểm soát?
• “Sự thống trị của đô la” nghĩa là gì khi thanh khoản toàn cầu di chuyển qua các tuyến đường đa tiền tệ có thể lập trình mà không một quốc gia nào kiểm soát?
• Điều gì xảy ra khi stablecoin USD chỉ còn là một trong nhiều lựa chọn—không còn là mặc định?

Đây không còn là những câu hỏi giả định nữa.

Chúng đang trở thành thực tế nổi lên, diễn ra chậm rãi, trong khi các tổ chức địa chính trị giả vờ rằng đây vẫn là “crypto.”

Sự chuyển đổi đã bắt đầu

Châu Á không đua xây dựng stablecoin. Châu Á đua xây dựng sự linh hoạt chiến lược về tiền tệ.

Và phương Tây vẫn còn tranh luận về các định nghĩa.

Phân biệt đó quan trọng.

Tương lai của stablecoin sẽ không thuộc về giao thức lớn nhất hoặc nhà phát hành lớn nhất, mà thuộc về các khu vực pháp lý thiết kế các tuyến tiền tệ có uy tín, có quy định, có khả năng tương tác trước tiên. Trong cuộc đua đó, châu Á đã đi trước vài bước.

Và khi sự chuyển đổi trở nên rõ ràng, các quy tắc của tiền kỹ thuật số có thể đã được viết lại theo một logic mà Mỹ không phải là người viết.