Gần đây nghe thấy một hiện tượng thú vị: trong vòng một năm qua, gần 1 nghìn tỷ USD đã rút khỏi các quỹ cổ phiếu chủ động, đây đã là năm thứ 11 liên tiếp dòng vốn rút ra ròng. Ngược lại, các quỹ ETF (quỹ giao dịch hoán đổi) thụ động lại hút hơn 6000 tỷ USD.

Tại sao lại như vậy? Hai lý do chính: thứ nhất, hiệu suất của các quỹ chủ động không quá nổi bật, thứ hai, phí của chúng đắt đỏ. Các nhà đầu tư ngày càng rõ ràng hơn, bỏ ra nhiều tiền để thuê các quản lý quỹ, kết quả lại không thể vượt được chỉ số, khoản chi này xem ra không đáng.

Điều thú vị là, dù các quỹ thụ động thu hút lượng lớn vốn, chúng cũng gặp phải những khó khăn riêng. Các quỹ thụ động bị khóa chặt trong việc theo dõi chỉ số, chỉ có thể đi theo thị trường. Điều này có nghĩa là gì? Khi một số ít cổ phiếu lớn (những cổ phiếu có vốn hóa cực lớn) thúc đẩy toàn bộ thị trường tăng trưởng, các quỹ thụ động cũng chỉ có thể theo đà, không thể điều chỉnh gì.

Chuyến chuyển dịch dòng vốn này, nói rõ ra là thị trường đang dùng chân để bỏ phiếu, buộc toàn ngành phải suy nghĩ lại về giá trị của chính mình.