Một công ty quản lý tài sản hàng đầu gần đây đã đưa ra nhận định, cho rằng trong 10 năm tới, xu hướng hoạt động của Bitcoin sẽ có sự khác biệt. So với những đợt tăng giá điên cuồng từng xảy ra trước đây, trong chu kỳ mới, Bitcoin có khả năng thể hiện nhịp độ "tăng trưởng ổn định dài hạn".

Lập luận của ông rất rõ ràng: khi các nhà tham gia thị trường ngày càng chuyên nghiệp hơn, dòng vốn tổ chức dần trở thành xu hướng chính, bản chất của thị trường đang thay đổi. Thời kỳ tăng giảm mạnh bất thường đã khép lại, thay vào đó là phương thức tăng trưởng với độ biến động thấp hơn, lợi nhuận dự kiến rõ ràng hơn — theo cách của ông, đó là "lợi nhuận chất lượng cao, nhưng không kịch tính".

Xét theo xu hướng giá, vào tháng 10 năm ngoái, Bitcoin đã chạm mức đỉnh lịch sử 125.100 USD, sau đó điều chỉnh về khoảng 87.800 USD, trong vòng 30 ngày giảm gần 4%. Mức giảm này có vẻ không nhỏ, nhưng Matt Hougan cho rằng không cần quá bi quan. Ông chỉ ra rằng đợt điều chỉnh này chủ yếu do các nhà đầu tư nhỏ lẻ chốt lời theo chu kỳ 4 năm, chứ không phải do vấn đề về cơ bản của thị trường. So sánh với các đợt giảm mạnh hơn 60% trong quá khứ, mức điều chỉnh hiện tại khá kiềm chế, ngược lại còn cho thấy dòng vốn dài hạn của các tổ chức vẫn liên tục đổ vào, tạo nền tảng hỗ trợ đáy cho thị trường. Dựa trên nhận định này, ông vẫn lạc quan về năm 2026.

Tuy nhiên, sự bất đồng trong thị trường thực sự đang mở rộng. Một số nhà phân tích khác chú ý đến cấu trúc thời gian của đỉnh cao tháng 10, cho rằng vị trí này có đặc điểm chu kỳ tương tự như đỉnh cao lịch sử, từ đó dự đoán rằng năm 2026 có thể đi theo chiều hướng giảm. Thậm chí, các nhà giao dịch kỳ cựu còn tính toán rằng Bitcoin có thể chạm đáy khoảng 60.000 USD trong quý III năm 2026.

Từ góc nhìn vĩ mô hơn, thị trường tiền mã hóa đang trải qua một quá trình chuyển đổi. Thời kỳ do các nhà đầu tư nhỏ lẻ và đầu cơ ngắn hạn chi phối, với độ biến động cao thường xuyên xuất hiện, đang dần nhường chỗ cho cuộc cạnh tranh dài hạn dựa trên dòng vốn tổ chức, mang tính lý trí hơn. Sự chuyển đổi này không chỉ làm giảm độ biến động mà còn thay đổi cách quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư.

Hiện tại, đầu tháng 1, sự nhiệt huyết của thị trường vẫn còn rất khác nhau. Nhưng bất kể ngắn hạn có biến động thế nào, đối với các nhà tham gia dài hạn, nhận thức đầy đủ và niềm tin thường quan trọng hơn việc theo đuổi từng đợt tăng giảm. Trong chu kỳ này, mức độ tham gia của các tổ chức thực sự chưa từng có, cấu trúc thị trường đang được định hình lại.