2025-12-28 15:24:02

Rủi ro TVL của Pendle rất đáng để cảnh giác. Dữ liệu cho thấy 41% tài sản bị khóa của nó tập trung vào USDe/sUSDe của Ethena - và đó là vấn đề. Khi nguồn cung của Ethena giảm một nửa từ 14,8 tỷ đô la xuống còn 7,2 tỷ đô la, Pendle đã chảy máu. Kết quả? Mã thông báo này giảm 73% so với mức cao nhất mọi thời đại. Ngay cả với sự hỗ trợ của chỉ số Bloomberg, ngay cả khi Arthur Hayes chi 2 triệu USD, ông cũng không thể đảo ngược đà giảm.

Về doanh thu, giao thức tạo ra doanh thu 9 triệu đô la mỗi quý, đây là một con số không hề nhỏ. Nhưng điều này không thể ngăn chặn vấn đề cấu trúc - nguy cơ phụ thuộc quá nhiều vào một hệ sinh thái duy nhất. Khi quy mô của nguồn thu nhập chính bị thu hẹp, không có đủ bộ đệm đa dạng hóa và dự án rơi vào tình trạng bị động. Đây không chỉ là một biến động ngắn hạn mà còn bộc lộ sự mong manh của các mô hình tăng trưởng.

PENDLE-0,9%

ENA-3,62%

USDE-0,02%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

13 thích

Phần thưởng
13
6
Đăng lại
Retweed

Bình luận

0/400

GasOptimizer

· 6giờ trước

41% đè lên USDe? Đây không phải là rủi ro tập trung, đây là tự sát… Nhìn Ethena bị cắt giảm một nửa khi Pendle cùng lúc sụp đổ mới biết, vấn đề cấu trúc không thể sửa đổi

Xem bản gốcTrả lời0

ChainComedian

· 6giờ trước

41% trên USDe? Đây không phải là nguy cơ tập trung, đây là cờ bạc tự tử. Ethena bị cảm lạnh khi hắt hơi, không có gì ngạc nhiên khi nó giảm 73%. Arthur Hayes không thể cứu anh ta ngay cả khi anh ta đập vỡ 2 triệu, điều đó có nghĩa là gì? Các vấn đề cấu trúc hoàn toàn không được giải quyết bằng tiền. Chỉ mong đợi hào quang của Bloomberg sẽ đảo ngược? Nó quá ngây thơ. Tại sao đa dạng hóa lại khó khăn như vậy, bạn phải ở trong một hệ sinh thái duy nhất, điều này không tàn nhẫn với bản thân, điều này tàn nhẫn với LP. Các dự án khai thác thanh khoản sợ nhất là gì? Tôi sợ bị mắc kẹt bởi một bản nhạc duy nhất, và Pendle là một cách giải thích sống động. Còn doanh thu 9 triệu hàng quý thì sao, nền tảng đã mục nát và mọi thứ đều vô ích. DeFi rất tàn nhẫn.

Xem bản gốcTrả lời0

BoredStaker

· 6giờ trước

41% đặt cược vào một hệ sinh thái? Đây không phải là cờ bạc, đây là cờ bạc --- Arthur Hayes đã tiêu tiền mà vẫn không thể tiết kiệm, điều này cho thấy vấn đề thực sự sâu sắc --- Thu nhập hàng quý 9 triệu nghe có vẻ tốt, nhưng nó không thể chịu được những con gà đẻ vàng chính và không thể cho chúng ăn --- Ethena đi từ 14.8b lên 7.2b, và Pendle theo sau với một cú chém... Đây được gọi là giá khớp nối cao --- Các vấn đề về cấu trúc luôn gây tử vong hơn sự suy giảm ngắn hạn, và lần này nó được tiết lộ --- Đa dạng hóa thì dễ nói, có bao nhiêu dự án thực sự đang làm? Pendle rõ ràng là không --- Đằng sau sự sụt giảm 73% thực sự là bốn từ: tất cả trong một --- Sự ủng hộ của Bloomberg là vô ích, và không ai có thể cứu chính hệ sinh thái

Xem bản gốcTrả lời0

GateUser-ccc36bc5

· 7giờ trước

41% đè lên một hệ sinh thái, đây không phải là cá cược thì là gì? Ethena một khi giảm giá, Pendle sẽ phải chung số phận, cảm giác như hoàn toàn không rút ra bài học nào

Xem bản gốcTrả lời0

GateUser-e87b21ee

· 7giờ trước

41% chết tiệt là ở Ethena, đây không phải là tìm kiếm cái chết sao... Pendle đã chơi trò chơi này --- Doanh thu 9 triệu hàng quý nghe có vẻ nhiều, nhưng nó không thể chịu được cấu trúc mục nát và sự phụ thuộc sinh thái đơn lẻ thực sự gây chết người --- Bloomberg đã xác nhận nó, Hayes đã chi tiền và TM đã giảm 73%, điều này có nghĩa là gì? Nó cho thấy rằng các nguyên tắc cơ bản là vua --- Không có vùng đệm đa dạng và dám ở tất cả trong một hệ sinh thái duy nhất, và việc quản lý dự án này thực sự cẩu thả --- Ethena cắt Pendle làm đôi và theo dõi việc chôn cất, được gọi là rủi ro sinh thái, mọi người --- Tôi chỉ muốn biết khi nào Pendle có thể sống mà không có Ethena, và bây giờ nó thực sự không thể cứu được --- 41% là thái quá... Còn bộ não khi thiết kế sản phẩm thì sao? --- Thật đau đớn khi xem, những biến động ngắn hạn? Đây không phải là sự biến động, đây là một sự bùng phát rủi ro hệ thống

Xem bản gốcTrả lời0

GasGoblin

· 7giờ trước

41% bị ép về USDe... Đây không phải là đòn bẩy mà là cờ bạc, Pendle đã chơi tệ --- Arthur Hayes không thể tự cứu mình, chứ đừng nói đến Bloomberg, cấu trúc đã mục nát --- Thu nhập hàng quý 9 triệu nghe có vẻ tốt, nhưng tất cả phụ thuộc vào một hệ sinh thái duy nhất để ăn... Sớm muộn gì xe cũng sẽ bị lật --- Từ 14.8b đến 7.2b, Pendle theo dõi đám tang, đây là thực tế của DeFi --- Đa dạng hóa có phải là một đề xuất sai lầm, hay kiếm tiền nhanh chóng sẽ thơm hơn? Nếu không, làm sao nó có thể là tất cả --- Sự sụt giảm 73%, lời chúc phúc của Bloomberg là vô ích, cho thấy mọi thứ đều được hiểu --- Vấn đề tập trung rủi ro quá mức có vẻ đơn giản, tại sao bên dự án luôn giẫm lên hố --- Thay vì đổ lỗi cho Pendle, hãy suy ngẫm về logic đầu tư của chính bạn... Còn tất cả những điều đó bây giờ thì sao?

Xem bản gốcTrả lời0