Tin tức mới nhất cho biết, chính phủ Nhật Bản vừa công bố quy mô phát hành trái phiếu quốc gia cho năm tài chính tiếp theo đạt mức cao kỷ lục — 29.6 nghìn tỷ yên, quy đổi ra nhân dân tệ gần 1.3 nghìn tỷ.

Điều này phản ánh điều gì đằng sau con số đó? Áp lực giảm phát mà Nhật Bản đang đối mặt vẫn còn dai dẳng, gánh nặng tài chính của xã hội già hóa ngày càng nặng nề hơn. Chính phủ đã chọn cách bơm tiền quy mô lớn, về bản chất là một cuộc chơi cược nhằm sử dụng thanh khoản để chống đỡ suy thoái cấu trúc.

Điều thú vị là, các nền kinh tế lớn trên thế giới dường như đều điều chỉnh chính sách trong cùng một khoảng thời gian. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi, Ngân hàng Trung ương châu Âu đang điều chỉnh, giờ đây Nhật Bản cũng đã lộ rõ sức mạnh. Khi các cánh cửa này lần lượt mở ra, lịch sử cho thấy, dòng tiền dư thừa luôn tìm kiếm lối thoát.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa? Đây là câu hỏi then chốt. Thị trường tiền tệ rất nhạy cảm với thanh khoản, phản ứng với kỳ vọng nới lỏng toàn cầu thường đi trước thị trường. Khi thanh khoản ngoài đô la bắt đầu mở rộng, câu chuyện tái phân bổ vốn thường mới chỉ bắt đầu.

Nhận định chung của thị trường hiện tại vẫn chưa phản ánh đầy đủ xu hướng này. Nhưng nhìn lại quá khứ, mỗi lần thanh khoản toàn cầu chuyển hướng, đều tạo ra những câu chuyện tăng trưởng mới cho tài sản mã hóa. Liệu lần này có phải là một điểm chuyển biến không? Cần tiếp tục theo dõi sát sao.