Một đêm, xu hướng thị trường đột ngột thay đổi. Tiếng bước chân của dòng vốn ngày càng rõ ràng hơn—các vị thế lớn đang âm thầm chuyển hướng.

Gần đây, xu hướng của Bitcoin khiến nhiều bạn mới tham gia chưa lâu cảm thấy hơi bối rối. Là một người đã trải qua nhiều sóng gió trong giới tiền mã hóa, tôi muốn dùng cách đơn giản nhất để làm rõ logic của đợt biến động này. Nói thẳng ra, đợt tăng giá lần này không phải là nhất thời, mà là kết quả của sự phối hợp của ba lực lượng: sự chuyển biến trong kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), dòng vốn tổ chức đổ vào qua ETF giao ngay, cộng thêm sự điều chỉnh của tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu.

**Ba động lực chính thúc đẩy Bitcoin tăng trưởng**

**Biến số đầu tiên: Chuyển biến trong chính sách của Fed**

Đây là sự kiện quan trọng nhất hiện nay trên thị trường. Tháng 12 năm 2025, Fed chính thức tuyên bố—kết thúc hơn ba năm thực hiện chính sách thắt chặt định lượng (QT).

QT là gì? Nói đơn giản, đó là việc ngân hàng trung ương thu hồi thanh khoản, tương tự như rút nước khỏi hồ chứa. Trong hơn ba năm qua, Fed luôn làm điều này. Nhưng bây giờ, họ không chỉ dừng lại mà còn bắt đầu bơm tiền vào hệ thống tài chính—thông qua các công cụ như mua lại qua đêm (repo) liên tục bổ sung thanh khoản.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường Bitcoin? Bitcoin có đặc điểm: khi dòng tiền dồi dào, giá tăng rất nhanh. Năm 2020, khi Fed mở rộng in tiền, Bitcoin từ 10.000 USD đã tăng vọt lên 65.000 USD; ngược lại, năm 2022, khi Fed tăng lãi suất điên cuồng, Bitcoin bị đẩy xuống còn 15.000 USD. Còn bây giờ thì sao? Cửa sổ giảm lãi suất dự kiến đang mở ra, chi phí vay mượn giảm xuống, những "đồng tiền nóng" tìm kiếm lợi nhuận cao tất nhiên sẽ chảy vào các tài sản có độ biến động cao, kỳ vọng lợi nhuận cao như Bitcoin.

**Động lực thứ hai: ETF giao ngay của Bitcoin trở thành cầu nối trực tiếp cho các tổ chức tham gia**