Một năm thị trường kim loại quý có thể nói là thịnh vượng. Giá vàng giao ngay trong năm tăng hơn 70%, từng chạm mức cao kỷ lục 4549.96 USD/oz, liên tục lập kỷ lục mới hơn 50 lần trong năm. Điều còn ấn tượng hơn là bạc — tăng hơn 170%, gần chạm mức 83 USD/oz, đây là màn trình diễn nổi bật nhất trong hơn một thập kỷ. Bạch kim cũng không chịu thua kém, tăng hơn 150% trong năm, lên mức 2478 USD/oz. Palladium dù ổn định hơn nhưng cũng đạt mức tăng 100%, mức cao mới trong năm là 1983 USD/oz.

Đến năm 2026, liệu đợt tăng giá này có tiếp tục không? Các ông lớn trên phố Wall đều lạc quan. Morgan Stanley cho rằng, sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ và sức mua của ngân hàng trung ương sẽ hỗ trợ giá vàng, mục tiêu trong quý IV là 4800 USD. Goldman Sachs còn tích cực hơn, trực tiếp gọi vàng là khoản đầu tư tốt nhất trong hàng hóa của năm tới, mục tiêu giá trong quý IV là 4900 USD. Ngân hàng Saxo Bank thì định vị vàng như một tài sản trú ẩn trong thế giới phân mảnh, mục tiêu cuối năm có thể đạt 5000 USD.

Logic của Citigroup và Bank of America có chút khác biệt — Citigroup lo ngại rằng kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ cải thiện sẽ làm giảm đà tăng của giá vàng, nhưng mục tiêu vẫn đặt ở mức 5000 USD. Bank of America đã tính toán một phép tính: chỉ cần nhu cầu đầu tư tăng 14% (mức trung bình của vài quý gần đây), giá vàng có thể đạt 5000 USD vào năm 2026. JPMorgan thì bắt đầu từ phía cầu, cho rằng nhu cầu vàng hiện tại đủ để thúc đẩy giá vàng vượt qua mốc 5000 USD, nếu thêm vào đó là tăng lượng nắm giữ ngoại quốc, tiềm năng còn lớn hơn.