Gần đây, thị trường tiền điện tử đã thể hiện hai xu hướng hoàn toàn trái ngược nhau. Bitcoin đã giảm từ đỉnh cao lịch sử thiết lập vào tháng 10, hiện tại dù đã phục hồi gần 90.000 USD, nhưng tổng thể vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh sâu hơn 30%. Trong khi đó, câu chuyện của Ethereum lại hoàn toàn khác — số lượng hợp đồng thông minh được triển khai trong quý 4 đã tăng vọt lên kỷ lục 8,7 triệu lần, thể hiện sự nhiệt huyết chưa từng có của các nhà phát triển.

Điều này thực sự phản ánh những thay đổi căn bản nhất của thị trường hiện tại. Về mặt giá cả, Bitcoin bị chi phối bởi tâm lý vĩ mô và đòn bẩy tài chính, các biến động ngắn hạn thường phụ thuộc vào động thái của Cục Dự trữ Liên bang và các sự kiện địa chính trị. Nhưng ở cấp độ hệ sinh thái nền tảng, những người xây dựng thực sự đang miệt mài làm việc — số lượng nhà phát triển trên Ethereum, chất lượng dự án và hoạt động triển khai hợp đồng đều liên tục tăng, cho thấy các ứng dụng thực tế đang dần trưởng thành.

Từ góc nhìn này, thị trường tiền điện tử đã bước qua giai đoạn chỉ đơn thuần theo đuổi xu hướng đám đông. Thị trường không còn là một con kiến trên cùng một sợi dây, mà đã phân chia thành hai thế giới: một là biến động giá do cảm xúc và dòng vốn chi phối, hai là sự phát triển của hệ sinh thái do các tổ chức tuân thủ quy định và các ứng dụng thực tế thúc đẩy. Các nhà đầu tư hiện tại phải đối mặt với sự lựa chọn không đơn thuần là theo đuổi đà tăng hoặc bán tháo, mà là phải nhìn rõ xem mình đang đặt cược vào phản ứng ngắn hạn hay đang xây dựng nền tảng dài hạn cho hệ sinh thái. Ngã rẽ này có lẽ là điểm đáng suy nghĩ nhất trong đợt điều chỉnh lần này.