Monad thực sự là ồn ào nhất trong năm nay, với TVL là 170 triệu đô la và quy mô tài chính là 244 triệu đô la sau khi chính thức ra mắt mainnet vào tháng 11 và nhóm có nhiều nhà giao dịch từ các tổ chức hàng đầu như Jump Trading. Thành thật mà nói, mục tiêu của dự án này nghe có vẻ hấp dẫn - hiệu suất của Solana + khả năng tương thích của Ethereum + phi tập trung thực sự, một gói ba mảnh.

Ở cấp độ kỹ thuật, việc thực thi EVM song song, cơ sở dữ liệu tùy chỉnh và kiến trúc đồng thời lạc quan của Monad thực sự là khó khăn. Phần kỹ thuật của sách trắng đủ chi tiết, mô hình đồng thời và thiết kế cơ sở dữ liệu có thể chịu được sự giám sát kỹ lưỡng và mục tiêu 10k + TPS không phải là một lâu đài trên không và thực tế là các máy chủ thông thường có thể chạy các nút cũng làm giảm ngưỡng tham gia.

Nhưng đây là phần đáng xấu hổ - thông số kỹ thuật rất chắc chắn, nhưng phần Tokenomics có rất ít mực, cơ chế mở khóa mơ hồ và thiết kế thân thiện với VC là phù hợp. Bên dự án đã nỗ lực rất nhiều vào công nghệ, nhưng mô hình kinh tế có xu hướng chăm sóc các nhà tài chính ban đầu, đó là một thói quen cũ.

Vấn đề hiện tại thực tế hơn: hiệu suất giá tiền tệ của $MON, giống như các dự án theo dõi khác, là một tình thế tiến thoái lưỡng nan của hiệu suất trống rỗng và không ai sử dụng nó. Vào năm 2025, khi sự cạnh tranh L1 khốc liệt, lợi thế về hiệu suất đã trở thành cấu hình cơ bản và điều quan trọng là liệu hệ sinh thái có thể chạy hay không. Điều Monad thiếu không phải là TPS, mà là ứng dụng, tính thanh khoản và niềm tin của thị trường. Áp lực bán của các VC vẫn chưa dừng lại, hệ sinh thái vẫn chưa tăng nên giá tiền tệ đương nhiên khó cải thiện.

Nói một cách thẳng thắn, đây là một tình huống đáng xấu hổ điển hình của sự tăng giá kỹ thuật và sự sụp đổ của thị trường.