Dòng chảy vốn ETF liên tục giảm, ETH sẽ đi về đâu trong tương lai? Hiểu các tín hiệu quan trọng từ BlackRock ETHA

Từ dữ liệu ETF, xu hướng của ETH không đơn thuần do trên chuỗi hoặc tâm lý chi phối, dòng chảy vốn ETF Ethereum do BlackRock đại diện đang trở thành biến số quan trọng ảnh hưởng đến giá ETH. Gần đây, quỹ iShares Ethereum Trust (ETHA) thuộc BlackRock liên tục ghi nhận trạng thái rút ròng, và sự thay đổi này có mối liên hệ chặt chẽ với xu hướng giảm của ETH.

Trong năm qua, có thể nhận thấy kể từ tháng 11 năm 2024, dòng vốn vào ra ETF ETH gần như đồng bộ với giá ETH, ETF đã dần trở thành kênh quan trọng để các nguồn vốn TradFi tham gia định giá ETH.

ETF ETH và giá cả liên kết chặt chẽ: Tổng quan xu hướng lịch sử

Từ mốc thời gian, mối quan hệ giữa ETF ETH và giá rất rõ ràng.

Từ đầu tháng 11 đến đầu tháng 12 năm 2024, ETHA ở trạng thái rõ ràng là rút ròng, các nguồn vốn tổ chức liên tục đổ vào ETF Ethereum, thúc đẩy giá ETH từ khoảng 2700 USD tăng liên tục đến 4044 USD. Trong giai đoạn này, dòng vốn ETF là lực đẩy chính cho xu hướng.

Sau đó, giá ETH bước vào chu kỳ điều chỉnh, dòng vốn vào ETHA chậm lại, thậm chí có ngày còn rút ròng, giá ETH cũng dao động giảm, tâm lý thị trường rõ ràng trở nên thận trọng hơn.

Đến tháng 5 năm 2025, giá ETH ổn định và bật tăng trở lại, ETHA lại chuyển sang trạng thái rút ròng, dòng vốn ETF quay trở lại thị trường ETH, và trong vài tháng sau đó liên tục tích lũy, cuối cùng đẩy ETH vượt qua mốc 4700 USD vào tháng 10 năm 2025.

Tuy nhiên, đáng chú ý là sau khi ETH đạt đỉnh cao cục bộ, ETHA đã xuất hiện liên tục rút ròng trước, trong khi giá ETH cũng dần điều chỉnh giảm, tạo thành cấu trúc điển hình “dòng vốn ETF đi trước, giá điều chỉnh sau”.

Hiện tại ETHA liên tục rút ròng, phát ra tín hiệu gì?

Dữ liệu hiện tại cho thấy, ETHA vẫn trong trạng thái rút ròng, điều này cho thấy dòng vốn TradFi đang trở nên thận trọng hơn với ETH. So với giai đoạn trước khi chủ động phân bổ ETF ETH, các tổ chức hiện nay có xu hướng giảm bớt vị thế, khóa lợi nhuận hoặc chờ đợi.

Việc ETF rút ròng không nhất thiết đồng nghĩa với xu hướng tiêu cực toàn diện, nhưng thường phản ánh thiếu các xu hướng mua mới trong ngắn hạn. Trong bối cảnh dòng vốn ETF không liên tục chảy vào, ETH dễ rơi vào trạng thái dao động hoặc điều chỉnh yếu hơn, chứ không dễ dàng bật tăng mạnh mẽ.

Ngoài ra, điều này cũng phản ánh rằng, logic định giá ETH của TradFi đang có sự thay đổi, từ “phân bổ theo xu hướng” chuyển sang “giao dịch theo giai đoạn”, độ nhạy cảm của dòng vốn ETF rõ ràng đã tăng lên.

Xu hướng tiếp theo của ETH như thế nào? ETF vẫn là biến số then chốt

Nhìn về phía trước, khả năng ETH lấy lại đà tăng trưởng chủ yếu vẫn phụ thuộc vào ETF.

Nếu dòng vốn ETF, đặc biệt là ETHA, chuyển sang trạng thái liên tục chảy vào, thường có nghĩa là dòng vốn TradFi sẽ công nhận lại giá trị trung hạn của ETH, và xu hướng sẽ dễ dàng bước vào một chu kỳ tăng mới.

Ngược lại, trong bối cảnh dòng vốn ETF liên tục rút ròng, ETH có khả năng duy trì dao động trong biên độ hẹp, thậm chí khi tâm lý thị trường yếu đi, còn chịu áp lực giảm. Đối với nhà đầu tư thông thường, việc theo dõi biến động dòng vốn ETF thường sớm hơn so với chỉ nhìn vào giá để nắm bắt xu hướng.