Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát đi tín hiệu "mỗi vài tháng" tăng lãi suất, dòng tiền chuyển hướng sang thị trường tiền điện tử có thể đón nhận những biến đổi mới?

日本央行周一公布的 12 月政策会议意见摘要显示，该央行政策制定者正在就继续加息的必要性进行辩论。部分委员呼吁“及时”采取行动，以遏制未来的通胀压力。

这并非空谈，一位未具名的政策委员会成员明确提出，日本央行“应该以每隔几个月一次的速度”加息。

01 Chính sách chuyển hướng

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong cuộc họp ngày 18-19 tháng 12 đã nâng lãi suất chính sách từ 0.5% lên 0.75%. Đây là bước quan trọng để Nhật Bản kết thúc chính sách tiền tệ siêu nới lỏng kéo dài hàng thập kỷ.

Việc tăng lãi suất này đã đưa lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995. Tuy nhiên, nhiều thành viên trong bản tóm tắt cho rằng vẫn còn cần thiết phải nâng cao lãi suất hơn nữa.

Lãi suất thực điều chỉnh lạm phát của Nhật Bản vẫn âm. Một thành viên thẳng thắn nhận định rằng, lãi suất chính sách thực tế của Nhật Bản “hiện vẫn là mức thấp nhất toàn cầu”.

02 Tiếng nói diều hâu

Trong bản tóm tắt cuộc họp đã xuất hiện rõ ràng tiếng nói diều hâu. Một quan điểm cho rằng: “Khoảng cách còn khá xa so với mức lãi suất được coi là trung tính”.

Do đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản “hiện nên tăng lãi suất mỗi vài tháng một lần”.

Một quan điểm khác trực tiếp liên hệ đồng yên yếu và lợi suất dài hạn tăng, phần nào do chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản “quá thấp so với tỷ lệ lạm phát”. Người này cho rằng “việc nâng cao kịp thời lãi suất chính sách có thể kiềm chế áp lực lạm phát trong tương lai và giúp hạ lợi suất dài hạn”.

03 Phản ứng thị trường

Trước tín hiệu chính sách này, thị trường ngoại hối đã có biến động. Thứ Hai, đồng đô la Mỹ giảm nhẹ so với đồng yên, giao dịch quanh mức 156.20.

Điều này đánh dấu sự phục hồi cục bộ của đồng yên sau đà yếu gần đây, mặc dù mức phục hồi vẫn còn yếu ớt.

Các nhà phân tích thị trường nhận định, sức hấp dẫn của đồng yên như một công cụ trú ẩn truyền thống đang thay đổi. Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chậm rãi thoái lui khỏi chính sách lãi suất âm và những khó khăn vĩ mô mà Nhật Bản đang đối mặt đã làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên trong lĩnh vực này.

04 Ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử

Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn toàn cầu luôn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Là nền kinh tế lớn thứ ba thế giới, chính sách của Nhật Bản có thể tác động đến các tài sản kỹ thuật số từ nhiều khía cạnh.

Khi lãi suất Nhật Bản tăng, thị trường tài chính truyền thống có thể thu hút một phần dòng vốn tìm kiếm lợi nhuận ổn định. Đặc biệt, nếu đồng yên tiếp tục mạnh lên, một số dòng vốn đầu cơ có thể rút khỏi các tài sản rủi ro cao, bao gồm cả tiền điện tử.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu không chắc chắn, vai trò của tiền điện tử như một tài sản thay thế có thể sẽ được xem xét lại. Hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là một phần trong bối cảnh thay đổi môi trường thanh khoản toàn cầu.

05 Bối cảnh chính sách toàn cầu

Hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản diễn ra trong bối cảnh điều chỉnh chính sách tiền tệ toàn cầu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bắt đầu giảm lãi suất sau hai thập kỷ duy trì mức cao, nhưng Chủ tịch Powell vẫn giữ thái độ thận trọng.

Khác với Mỹ, Nhật Bản đang dần thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng kéo dài. Sự phân hóa chính sách này có thể ảnh hưởng đến dòng chảy vốn toàn cầu và định giá các tài sản rủi ro trong những tháng tới.

Việc chuẩn hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù lãi suất danh nghĩa đã tăng, nhưng lãi suất thực tế điều chỉnh lạm phát vẫn âm, điều này có nghĩa là chính sách thắt chặt còn rất dài đường phía trước.

Một quan điểm đáng chú ý là, trong nội bộ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có những ý kiến khác nhau về mức trung tính của lãi suất. Một thành viên trong ủy ban chính sách rõ ràng nói rằng: “Xét về việc khó xác định mức lãi suất trung tính, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không nên đặt mục tiêu vào một mức trung tính cụ thể, mà nên thực hiện chính sách tiền tệ linh hoạt”.

07 Triển vọng và dự báo

Thị trường đang theo dõi sát sao các bước tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Các quan điểm trong bản tóm tắt cho thấy, một số nhà hoạch định chính sách muốn đẩy nhanh quá trình chuẩn hóa chính sách tiền tệ, đặc biệt là khi đồng yên yếu và áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại.

Một quan điểm còn cảnh báo: “Nếu duy trì môi trường tài chính hiện tại, áp lực lạm phát có thể kéo dài. Do đó, chờ đến cuộc họp chính sách tiếp theo để đưa ra quyết định sẽ mang lại rủi ro đáng kể”.

Trong khi đó, các nhà đầu tư toàn cầu cũng đang đánh giá tác động dài hạn của sự chuyển đổi chính sách này đối với các loại tài sản. Truyền thống, Nhật Bản là nguồn cung thanh khoản quan trọng toàn cầu, việc thắt chặt chính sách tiền tệ có thể dẫn đến thay đổi trong môi trường thanh khoản toàn cầu.

Triển vọng tương lai

Phát biểu gần đây của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Kato Tsukasa, đã trao cho Tokyo quyền “tự quyết” trong việc đối phó với biến động của đồng yên, một cách tinh tế củng cố mối đe dọa can thiệp trực tiếp vào thị trường.

Các nhà giao dịch ngoại hối vẫn giữ thái độ thận trọng, vị thế mua đồng yên vẫn còn “đau đớn”. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã phát đi tín hiệu sẽ tiếp tục tăng lãi suất, nhưng thị trường dường như vẫn đang chờ đợi các hành động rõ ràng hơn.

Khi dữ liệu kinh tế cuối năm 2025 được công bố hạn chế, tâm điểm thị trường cũng bắt đầu chuyển sang các chính sách của các ngân hàng trung ương lớn khác.