Tuần trước, thị trường tiếp tục tăng nhẹ, khối lượng giao dịch vượt mốc 2.15 nghìn tỷ, lập đỉnh mới kể từ tháng 11 — đây thực sự là một tín hiệu tốt. Sau 8 ngày liên tiếp tăng điểm, dù năng lượng thị trường chưa được giải phóng đủ, các điểm nóng chính còn khá mờ nhạt, nhưng ít nhất chưa xuất hiện đặc điểm đảo chiều giảm. Vì vậy, chiến lược hiện tại là tiếp tục giữ cổ phiếu cho đến khi thị trường tự đưa ra tín hiệu thay đổi phương hướng.

Nhìn về cuối năm. So với đợt gọi là "bò" rầm rộ đầu năm, hiện tại đã yên tĩnh hơn nhiều, nhưng năm 2025 vẫn là một năm khá có lợi cho nhà đầu tư. Đặc biệt là lĩnh vực công nghệ, đến cuối tuần trước, chỉ số tổng hợp sáng tạo khoa học đã tăng hơn 46% tích lũy, khá ấn tượng. Nhưng tôi đã từng đề cập từ đầu năm một quan điểm: "Tiêu dùng là giới hạn của công nghệ" — giờ đây nhận định này ngày càng đúng hơn. Thực tế hạn chế đà tăng của cổ phiếu công nghệ về cơ bản vẫn là sự yếu kém của phía tiêu dùng.

Chỉ cần xem một chi tiết là rõ. Chỉ số Shanghai Composite đã vượt qua đỉnh lịch sử năm 2021, còn chỉ số sáng tạo khoa học cách đỉnh 1789 của năm đó hơn 100 điểm, điều này cho thấy gì? Khả năng tiêu thụ của phía người tiêu dùng chưa theo kịp, dẫn đến lợi nhuận của các doanh nghiệp upstream trong chuỗi ngành bị hạn chế. Hiện tại, tiêu dùng đã trở thành biến số trung tâm của thị trường, vừa ảnh hưởng đến hiệu suất của cổ phiếu công nghệ, vừa liên quan trực tiếp đến việc giải phóng lợi nhuận toàn thị trường.

Nói về việc chinh phục mốc 4000 điểm. Vấn đề thực sự không phải là có thể đứng trên 4000 điểm hay không, mà là sau khi vượt qua, dựa vào ai để tiếp tục đẩy giá lên. Thị trường hiện cũng đang suy nghĩ về vấn đề này, nên xu hướng chính vẫn còn mơ hồ. Chúng ta vẫn nên giữ vững tâm lý, kiên nhẫn chờ đợi cơ hội trong lợi nhuận từ danh mục của mình.