Nvidia Nổi bật như sự lựa chọn rõ ràng hơn so với Palantir khi tiến tới năm 2026

Khoảng Cách Định Giá: Nơi Gốc Rễ Của Sự Khác Biệt Thật Sự

Khi so sánh các cơ hội đầu tư trong lĩnh vực công nghệ dựa trên AI, Nvidia (NASDAQ: NVDA) và Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) xuất hiện như những ứng cử viên rõ ràng. Cả hai công ty đều là những người dẫn đầu trong lĩnh vực của mình, nhưng định giá cổ phiếu của họ kể một câu chuyện hoàn toàn khác biệt. Trong khi Nvidia giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng khoảng 24.8, thì định giá của Palantir đứng ở mức đáng kinh ngạc 192.3 lần lợi nhuận dự phóng—một khoảng cách không thể bỏ qua đối với các nhà đầu tư nghiêm túc.

Sự chênh lệch trở nên rõ ràng hơn khi xem xét tỷ số PEG (giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng), một chỉ số giúp định hình giá trị trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng. Tỷ lệ PEG của Nvidia chỉ là 0.72, mà các nhà phân tích tài chính thường xem là vùng hấp dẫn (bất cứ điều gì dưới 1.0 đều báo hiệu giá trị). Ngược lại, tỷ lệ PEG của Palantir vượt quá 3.0, cho thấy công ty phần mềm này đang bị định giá quá cao so với quỹ đạo tăng trưởng của mình.

Cùng Trajectory Tăng Trưởng, Khác Biệt Trong Tín Hiệu Động Lực

Phân tích các chỉ số tăng trưởng thô cho thấy lý do tại sao cả hai công ty đều thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Trong quý 3 năm 2025, Palantir ghi nhận tổng doanh thu 1.18 tỷ đô la, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước và mở rộng 18% so với quý liền trước. Quỹ đạo của công ty cho thấy doanh thu thương mại tại Mỹ tăng nhanh hơn so với hợp đồng chính phủ—một xu hướng đa dạng hóa lành mạnh giúp giảm sự phụ thuộc.

Trong khi đó, Nvidia báo cáo doanh thu quý 3 là (tỷ đô la, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước và 22% so với quý liền trước. Tốc độ tăng trưởng của nhà sản xuất chip này gần như phản ánh tỷ lệ phần trăm tăng trưởng của Palantir, mặc dù quy mô tuyệt đối khác biệt rõ rệt. Nhìn về hướng dẫn quý 4, cả hai công ty dự báo đà tăng trưởng tiếp tục: Palantir dự kiến tăng trưởng theo quý là 12.5%, trong khi Nvidia kỳ vọng mở rộng 14% theo quý.

Ngôn ngữ lãnh đạo cũng có sự khác biệt về tông. Jensen Huang, sáng lập và CEO của Nvidia, mô tả doanh số bán hàng của Blackwell là “vượt xa mọi mong đợi” với GPU đám mây đang trong tình trạng bán hết—ngôn ngữ đo lường cho nhu cầu phi thường. Alex Karp, CEO của Palantir, mô tả hiệu suất của công ty là “tốc độ tăng trưởng phi thường,” ngôn ngữ này, dù mạnh mẽ, đặt ra câu hỏi về việc liệu các mối lo ngại về định giá đã được xử lý phù hợp hay chưa.

Công Thức Rủi Ro-Phần Thưởng Ưu Tiên Cho Nvidia

Từ góc độ rủi ro đầu tư, cả hai công ty đều hoạt động trong các thị trường AI sơ khai nơi mà các động thái cạnh tranh vẫn còn linh hoạt. Nvidia đối mặt với những rủi ro thực sự: chu kỳ hạ tầng GPU có thể chậm lại, các đối thủ cạnh tranh có thể chiếm lĩnh thị phần, và sự phụ thuộc vào khách hàng tạo ra các điểm yếu về vận hành. Tuy nhiên, đây là những rủi ro chu kỳ vốn có của bất kỳ nền tảng công nghệ nào.

Rủi ro chính của Palantir là mang tính cấu trúc chứ không phải đầu cơ—hệ số định giá của nó để lại rất ít chỗ cho thất vọng. Giao dịch ở mức gần 200 lần lợi nhuận dự phóng, cổ phiếu đã phản ánh hoàn hảo. Bất kỳ sự chậm lại nào trong tốc độ tăng trưởng, nén biên lợi nhuận hoặc lo ngại về bão hòa thị trường đều có thể gây ra sự co lại đáng kể về định giá. Thực tế toán học là không thể tránh khỏi: Palantir phải mang lại kết quả ngày càng phi thường chỉ để biện minh cho mức giá hiện tại, trong khi định giá của Nvidia cho phép nhiều linh hoạt hơn cho các kịch bản thực tế.

Thị Trường Đầu Tư Cho 2026

So sánh hai khoản đầu tư này dựa trên lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, Nvidia nổi bật hơn hẳn. Trong khi doanh thu của Palantir rõ ràng ấn tượng, thì nó gần như phù hợp với tỷ lệ tăng trưởng phần trăm của Nvidia. Điểm khác biệt then chốt là định giá: Nvidia giao dịch với một hệ số hợp lý phản ánh chính xác câu chuyện tăng trưởng của mình, dù đánh giá theo khung thời gian một năm hay năm năm. Định giá cao của Palantir khiến nhà đầu tư dễ bị tổn thương trước những thất vọng, bất chấp khả năng vận hành ấn tượng của ban lãnh đạo.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá phân bổ vốn cho năm 2026, nguyên tắc cơ bản vẫn giữ nguyên: lợi nhuận vượt trội đến từ việc kết hợp tiềm năng tăng trưởng với định giá hợp lý. Nvidia đáp ứng cả hai tiêu chí này, trở thành lựa chọn ưu tiên rõ ràng hơn so với Palantir cho các nhà đầu tư hướng tới tương lai.