Bên trong cược 1 triệu $3 của Tim Cook: Giám đốc điều hành của Apple có đang báo hiệu một sự chuyển biến tích cực?

Khi Lãnh đạo Hội đồng Quản trị Gặp Gỡ Thị trường

Trong khoảng hai thập kỷ, Tim Cook của Apple đã giữ vị trí trong phòng họp của Nike. Nhưng tuần trước, ông đã làm điều gì đó còn quan trọng hơn nhiều việc bỏ phiếu tại các cuộc họp cổ đông—ông đã mở ví và đầu tư gần $3 triệu đô la vào công ty thể thao đang gặp khó khăn này. Động thái này bao gồm việc mua 50.000 cổ phiếu với giá trung bình là 58,97 đô la mỗi cổ phiếu, đánh dấu lần mua vào lớn nhất của ông trên thị trường mở trong hai thập kỷ và gần như gấp đôi phần sở hữu cá nhân của ông trong Nike.

Đây không phải là quản lý danh mục thụ động. Trong mắt các nhà quan sát thị trường, việc mua vào ở quy mô này của nội bộ gửi đi một thông điệp: sự tự tin. Thị trường chứng khoán dường như đồng tình, khi cổ phiếu Nike tăng sau khi SEC công bố thông tin. Nhưng câu hỏi còn treo lơ lửng trong tâm trí các nhà đầu tư: Liệu sự lạc quan của Cook có thể chuyển thành sự phục hồi thực sự của doanh nghiệp?

Áp lực ngày càng gia tăng của Nike

Các con số kể một câu chuyện buồn. Cổ phiếu Nike đã mất khoảng 19% giá trị trong năm 2025 alone, với mức giảm đáng kinh ngạc 57% trong năm năm qua. Công ty từng nổi tiếng với khả năng thống trị thể thao giờ đây phải đối mặt với các lực cản hội tụ—cạnh tranh ngày càng khốc liệt, người tiêu dùng ngày càng chú trọng giá cả, và bất ổn kinh tế vĩ mô.

Ban lãnh đạo đã thừa nhận những sai lầm chiến lược, bao gồm phụ thuộc quá nhiều vào giảm giá kỹ thuật số và phát triển dòng sản phẩm chưa đủ. Đây không phải là các lực lượng bên ngoài; chúng là những vết thương tự gây ra mà công ty đang cố gắng khắc phục.

Chu kỳ lợi nhuận gần đây nhất đã tiết lộ sự phức tạp trong tình hình của Nike. Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 đạt lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,53 đô la trên doanh thu 12,4 tỷ đô la—đều vượt dự báo của các nhà phân tích. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn giảm mạnh. Tại sao? Bởi vì Elliott Hill, CEO mới của công ty, người trở lại sau nghỉ hưu vào cuối năm 2024, đã đưa ra hướng dẫn phản ánh những thách thức dai dẳng. Doanh thu trong quý 3 dự kiến sẽ giảm trong phạm vi phần trăm thấp của một chữ số. Các lực cản trong Greater China và sự yếu kém của bộ phận Converse dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài đến hết năm tài chính 2026.

Câu hỏi về Trung Quốc

Greater China vừa là cơ hội lớn nhất của Nike, vừa là vấn đề gây nhức nhối nhất. Tầm quan trọng chiến lược của khu vực này không thể bị xem nhẹ, nhưng Nike vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì sự phù hợp của thương hiệu và kết nối với người tiêu dùng tại thị trường quan trọng này. Thêm vào đó, các thuế quan liên quan đến thương mại khiến công ty phải đối mặt với một thách thức đa chiều mà không thể giải quyết chỉ bằng cắt giảm chi phí.

Khung phục hồi của Elliott Hill

Khi Elliott Hill nhận vai trò thúc đẩy lại hướng đi của Nike, ông đã mô tả nỗ lực này như đang ở “giai đoạn giữa”. Sổ tay chiến lược nhấn mạnh cam kết mới đối với các đối tác thể thao, củng cố thương hiệu và đổi mới sản phẩm chân thực. Những dấu hiệu ban đầu rất khả quan ở Bắc Mỹ, nơi các sáng kiến sản phẩm mới bắt đầu thu hút và hỗ trợ mở rộng doanh thu.

Nhưng “dấu hiệu ban đầu” chưa đồng nghĩa với “phục hồi bền vững”. Các nhà đầu tư đang theo dõi xem liệu tầm nhìn của Hill có thể thực sự định hình lại động thái thị trường theo hướng có lợi cho Nike, đặc biệt ở Trung Quốc, nơi công ty phải đồng thời xây dựng lại uy tín thương hiệu và điều chỉnh các thuế quan.

Yếu tố Cook

Quyết định của Tim Cook tích lũy thêm cổ phần Nike mang ý nghĩa chính xác vì ông là ai. Là người đứng đầu Apple—một công ty đã thành thạo trong việc giữ chân khách hàng, đổi mới sản phẩm và định vị cao cấp—sự tự tin của ông ngầm xác nhận hướng đi chiến lược của Hill. Đó là một tín hiệu rằng ai đó có kiến thức sâu rộng về việc chuyển đổi các doanh nghiệp truyền thống và duy trì sự phù hợp của thương hiệu tin rằng con đường phía trước của Nike là khả thi.

Tuy nhiên, sự tự tin và chắc chắn không hoàn toàn giống nhau. Việc Cook mua vào phản ánh sự lạc quan, chứ không phải là một đảm bảo. Cổ tức của Nike, hiện gần 2,75%, cung cấp một lớp đệm cho các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng chịu đựng trung hạn.

Trò chơi chờ đợi

Việc chuyển đổi một tổ chức quy mô như Nike không xảy ra trong một đêm. Công ty đối mặt với những trở ngại thực sự—một số nằm trong khả năng kiểm soát của chính nó, số khác do các lực lượng địa chính trị và kinh tế gây ra. Điều mà hành động của Cook cho thấy là có niềm tin cao cấp rằng chiến lược hiện tại, do lãnh đạo có thành tích đã được chứng minh thực hiện, xứng đáng được ủng hộ.

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét gia nhập ở mức hiện tại, phép tính phụ thuộc vào sự kiên nhẫn và niềm tin: tin rằng Elliott Hill có thể thành công dẫn dắt Nike vượt qua các thử thách hiện tại và rằng việc kết nối lại với người tiêu dùng—đặc biệt ở châu Á—vẫn có thể đạt được. Cook rõ ràng tin như vậy. Liệu thị trường cuối cùng có xác nhận giả thuyết đó hay không sẽ được chứng minh qua các quý tới.