Gần đây, đợt biến động này thực sự khá dữ dội. Bitcoin lao thẳng xuống 65.000 USD, cả cộng đồng đều hoảng loạn. Nhiều người ngay lập tức bắt đầu tìm kiếm sự kiện đen tối, nhưng thành thật mà nói, đợt giảm mạnh lần này có vẻ không đơn thuần như vậy.

Nhìn kỹ dữ liệu sẽ rõ — đằng sau đó thực chất là hai lực lượng cùng lúc đẩy mạnh. Một bên là thị trường trái phiếu Mỹ đang hút máu điên cuồng, bên kia là thái độ của Cục Dự trữ Liên bang đột nhiên thay đổi, khiến thanh khoản thị trường ngay lập tức trở nên căng thẳng.

Điều làm người ta đau lòng hơn là gì? Tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn an toàn lại cùng giảm giá. Thường thì chuyện này chỉ xảy ra khi thanh khoản thị trường gặp khủng hoảng hệ thống, là một tín hiệu cần cảnh giác.

Đầu tiên nói về trái phiếu Mỹ. Bộ Tài chính Mỹ gần đây đã tổ chức đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 20 năm trị giá 16 tỷ USD, tỷ lệ trúng thầu chỉ 2.46 lần, thấp nhất kể từ tháng 2. Điều này cho thấy gì? Sự nhiệt tình của vốn toàn cầu đối với trái phiếu Mỹ rõ ràng đã giảm sút. Chính phủ Mỹ để thu hút nhà đầu tư, đã buộc phải nâng lãi suất trúng thầu lên 5.047%.

Tại sao đấu thầu trái phiếu lại ảnh hưởng trực tiếp đến Bitcoin? Lý do khá đơn giản — khi một lượng lớn vốn đổ vào thị trường trái phiếu, các loại tài sản khác sẽ bị đẩy lùi thanh khoản. Đặc biệt trong bối cảnh nới lỏng chính sách như hiện nay, dòng tiền chuyển hướng rất nhanh. Thị trường tiền mã hóa, vốn là tài sản rủi ro, ngay lập tức bị ảnh hưởng mạnh. Đây không phải là sự trùng hợp, mà là thị trường đang định giá lại phần rủi ro.