Tổng quan năm 2025: Sự thịnh vượng của ETF Bitcoin và Ethereum, các tài sản mã hóa như XRP gia nhập thị trường

Nguồn: PortaldoBitcoin Tiêu đề gốc: Retrospectiva 2025: ETFs de Bitcoin e Ethereum prosperam enquanto XRP e outras criptos entram na festa Liên kết gốc: Năm nay, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) đã mở ra nhiều cánh cửa cho tiền điện tử trên Phố Wall khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thực hiện một cách tiếp cận mới đối với các sản phẩm này.

Trong khi các nhà quản lý tài sản đang phải vật lộn để cung cấp các sản phẩm theo dõi giá giao ngay của Bitcoin và Ethereum, nhiều người dự đoán cơ hội vào năm 2025 khi môi trường pháp lý thay đổi sau khi Donald Trump trở lại nắm quyền vào tháng Giêng.

Theo dữ liệu từ Farside Investors, tính đến ngày 15 tháng 12,ETF Bitcoin giao ngay đã tạo ra dòng tiền ròng 57,7 tỷ đô la kể từ khi ra mắt lịch sử vào tháng 1 năm 2024。 Con số này tăng 59% so với 36,2 tỷ USD vào đầu năm. Nhưng dòng tiền vào không bền vững.

Ví dụ: vào ngày 6 tháng 10, các nhà đầu tư đã bơm 1,2 tỷ đô la vào ETF Bitcoin giao ngay, khi tài sản này tiếp cận mức cao nhất mọi thời đại là hơn 126.000 đô la. Khi giá Bitcoin giảm xuống dưới mốc 90.000 USD vào ngày 11/11, các nhà đầu tư đã rút 900 triệu USD từ các quỹ này.

Tuy nhiên, đó chỉ là ngày tồi tệ thứ hai trong lịch sử ETF Bitcoin giao ngay: khi Bitcoin giảm mạnh vào tháng Hai do lo ngại về thương mại và lạm phát, các sản phẩm này đã ghi nhận dòng tiền chảy ra 1 tỷ đô la.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm ngoái, ETF Ethereum giao ngay đã tạo ra dòng tiền ròng 12,6 tỷ đô la tính đến ngày 15 tháng 12, theo CoinGlass. Khi tiền điện tử tăng lên gần mức cao nhất mọi thời đại là gần 4.950 đô la vào tháng 8, các sản phẩm này đã tạo ra 1 tỷ đô la dòng vốn trong một ngày.

Với dấu hiệu ngày càng được các tổ chức tài chính chấp nhận, các sản phẩm này chủ yếu hoạt động đằng sau hậu trường, trong khi các nhà quan sát tập trung vào triển vọng về nhiều ETF hơn có thể đẩy giá tài sản kỹ thuật số lên hoặc mở rộng khả năng tiếp cận với các nhà đầu tư mới. Tuy nhiên, một số tương đối tập trung vào ETF theo dõi nhiều loại tiền điện tử, chẳng hạn như các sản phẩm lý tưởng cho các tổ chức.

Tùy chọn tiện ích mở rộng

Khi SEC phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các quỹ đầu tư được hỗ trợ bởi hàng hóa vào tháng Chín, các nhà quản lý đã hành động để đáp ứng kỳ vọng đã được xây dựng trong nhiều tháng.

Các ứng dụng ETF bao gồm nhiều loại tài sản kỹ thuật số đang chồng chất và việc phê duyệt phụ thuộc vào câu trả lời mà ban lãnh đạo trước đây của SEC đã tránh trong nhiều năm: Khi nào tài sản kỹ thuật số nên được coi là hàng hóa?

Thay vì buộc phải đưa ra quyết định từng trường hợp về tính đủ điều kiện của các loại tiền điện tử khác nhau, SEC đã đặt ra các tiêu chuẩn cho các sàn giao dịch để làm cho tài sản kỹ thuật số phù hợp với các quỹ đầu tư được hỗ trợ bởi hàng hóa.

Trong số các yếu tố quan trọng nhất, tiêu chuẩn yêu cầu tài sản kỹ thuật số cơ bản của ETF phải được giao dịch trên thị trường được giám sát, có lịch sử giao dịch hợp đồng tương lai 6 tháng hoặc đã hỗ trợ một quỹ hoán đổi danh mục với mức độ rủi ro đáng kể.

Eric Balchunas, một nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg Intelligence, nói với Decrypt vào tháng 9 rằng điều này có nghĩa là ít nhất một chục loại tiền điện tử đã “có sẵn” ngay lập tức. Từ quan điểm của mình, anh ấy mô tả sự thay đổi như mong đợi.

Việc phê duyệt Tiêu chuẩn niêm yết chung sẽ mở rộng đáng kể số lượng sản phẩm có sẵn cho các nhà đầu tư, nhưng các nhà quản lý tài sản vẫn đang chờ phản hồi từ ít nhất 126 ETF, James Seyffart, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại Bloomberg Intelligence, cho biết gần đây trên X.

Các ứng dụng này tập trung vào các token dự án tài chính phi tập trung (DeFi) đầy hứa hẹn như Hyperliquid, cũng như các meme coin tương đối mới, bao gồm cả Mog.

XRP và Solana

Đầu tiên là Bitcoin và sau đó là Ethereum. Giờ đây, các nhà đầu tư Hoa Kỳ có thể nhận được các quỹ ETF theo dõi giá giao ngay của XRP và Solana, trong số những thứ khác.

Là tài sản kỹ thuật số lớn thứ năm và thứ bảy (tính theo vốn hóa thị trường), XRP và Solana phải đối mặt với những khó khăn về quy định trong chính quyền Biden, điều này đã tan biến khi chúng trở thành tài sản cơ bản cho các sản phẩm khác nhau.

Sự ra mắt của ETF Bitcoin giao ngay vào năm ngoái đã gây ra một làn sóng nhu cầu, đẩy tài sản này lên mức cao mới. Mặc dù điều tương tự không thể xảy ra đối với các loại tiền điện tử nhỏ hơn, nhưng các sản phẩm nhắm mục tiêu cụ thể vào XRP và Solana vẫn tạo ra hoạt động đáng kể.

“Tôi không nghĩ rằng chúng đã có tác động như người ta có thể mong đợi từ giá cả, nhưng tôi tin rằng, theo một cách đặc biệt, chúng là một thành công lớn và xác nhận sự thèm muốn của nhà đầu tư bên ngoài Bitcoin và Ethereum”, Juan Leon, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Bitwise, nói với Decrypt.

Theo Leon, sự ra mắt của Solana và XRP ETF vào tháng 11 diễn ra vào một “thời điểm không thuận lợi”, với các điều kiện kinh tế vĩ mô đè nặng lên giá tài sản kỹ thuật số trong vài tháng qua.

Tuy nhiên, theo CoinGlass, các ETF giao ngay của Solana đã tạo ra dòng tiền ròng 92 triệu đô la kể từ khi ra mắt cho đến ngày 15 tháng 12. ETF giao ngay XRP, ra mắt trong cùng tháng, đã tạo ra dòng tiền ròng khoảng 883 triệu đô la kể từ khi bắt đầu giao dịch.

Sự ra mắt của Solana ETF đáng chú ý vì một lý do khác: họ là một trong những ETF đầu tiên chia sẻ một phần phần thưởng đặt cược với các nhà đầu tư, một sự phát triển được củng cố bởi hướng dẫn mới do Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Sở Thuế vụ (IRS) ban hành vào tháng trước.

Blackstone, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, từng là một trong những gã khổng lồ tài chính đã bỏ lỡ việc mở rộng danh mục đầu tư tập trung vào tiền điện tử của mình để bao gồm các tài sản khác, nhưng Leon lưu ý rằng cộng đồng XRP và Solana có thể không cần chúng.

“Những gì chúng tôi đang thấy từ các quỹ ETF là những cộng đồng này tham gia nhiều hơn, mạnh mẽ hơn và lớn hơn nhiều so với nhiều người nghĩ”, ông nói. “Tôi nghĩ điều này báo hiệu tốt cho cả hai hệ sinh thái vào năm 2026.”

Theo SoSoValue, dòng tiền ròng của Dogecoin giao ngay ETF đạt tổng cộng 2 triệu đô la tính đến ngày 15 tháng 12.

Chiến tranh hàm mũ?

Vào năm 2025, các nhà đầu tư cá nhân và quỹ phòng hộ là những nhóm có nhiều khả năng nắm giữ ETF giao ngay tiền điện tử nhất, nhưng theo Gerry O’Shea, người đứng đầu bộ phận hiểu biết thị trường toàn cầu tại Hashdex Asset Management, động lực này có thể sớm bắt đầu thay đổi đáng kể.

Ông nói với Decrypt rằng nhiều cố vấn và nhà đầu tư chuyên nghiệp vẫn đang thực hiện thẩm định của họ về các quỹ ETF theo dõi tiền điện tử, nhưng ông có ấn tượng rằng họ có thể sớm bắt đầu xem xét nghiêm túc việc phân bổ cho loại tài sản này.

Mặt khác, Vanguard Group cho biết vào đầu tháng này rằng họ sẽ cho phép 50 triệu khách hàng giao dịch một số ETF giao ngay tiền điện tử trên nền tảng môi giới của mình. Trong khi đó, Bank of America đã phê duyệt một phân bổ tiền điện tử khiêm tốn cho các khách hàng quản lý tài sản tư nhân bắt đầu từ năm tới.

“Khoảng một năm trước, có rất nhiều sự không chắc chắn về quy định và họ chưa thực sự sẵn sàng tham gia vào thị trường này”, ông nói. “Bây giờ, câu hỏi không phải là liệu họ có nên tiếp cận thị trường này hay không, mà là họ nên liên lạc như thế nào.”

Về vấn đề này, O’Shea tin rằng các ETF sao chép các chỉ số tài sản kỹ thuật số sẽ được chú ý nhiều hơn vào năm tới. Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp đánh giá cao cách nắm giữ của các quỹ này thay đổi theo thời gian, mang lại cho họ sự an tâm tương đối, ông nói.

“Họ có thể phân bổ nguồn lực trong các ETF chỉ số và tiếp xúc rộng rãi với tiềm năng tăng trưởng của thị trường mà không cần có tất cả kiến thức chi tiết này”, O’Shea giải thích. “Họ không cần phải biết từng tài sản riêng lẻ.”

Vào tháng Hai, Hashdex đã ra mắt Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF, ETF thị trường giao ngay đầu tiên ở Hoa Kỳ sao chép nhiều tài sản kỹ thuật số. Lấy cảm hứng từ chỉ số Nasdaq Crypto, ETF nắm giữ Cardano, Chainlink và Stellar, trong số các loại tiền điện tử lớn hơn.

Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares và CoinShares đã tung ra các sản phẩm tương tự, mặc dù một số tìm cách tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số thông qua các công cụ phái sinh. Nhìn chung, danh mục đầu tư ETF chỉ số cung cấp khả năng tiếp xúc với 19 tài sản kỹ thuật số.

Trong khi một số quỹ hưu trí ở Hoa Kỳ đã mua ETF Bitcoin giao ngay, Hội đồng Đầu tư Wisconsin đã thanh lý 300 triệu đô la nắm giữ vào khoảng tháng Hai. Biện pháp này đã được tiết lộ thông qua Mẫu 13F, được tiết lộ hàng quý bởi các nhà đầu tư tổ chức lớn.

Al Warda Investments đã tiết lộ vị thế trị giá 5 triệu đô la trong Bitcoin ETF giao ngay của BlackRock vào tháng 11. Công ty đầu tư này được liên kết với Ủy ban Đầu tư Abu Dhabi, một công ty con của Mubadala Investments, hoạt động như một quỹ có chủ quyền ở Abu Dhabi.

Bản thân Mubadala đã tiết lộ vị trí của mình trong các sản phẩm của Blackstone vào tháng Hai, trị giá 567 triệu đô la theo Mẫu 13F mới nhất của nó. Cùng thời gian, Quỹ Harvard được tiết lộ nắm giữ cổ phiếu ETF trị giá 433 triệu đô la.

Đại học Brown và Đại học Emory cũng tiết lộ vị trí của họ trong các ETF Bitcoin giao ngay trong năm nay, đi tiên phong trong việc áp dụng tài sản ở cấp độ tổ chức. Nhìn chung, các nhà phân tích cho biết sự thay đổi này trong cơ sở nhà đầu tư có thể dẫn đến giảm biến động và giảm thua lỗ cho Bitcoin.

“Nó không tích cực, nhưng nó rõ ràng,” O’Shea nói về việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư. “Sự chuyển đổi từ lĩnh vực bán lẻ sang lĩnh vực tổ chức này rất tích cực đối với tính bền vững lâu dài của loại tài sản, vì chúng tôi hiện có các nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hơn.”