Kịch tính của giới tài chính đầu năm 2026 đã đủ thú vị. JPMorgan Chase & Co. cho biết Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất mỗi năm một lần, nhưng Goldman Sachs đã liệt kê thời gian biểu để bắt đầu cắt giảm lãi suất liên tiếp vào tháng Ba. Sự va chạm của các dự đoán giữa hai ngân hàng đầu tư lớn đã trực tiếp khơi dậy tâm lý của thị trường tiền điện tử - BTC tăng 2% vào ban ngày và giảm 3% vào ban đêm; Sự bùng nổ kép dài và ngắn của thị trường hợp đồng ETH đang bay khắp bầu trời; Nhiều nhà giao dịch bối rối, đây là cơ hội mua giảm hay tín hiệu rủi ro?

Trước tiên, chúng ta hãy làm rõ bản chất: "câu hỏi trắc nghiệm" của các tổ chức thực sự là những mệnh đề sai lầm. Tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 cuối cùng được xác định bởi dữ liệu việc làm và dữ liệu lạm phát, và bước nhảy vọt của thị trường tiền điện tử là một phản ứng thời gian thực đối với dữ liệu "giằng co" này.

Logic của JPMorgan vẫn giữ vững. Mặc dù PCE cốt lõi ở Hoa Kỳ đã giảm, nhưng lạm phát dịch vụ vẫn cao - chi phí y tế và nhà ở không giảm đáng kể, và ban lãnh đạo Fed sẽ thận trọng hơn trong việc giải phóng nước. Mặt khác, Goldman Sachs, họ nhận thấy chỉ số PMI sản xuất tiếp tục giảm, làn sóng sa thải trong ngành công nghệ đang có dấu hiệu lan rộng, và một khi thị trường việc làm được nới lỏng, áp lực cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên. Cả hai logic phán đoán đều hợp lệ, nhưng vấn đề là cả hai đều bỏ qua một biến.

Yếu tố bị bỏ qua nhiều nhất là sự khác biệt của các chính sách của ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Nếu Nhật Bản và châu Âu thắt chặt đồng thời và Fed chỉ cắt giảm lãi suất, kỳ vọng mất giá của đồng đô la sẽ được định giá lại và dòng vốn xuyên biên giới sẽ được điều chỉnh. Tác động của khoảng cách chính sách này đối với tài sản tiền điện tử thường nghiêm trọng hơn so với kỳ vọng cắt giảm lãi suất đơn giản. Nói cách khác, thay vì tập trung vào một vài đợt cắt giảm lãi suất của Fed, tốt hơn hết bạn nên tập trung vào việc đồng bộ hóa các chính sách của ngân hàng trung ương toàn cầu - đây là "biến ẩn" thực sự sẽ quyết định hướng đi chung của thị trường tiền điện tử vào năm 2026.