Rogers, một nhà đầu tư huyền thoại, người đồng sáng lập quỹ lượng tử với Soros và tạo ra huyền thoại 4.200% trong mười năm, gần đây đã cảnh báo một lần nữa rằng xác suất xảy ra một cuộc khủng hoảng tài chính vào năm 2026 là cực kỳ cao. Điều này không giật gân. Năm 2005, ông bị Phố Wall chế giễu khi làm trống bất động sản Mỹ, và ba năm sau, cơn bão thế chấp dưới chuẩn khiến thế giới phải trả giá cho sự khinh miệt này. Lần này ông chỉ ra hai mối nguy hiểm tiềm ẩn sâu sắc.

**Nợ nần là một quả bom hẹn giờ**

Nợ toàn cầu đã đạt mức cao kỷ lục 355 nghìn tỷ USD. Cụ thể: nợ liên bang của Mỹ vượt quá 39 nghìn tỷ USD, tỷ lệ nợ của Nhật Bản tăng vọt lên 267% và 37 quốc gia thu nhập thấp đã gặp khó khăn về nợ. Tỷ lệ nợ trên GDP toàn cầu lên tới 368% – con số này có ý nghĩa gì? Điều này có nghĩa là tổng sản lượng của nền kinh tế toàn cầu không thể hấp thụ các khoản nợ này trong vòng chưa đầy một năm.

Điều đau lòng hơn nữa là tài sản trú ẩn an toàn trước đây là trái phiếu kho bạc Mỹ hiện đang bị bán tháo điên cuồng. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt quá 4,5% và bến cảng an toàn truyền thống đã giảm. Khi các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu giảm nắm giữ, bạn có thể tưởng tượng tín hiệu này nguy hiểm như thế nào.

**Bong bóng AI đã thổi bao xa**

Việc định giá lĩnh vực AI đã hoàn toàn tách rời thực tế. Tỷ lệ giá trên thu nhập của một số công ty liên quan đến AI đã tăng vọt lên 115 lần và tỷ lệ giá trên sổ sách vượt quá 8 lần. Đây không phải là một khoản đầu tư, nó là một canh bạc. Lịch sử cho chúng ta biết rằng tất cả sự điên rồ tách rời khỏi các nguyên tắc cơ bản về giá trị đều kết thúc bằng sự sụp đổ.

**Lối thoát của tiền nóng**

Khi tín dụng fiat bắt đầu chùn bước, tiền thông minh đã bỏ phiếu bằng đôi chân của nó. Vốn hóa thị trường của Bitcoin đã vượt qua 2,1 nghìn tỷ đô la, khiến nó trở thành viên đá dằn trong không gian tiền điện tử. Trong bối cảnh vĩ mô như vậy, hiệu suất của các tài sản khác nhau sẽ được phân biệt rất nhiều. Tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực, trong khi tài sản khan hiếm và tài sản trú ẩn an toàn có thể dẫn đến việc định giá lại