Thời điểm tồi tệ nhất cũng là thời điểm tốt nhất. Những dự án sống trên những câu chuyện và hào quang VC đang dần chết dần, và những người xây dựng thực sự khả thi vừa mới ra khơi.

Vào năm 2025, toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ trải qua một quá trình thanh toán bù trừ hoàn toàn. Các dự án ngôi sao từng chứa đầy tin tức tài chính và được xác nhận bởi các tổ chức hàng đầu đã lần lượt đóng cửa trong năm nay. Thống kê của RootData cho thấy, mặc dù số lượng dự án thất bại được ghi nhận trong năm nay không đạt đến đỉnh điểm của trận tuyết lở FTX vào năm 2022 hay vụ nổ Luna vào năm 2023, nhưng bản chất của làn sóng đóng cửa này hoàn toàn khác - nó không còn là hiệu ứng domino của một sự kiện thiên nga đen đơn lẻ, mà là sự sụp đổ hoàn toàn của mô hình kinh doanh dưới áp lực của thực tế.

Đường đua GameFi là bản nhạc đầu tiên chịu gánh nặng. COMBO, Nyan Heroes, Ember Sword và các dự án nổi tiếng khác đã đóng cửa máy chủ của họ. Theo dõi NFT thậm chí còn tồi tệ hơn, với các nền tảng giao dịch như Royal, RECUR và X2Y2 thông báo rút lui. Điều trớ trêu nhất là các dự án được hỗ trợ bởi các tổ chức cấp một đã đầu tư hàng chục triệu đô la - a16z, Polychain, Coinbase Ventures - đã không thoát khỏi thảm họa này. Vega Protocol, đã huy động được hơn 100 triệu đô la, cuối cùng đã đóng cửa mạng chính do tăng trưởng người dùng trì trệ, và giao thức RECUR và DeFi DELV, được định giá hơn 300 triệu, cũng đã kết thúc.

Những câu chuyện này chỉ ra một thực tế không thể tránh khỏi: khi các nhà đầu tư không còn trả tiền cho các câu chuyện và dữ liệu tăng trưởng người dùng nói dối, cả nền tảng tài chính và đội ngũ kỹ thuật đều không thể cứu được một sản phẩm. Các dự án tồn tại phải được hỗ trợ bởi nhu cầu thực, không chỉ là một chu kỳ cường điệu.