Gần đây, tình hình địa chính trị giữa Mỹ và Venezuela leo thang, tâm lý phòng ngừa rủi ro toàn cầu cũng theo đó tăng cao, dòng vốn đã thực hiện một đợt phân bổ lại quy mô lớn giữa các tài sản truyền thống an toàn và các tài sản rủi ro cao. Hiện tượng rõ ràng nhất chính là — vàng liên tục hút tiền, trong khi Bitcoin lại bị đẩy vào trạng thái lạnh lùng.

Phản ứng trái ngược này thực ra rất dễ hiểu. Khi rủi ro địa chính trị đột nhiên bùng phát, phản ứng đầu tiên của thị trường là ôm chặt đồng USD và vàng — hai kho bảo hiểm truyền thống. Giá vàng quốc tế liên tục tăng, dòng tiền mua vào để phòng ngừa rủi ro liên tục đổ vào, điều này đủ để chứng minh niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng bảo vệ của vàng trong bối cảnh bất định vẫn còn rất vững chắc. Ngược lại, trong ngắn hạn, Bitcoin đã bị gắn nhãn lại — từ “vàng kỹ thuật số” biến thành “tài sản rủi ro biến động cao”, một phần dòng vốn đã chọn chạy khỏi, dẫn đến giá dao động ở mức cao.

Tuy nhiên, cần làm rõ một quan điểm: cơ bản của Bitcoin thực ra chưa hề xấu đi. Nguồn cung trên chuỗi liên tục thu hẹp, các nhà đầu tư tổ chức cũng đang liên tục tham gia qua các kênh hợp pháp, logic chống mất giá do lạm phát vẫn còn phù hợp. Đặc biệt đối với các quốc gia như Venezuela, lâu nay đã chịu đựng lạm phát và kiểm soát vốn, tiền mã hóa không phải là một loại hình đầu tư, mà là công cụ để giữ giá trị và giao dịch thực sự.

Từ góc độ phân bổ tài sản toàn cầu, hiện tại thể hiện đặc điểm “phân tầng phòng ngừa rủi ro”: ngắn hạn là Mỹ và vàng thắng thế, còn trung dài hạn sẽ phụ thuộc vào vai trò của Bitcoin trong làn sóng phi đô la hóa và tái cấu trúc tài chính toàn cầu. Cuộc đối đầu Mỹ-Venezuela này, ở một mức độ nào đó, trở thành thử nghiệm để kiểm tra vị trí thực sự của tiền mã hóa trong hệ thống tài chính toàn cầu. Tương lai sẽ đi về đâu, còn phụ thuộc vào cách các biến số như rủi ro địa chính trị, chính sách tiền tệ và sở thích rủi ro của nhà đầu tư diễn biến ra sao.