Gần đây thấy các nhân vật chủ chốt trong hệ sinh thái Solana đang thảo luận về hướng phát triển của Jupiter, quan điểm cốt lõi rất thú vị: "Staking vượt hơn mua lại". Logic đằng sau câu này đáng để phân tích kỹ hơn.

Việc mua lại có thể trực tiếp đẩy giá token lên, hiệu quả ngắn hạn rõ ràng, nhưng tiền đến rồi đi cũng nhanh, không giữ được nguồn vốn dài hạn thực sự. Staking thì khác — đây là xây dựng "cấu trúc vốn dài hạn". Những người sẵn sàng khóa token trong một năm, về cơ chế sẽ làm loãng những người nắm giữ ngắn hạn, về bản chất là để những người tin tưởng dự án có thể nhận được nhiều quyền lợi hơn. Trong tài chính truyền thống, logic tích lũy vốn bắt đầu từ 10 năm, trong thế giới crypto cũng áp dụng, chỉ là chu kỳ ngắn hơn, nhưng tư duy vẫn nhất quán: chậm mà chắc.

Jupiter, với tư cách là DEX hàng đầu của Solana, lựa chọn này không nhỏ, quyết định hướng đi "làm nóng trong ngắn hạn" hay "xây dựng hàng rào dài hạn". Chọn con đường staking, lợi nhuận của dự án sẽ tích tụ thành tài sản dài hạn, người dùng khóa token để nhận lợi nhuận, khi quy mô giao thức mở rộng, quyền lợi của những người nắm giữ lâu dài tự nhiên tăng theo. Điều này giống như trang bị cho dự án một "nền tảng chống biến động".

Đối với chúng ta, có hai tín hiệu cần chú ý. Thứ nhất, nếu Jupiter thực sự theo con đường này, giá token ngắn hạn có thể không quá dữ dội, nhưng tính ổn định dài hạn sẽ mạnh hơn, phù hợp cho những người giữ được lâu. Thứ hai, "cấu trúc vốn dài hạn" này sẽ trở thành xu hướng của ngành, sau này khi xem dự án, đừng chỉ nhìn vào dữ liệu mua lại, mà còn phải xem dự án có cơ chế chọn lọc người nắm giữ dài hạn hay không.

Nhưng cũng cần đề cập đến rủi ro: staking và khóa token có rủi ro thanh khoản, nếu bạn là nguồn vốn ngắn hạn, đừng cố gắng tham gia staking dài hạn một cách cưỡng ép. Thích hợp nhất là dùng vốn nhàn rỗi để phân bổ, những người đồng hành cùng dự án hơn một năm mới nên chơi.

Người bình thường làm sao theo kịp? Thứ nhất, nếu nắm giữ token liên quan, hãy chú ý đến bỏ phiếu cộng đồng, khi có cơ chế staking thật sự, thử một phần vị trí. Thứ hai, khi chọn dự án hệ sinh thái Solana sau này, ưu tiên xem các dự án có cơ chế vốn dài hạn. Thứ ba, đừng bị cuốn theo biến động ngắn hạn, lợi nhuận staking dài hạn và sự phát triển của dự án gắn bó chặt chẽ.

Nói thật, logic "kiếm nhanh" trong giới crypto ngày càng kém hiệu quả, những dự án có thể tích lũy vốn dài hạn mới là những mục tiêu sống sót qua chu kỳ bò và gấu. Lời khuyên này thực ra là mở ra một con đường phát triển ổn định hơn cho các dự án hàng đầu trong hệ sinh thái.