Nợ nần khủng hoảng tác động đến thị trường tiền điện tử không chỉ dừng lại ở biến động giá, dòng chảy vốn mới là chìa khóa thực sự. Nhìn từ trên chuỗi, các dữ liệu như cung cấp stablecoin, số dư trên sàn giao dịch, độ sâu của sổ đặt hàng có thể phản ánh trực quan xu hướng vốn thực trong thị trường, nhanh hơn và chính xác hơn bất kỳ tin tức vĩ mô nào.

Nói về stablecoin, thứ này chính là "M2" của thế giới mã hóa. Tính đến tháng 11 năm 2025, tổng cung stablecoin ERC-20 đã đạt mức cao lịch sử 185 tỷ USD, trong đó có 65 tỷ USD stablecoin đang nằm trên các sàn giao dịch, đó chính là "bột khô" của thị trường — nguồn vốn tiềm năng để vào thị trường.

Tại sao con số này lại quan trọng? Bởi vì nó mang hai ý nghĩa. Thứ nhất là vai trò phòng tránh rủi ro, khi tài chính truyền thống gặp rủi ro (ví dụ như chính phủ Mỹ đóng cửa vào tháng 10 năm 2025), nhà đầu tư sẽ gửi vốn vào stablecoin để tránh biến động, trong thời gian đó, giá trị vốn hóa USDT đã tăng 5% trong một tháng. Thứ hai là tín hiệu phục hồi, những stablecoin tồn kho này giống như kho vũ khí đầy đạn, chỉ cần tâm lý thị trường chuyển biến tích cực, chúng có thể lập tức đổ vào thị trường. Theo thống kê của CryptoQuant, mỗi khi số dư stablecoin trên sàn tăng thêm 100 tỷ USD, xác suất Bitcoin tăng trong 30 ngày tới sẽ cao hơn 40%.

Vì vậy, muốn bắt đáy không phải là ở giữa đỉnh núi, mà phải theo dõi sát sao xu hướng của stablecoin. Thường xuyên xem các thông báo tăng phát hành của Tether và dữ liệu on-chain trên DeFiLlama, đặc biệt chú ý đến tỷ lệ giữa stablecoin và giá trị thị trường của Bitcoin — tỷ lệ này phản ánh khả năng mua sắm của thị trường thực sự còn dồi dào đến mức nào.