Ethereum, XRP, và Solana chiếm lĩnh dòng vốn đầu tư tổ chức năm 2025: Một sự thay đổi trong thứ tự thị trường

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Ethereum, XRP, và Solana chiếm lĩnh dòng vốn 2025 Liên kết gốc: Trong nhiều năm, sách lược của các tổ chức trong ngành công nghiệp crypto rất đơn giản: mua Bitcoin, có thể thử Ethereum, và bỏ qua các đồng khác.

Năm 2025, sách lược đó đã được viết lại.

Trong khi Bitcoin vẫn giữ vững vị trí là tài sản lớn nhất theo tổng khối lượng, câu chuyện thực sự của năm là một sự chuyển đổi cấu trúc đột phá về nơi dòng vốn mới chọn đổ vào.

Theo dữ liệu cuối năm từ CoinShares, kỷ nguyên của sự thống trị “chỉ Bitcoin” đã nhường chỗ cho một hệ thống thị trường phân tầng, trong đó Ethereum đã khẳng định vị thế là một khoản nắm giữ cốt lõi, còn XRP và Solana đã nổi lên như những “đại diện alt chính thức” đầu tiên của các tổ chức.

Dữ liệu Thị trường: Một Sự Chuyển Hướng Rõ Rệt Trong Hành Vi Nhà Đầu Tư

Trong khi các sản phẩm đầu tư Bitcoin thu hút 26,98 tỷ USD dòng vốn chảy vào trong năm 2025, con số này giảm 35% so với tốc độ kỷ lục của năm 2024.

Ngược lại, dòng vốn đổ vào các mạng lưới thay thế tăng trưởng chưa từng có. Các sản phẩm Ethereum ghi nhận dòng chảy tăng 138%, trong khi XRP và Solana lần lượt ghi nhận mức tăng khoảng 500% và 1.000%, nhân đôi quy mô tài sản đã có trong một năm dương lịch.

Sự phân kỳ này báo hiệu một thị trường trưởng thành, đang chuyển từ việc đa dạng hóa mang tính chất đầu cơ rộng rãi sang một nhóm tinh gọn, tập trung hơn.

Sự Trưởng Thành của Ethereum và ‘Tốc Độ’ của Các Đối Thủ Mới

Dữ liệu năm 2025 cho thấy các nhà phân bổ tổ chức đã cơ bản phân loại lại Ethereum. Trong nhiều năm, đồng này được xem như một vệ tinh rủi ro cao của Bitcoin, nhưng giờ đây đã tốt nghiệp thành một tài sản chính trong danh mục đầu tư.

Báo cáo của CoinShares cho thấy Ethereum đã thu hút 12,69 tỷ USD vốn mới ròng trong năm 2025, tăng từ 5,33 tỷ USD của năm trước đó. Sự tăng trưởng 138% so với cùng kỳ này xảy ra ngay cả khi dòng chảy của Bitcoin giảm nhiệt, cho thấy các nhà đầu tư ngày càng thoải mái hơn trong việc giữ quan điểm độc lập về hai tài sản này thay vì giao dịch chúng như một cặp liên kết.

Với tổng tài sản quản lý (AUM) trong các sản phẩm Ethereum kết thúc năm ở mức 25,7 tỷ USD, mạng lưới đã đạt quy mô bắt buộc phải có mặt trong các danh mục đầu tư kỹ thuật số đa dạng.

Tuy nhiên, sự định giá rủi ro mạnh mẽ nhất lại diễn ra ở nhóm thứ cấp. XRP và Solana, lâu nay tranh đấu cho vị trí thứ ba trong hệ thống thị trường, đã trải qua tốc độ dòng chảy vượt trội so với các đồng chính.

Các sản phẩm đầu tư XRP đã hấp thụ 3,69 tỷ USD trong năm 2025, tăng gấp khoảng năm lần so với $608 triệu USD trong năm 2024. Sự tăng trưởng của Solana còn ấn tượng hơn, thu hút 3,56 tỷ USD so với chỉ $310 triệu USD một năm trước đó, mở rộng gấp mười lần.

Điều làm các con số này trở nên quan trọng không chỉ là tốc độ tăng trưởng của chúng, mà còn là quy mô so với thị trường hiện tại. Vào đầu năm 2025, hệ sinh thái sản phẩm đầu tư cho XRP và Solana còn khá khiêm tốn. Đến cuối năm, dòng chảy vào cả hai tài sản này gần như bằng với tổng tài sản quản lý cuối kỳ của chúng, khoảng 3,5 tỷ USD mỗi đồng.

Trong các điều kiện tài chính, điều này thể hiện tỷ lệ “thay thế” gần như 100%. Trong khi dòng chảy của Bitcoin chiếm khoảng 19% tổng AUM của nó và Ethereum chiếm 49%, Solana và XRP đã thực sự “xoay vòng” toàn bộ bảng vốn hóa của mình, báo hiệu một luồng vốn tổ chức mới lớn lần đầu gia nhập thị trường.

Sự Chết của Đuôi Dài

Nếu năm 2025 là năm bứt phá của nhóm hàng đầu, thì đó cũng là một lời cảnh tỉnh thực tế cho phần còn lại của thị trường.

Khi loại trừ Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, các rổ đa tài sản, và các sản phẩm phòng hộ ngắn hạn Bitcoin, danh mục “altcoin còn lại”, bao gồm các tên tuổi đã thành lập như Cardano, Litecoin, Chainlink, cũng như các đối thủ mới nổi như Sui, đã chứng kiến dòng chảy sụt giảm mạnh.

Danh mục này chỉ thu hút $318 triệu USD trong năm 2025, giảm 30% so với $457 triệu USD của năm 2024.

Sự co lại này cho thấy một sự cứng cáp đáng kể của cảnh quan đầu tư. Trong các chu kỳ trước, sự hăng hái của nhà đầu tư bán lẻ thường tràn sang hàng trăm token nhỏ hơn, thúc đẩy các đợt tăng giá rộng rãi. Thời kỳ ETF và ETP (Sản phẩm Giao dịch Hàng hóa Trao đổi) dường như hoạt động theo cách khác. Các rào cản pháp lý và yêu cầu thanh khoản tạo ra các trở ngại lớn cho việc ra đời các sản phẩm tài chính mới.

Vì vậy, các nhà quản lý tài sản ngần ngại ra mắt các sản phẩm cho các token thiếu rõ ràng về quy định hoặc có thanh khoản thấp. Không có các lớp vỏ pháp lý đó, vốn tổ chức khó có thể tiếp cận đuôi dài.

Kết quả là một mô hình “người chiến thắng chiếm phần lớn”. Khi vốn tập trung vào bốn tài sản đã thiết lập các phương tiện đầu tư thanh khoản, có quy định rõ ràng, khoảng cách thanh khoản giữa các “đồng chính” và “đồng phụ” ngày càng mở rộng.

Điều này tạo ra một chu kỳ tự củng cố: vì Solana và XRP có thanh khoản và sản phẩm, chúng thu hút dòng chảy; vì chúng thu hút dòng chảy, thanh khoản của chúng càng sâu thêm, làm cho chúng càng an toàn hơn cho làn sóng nhà đầu tư tổ chức tiếp theo. Trong khi đó, các tài sản ngoài vòng tròn đặc quyền này đối mặt với khô hạn thanh khoản, gặp khó khăn trong việc thu hút dòng chảy thụ động, vốn hiện đang chi phối phần lớn sự tăng giá của thị trường crypto.

Danh Mục Mẫu Cho Năm 2026

Việc hình thành hệ thống phân tầng này có ảnh hưởng sâu sắc đến cách xây dựng danh mục tài sản kỹ thuật số trong năm 2026 và các năm tới.

Chiến lược tối đa hóa chỉ Bitcoin, dù vẫn có thể biện hộ như một phương án thận trọng, đang mất dần thị phần vào các mô hình đa dạng hơn. Các cố vấn tài chính và quản lý tài sản, trước đây gặp khó khăn trong việc biện minh cho việc tiếp xúc ngoài Bitcoin, giờ đây có dữ liệu để hỗ trợ một danh mục trung tâm đa dạng.

Mô hình tiêu chuẩn mới dường như đang chuyển sang một rổ trọng số: Bitcoin như hàng hóa kỹ thuật số và điểm tựa; Ethereum như lớp hợp đồng thông minh nền tảng; và Solana cùng XRP như các “vệ tinh” tăng trưởng cao, đại diện cho các cược cụ thể về tốc độ, khả năng mở rộng và tiện ích thanh toán.

Dữ liệu của CoinShares ủng hộ quan điểm này, cho thấy trong khi Bitcoin trở thành một tài sản có beta thấp hơn — ổn định, quy mô lớn, nhưng tăng trưởng chậm hơn — thì lợi nhuận alpha đang được tìm kiếm trong các đồng chính mới này.

Đặc biệt, sự có mặt của $105 triệu USD trong dòng chảy sản phẩm short-Bitcoin và tổng AUM của $139 triệu USD trong danh mục này còn cho thấy sự trưởng thành trong cách các công cụ này được sử dụng. Điều này cho thấy các tổ chức không chỉ tích trữ một cách mù quáng; họ đang phòng hộ.

Khả năng bán khống đồng dẫn đầu thị trường trong khi đầu tư dài hạn vào các vệ tinh có beta cao cho phép các giao dịch so sánh giá phức tạp, trước đây chỉ dành cho các quỹ phòng hộ crypto nội bộ, nay đã có thể thực hiện bởi các nhà quản lý tài sản có quy định.

Rủi ro của Thị trường Hẹp

Trong khi việc tạo ra các đồng chính mới là dấu hiệu của sự trưởng thành, nó cũng mang lại những rủi ro mới.

Sự tập trung dòng chảy vào chỉ bốn tài sản đồng nghĩa với việc sức khỏe của toàn bộ hệ sinh thái ngày càng phụ thuộc vào hiệu suất của một số mạng lưới.

Tốc độ dòng chảy trong Solana và XRP, khi dòng chảy bằng tổng AUM, là một con dao hai lưỡi. Sự mở rộng nhanh như vậy đồng nghĩa phần lớn người sở hữu là người mới. Khác với nhóm “hodlers” của Bitcoin đã vượt qua nhiều đợt giảm giá 80%, các nhà đầu tư tổ chức mới này có thể nhạy cảm hơn với giá cả. Nếu câu chuyện thay đổi hoặc các rào cản pháp lý tái xuất hiện, các sản phẩm tiêu chuẩn đã thúc đẩy dòng tiền có thể tạo điều kiện cho một đợt rút lui nhanh chóng.

Hơn nữa, việc thiếu hụt đuôi dài đặt ra câu hỏi về đổi mới sáng tạo. Nếu vốn bị đổ dồn chỉ vào các nhà sáng lập lớn nhất, các giao thức mới có thể gặp khó khăn trong việc đạt tốc độ định giá cần thiết để thu hút nhân tài và bảo vệ mạng lưới.

Ngành công nghiệp có nguy cơ trở nên quá tập trung, với hàng nghìn tỷ đô la giá trị gắn chặt vào bốn chuỗi, trong khi toàn bộ hệ sinh thái bị trì trệ.