Trong các giao thức vay mượn có một hiện tượng thú vị — một số nền tảng có thể duy trì lãi suất vay cực thấp trong thời gian dài (dưới 2%), trong khi phần lớn các giao thức vay mượn phổ thông thì không thể làm được điều đó. Logic đằng sau là gì?

Sự khác biệt chính nằm ở một từ: tích hợp. Các giao thức vay mượn phổ thông về bản chất là trung gian, vay tiền từ A rồi cho B vay, phải trả lãi cho A. Điều này tạo ra một ràng buộc cứng — chi phí vay không thể thấp hơn chi phí gửi tiền.

Trong khi đó, các nền tảng kiểm soát các giao thức thế chấp thanh khoản nền tảng thì khác. Chúng trực tiếp thu lợi nhuận từ các node sinh ra từ các tài sản thế chấp như BNB. Thật tuyệt vời hơn nữa, các tài sản cho vay như lisUSD là các khoản nợ do chính giao thức tạo ra, hoàn toàn không cần trả lãi cho nhà cung cấp vốn.

Như vậy, giao thức có thể dùng lợi nhuận từ việc thế chấp nền tảng để "hỗ trợ" các khoản vay cấp cao hơn. Nói đơn giản: kiếm lợi từ tiền thế chấp, dùng để bù đắp chi phí vay mượn. Đây là một lợi thế cấu trúc mà một nền tảng chỉ làm trung gian thuần túy về mặt toán học thì không thể sao chép.

Từ kiến trúc toàn bộ hệ thống đến kiểm soát chi phí, thiết kế này không chỉ là một bước phát triển sản phẩm đơn thuần, mà còn là sự khác biệt về mô hình kinh doanh.