#以太坊大户持仓变化 Những thay đổi chính sách mới của Trump tạo ra gợn sóng trên thị trường toàn cầu, chỉ số futures chứng chỉ S&P 500 của Mỹ tương ứng có phần giảm. Trong cửa sổ nhạy cảm này, sự thay đổi thái độ của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành tâm điểm của thị trường — thái độ tham thán một lần từng đó giờ đang nới lỏng.

Vào đầu năm 2026, các quan chức Fed bắt đầu tái đánh giá cân bằng giữa lạm phát và việc làm. Mặc dù giá cả vẫn là mối lo ẩn, nhưng rủi ro lạc hậu về dữ liệu việc làm đang tăng lên, điều này đã mang lại một lý do mới cho việc giảm lãi suất. Khi tin tức được công bố, Wall Street ngay lập tức phản ứng — nới lỏng kỳ vọng, khôi phục sức mua. Chỉ số Dow, S&P 500 liên tiếp tạo ra mức cao mới.

Nhưng đằng sau trò chơi con số này, những thay đổi thực sự đang xảy ra ở một chiều khác:

Mức tăng của vàng và bạc vượt quá dự kiến. Đây không chỉ là phản ứng trên mặt kỹ thuật mà còn phản ánh những hoài nghi sâu sắc của thị trường về sức mua thực tế của đô la Mỹ. Khi các tài sản trú ẩn tiếp tục tăng mạnh, điều đó nói lên điều gì? Nó nói rằng những người có tiền đang yên tĩnh điều chỉnh cấp phát tài sản.

Điều còn đáng chú ý hơn là tỷ trọng của đô la Mỹ trong các dự trữ ngoại tệ của ngân hàng trung ương toàn cầu — hiện nay đã hạ xuống 42%, đây là mức thấp nhất trong 25 năm. Con số này không phải xuất hiện từ hư không, đằng sau nó là sự hành động im lặng của các ngân hàng trung ương khác nhau, dự trữ vàng đang tăng lên, đa dạng hóa dự trữ đang tiến hành. Phi mỹ dollaróa không còn chỉ là huyên thuyên khái niệm mà đã trở thành hành động nhìn thấy được.

Những thay đổi địa chính trị cũng đang tăng cường xu hướng này. Để duy trì ảnh hưởng kinh tế của Mỹ, một số chính sách cấp tiến đang được thử nghiệm. Nhưng kinh nghiệm lịch sử cho chúng ta biết rằng những biện pháp này thường là mất tám trăm để giết được một nghìn.

Luận lý thực tế rất rõ ràng: những con số tài sản trên sổ sách lấp lánh bao nhiêu, khi đo lường bằng thước đo tiền tệ khác, tốc độ tăng trưởng lại không lý tưởng như vậy. Một khi niềm tin toàn cầu về đô la Mỹ đột nhiên thay đổi, cuộc thảo luận tiêu chuẩn vàng từ lý thuyết trở thành hiện thực, khi đó rất nhiều logic định giá tài sản hiện tại có thể bị viết lại hoàn toàn.

Vì vậy, câu hỏi tổng kết lại thành một câu hỏi đơn giản nhưng sâu sắc: khi dòng chảy thay đổi, trong cấp phát tài sản của bạn, những thứ thực sự có giá trị là gì?