#稳定币与支付应用 Nhìn thấy bảng điểm cuối năm của Ethereum, tôi phải nói rằng — lần này không phải là hype, nó đã thực sự thay đổi.

Còn nhớ những luận điểm "Ethereum sẽ chết" từ vài năm trước không? Bây giờ những ông lớn tài chính truyền thống như JPMorgan, BlackRock đều chạy các ứng dụng trên mainnet, đây không phải là chuyện nhỏ. Khối lượng giao dịch stablecoin hàng năm 46 triệu tỷ, Ethereum chiếm 54%, dữ liệu này nói lên một điều: giá trị thực sự đã chuyển từ hype sang thanh toán và giải quyết thực tế.

Nhưng có một chi tiết đáng canh cánh ở đây — tổng khóa trên Layer 2 là 35,7 tỷ, khối lượng giao dịch vượt quá mainnet, điều này trông rất khỏe, nhưng cũng có nghĩa là tính thanh khoản bị phân tán. Nhiều dự án sẽ cầm cờ "sinh thái phát triển" để hốt lần cuối cùng, đặc biệt là những đồng sinh thái L2 không có tiếng tức.

Điều mà tôi quan tâm nhất là phần stablecoin. USDT, USDC đã trở thành thứ ở mức cơ sở hạ tầng, khối lượng giao dịch hàng năm lớn như vậy có nghĩa là nhu cầu thanh toán thực sự đang tăng, không phải là lũa hype thuần. Nhưng đồng thời cũng phải nhìn thấy — càng nhiều tổ chức tham gia, càng dễ trở thành công cụ để hốt nông dân. Những dự án cổ vũ "stablecoin kiểu mới", "stablecoin lợi suất siêu cao" cơ bản đều là bẫy.

Tổng khóa DeFi 93,9 tỷ, khối lượng giao dịch hàng năm Uniswap vượt quá một triệu tỷ, những con số này trông đẹp, nhưng tôi đã thấy quá nhiều "chủ sở hữu khóa lớn" thực ra chỉ là chính bọn họ đang quay vòng. Chìa khóa là phải nhìn người dùng thực, giao dịch thực, chứ không phải trò chơi con số của một chủ sở hữu lớn.

Kết luận là: vị trí của Ethereum như cơ sở hạ tầng thực sự đang được củng cố, nhưng các tổ chức vào sân cũng có nghĩa là rủi ro đã nâng cấp từ "dự án hốt nông dân" thành "người chơi tổ chức hốt nhà đầu tư nhỏ". Phần stablecoin và ứng dụng thanh toán là nhu cầu thực, nhưng lựa chọn dự án, lựa chọn thời điểm vào sân nhất định phải cẩn thận — giai đoạn này dễ nhất bị những dữ liệu sang trọng mê hoặc mắt.