Các nhà chơi tổ chức lại bắt đầu hoạt động. Gần đây, một công ty tài chính blockchain đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng ủy thác liên bang đã gây xôn xao, hoạt động cốt lõi nhắm vào hệ sinh thái stablecoin tổ chức — phát hành, lưu ký, đổi thưởng trong một chuỗi, chỉ trong một năm đã nhận được đơn hàng trị giá 33 tỷ USD từ các tổ chức. Đằng sau hành động này ẩn chứa điều gì?

Nói đơn giản, chính là đưa stablecoin từ "khu vực xám" trở thành "quân chính quy". Vốn tổ chức rất cần stablecoin, vì họ chú trọng đến hiệu quả và tính hợp pháp. Nhưng vấn đề là, các ngân hàng truyền thống thường không muốn tiếp xúc với tài sản mã hóa. Thay vào đó, một số nhà chơi quyết định tự mình tạo ra giấy phép ngân hàng, để kết nối liền mạch giữa stablecoin và tài chính truyền thống — qua đó bỏ qua trung gian.

Chuỗi logic thực ra rất rõ ràng. Thứ nhất, giấy phép hợp pháp trở thành điều kiện bắt buộc để tổ chức tham gia, giúp dịch vụ stablecoin có lớp áo pháp lý, giảm thiểu rào cản gia nhập. Thứ hai, dòng vốn từ Wall Street và tài chính truyền thống có thể sẽ chuyển hướng quy mô lớn sang thị trường mã hóa, stablecoin chính là cầu nối chuyển tiếp tiện lợi nhất. Thứ ba, mô hình lưu ký và đổi thưởng này trong tương lai có thể thúc đẩy hệ sinh thái cross-chain, các stablecoin trên các blockchain như Solana, Polkadot, Avalanche sẽ càng được ưa chuộng hơn.

Nhưng rủi ro cũng cần phải rõ ràng. Chính sách của Mỹ đối với "ngân hàng mã hóa" thường xuyên thay đổi, triển vọng cấp phép còn rất mơ hồ. Đồng thời, còn nhiều đối thủ cạnh tranh — các nhà phát hành stablecoin đủ loại đã sớm nhòm ngó đơn hàng tổ chức, rào chắn của công ty này chưa chắc đã quá vững chắc. Nhà đầu tư phổ thông cần cảnh giác hơn nữa, vì độ biến động của stablecoin cấp tổ chức có thể còn nhạy cảm hơn nhiều so với dự đoán, đừng theo đuổi mù quáng.

Thật sự đây giống như một chiến trường mới giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa. Chìa khóa vẫn là chờ xem cuối cùng các cơ quan quản lý sẽ xử lý thế nào.