Trung tâm stablecoin dưới áp lực trừng phạt: A7A5 tăng vọt 90 tỷ USD trong một năm

Một stablecoin được định giá bằng đồng rúp đã đạt được sự mở rộng ngược xu hướng dưới áp lực trừng phạt. Theo tin mới nhất, lượng cung lưu hành của stablecoin rúp A7A5 vào năm 2025 đã tăng gần 900 tỷ USD, mức tăng thậm chí còn vượt xa USDT và USDC chủ đạo trên thị trường, trở thành “ngựa đen” nổi bật nhất trong thị trường tiền mã hóa. Tuy nhiên, đằng sau sự tăng trưởng nhanh này, ẩn chứa những câu chuyện phức tạp hơn.

Quy mô mở rộng của A7A5: Vượt qua các stablecoin chính thống

A7A5 được công ty thanh toán xuyên biên giới A7 LLC ra mắt vào tháng 1 năm 2025, được triển khai trên hai chuỗi khối Tron và Ethereum. Vị trí cốt lõi của nó là cung cấp giải pháp thanh toán xuyên biên giới cho người dùng Nga gặp hạn chế trong các kênh ngân hàng truyền thống.

Xét về quy mô dữ liệu, tốc độ mở rộng của stablecoin mới này thực sự ấn tượng:

Theo dữ liệu của Chainalysis, quy mô giao dịch của A7A5 trong năm 2025 còn đạt tới 933 tỷ USD, chỉ trong chưa đầy một năm đã trở thành kênh quan trọng để tránh các biện pháp trừng phạt tài chính. Tốc độ tăng trưởng này gần như chưa từng có trong thị trường stablecoin.

Cơ chế hoạt động trong bối cảnh trừng phạt

Khả năng mở rộng của A7A5 trong môi trường trừng phạt bắt nguồn từ thiết kế vận hành độc đáo của nó. Stablecoin này được phát hành bởi một thực thể tại Kyrgyzstan, tận dụng lợi thế vị trí địa lý để tránh trừng phạt trực tiếp. Đồng thời, nó sử dụng các giao thức tài chính phi tập trung để người dùng có thể gián tiếp tiếp cận thanh khoản liên kết với USDT mà không cần sở hữu trực tiếp stablecoin USD.

Về mặt vĩ mô, đồng rúp năm 2025 đã tăng hơn 40% so với USD, trở thành một trong những đồng tiền hoạt động mạnh nhất toàn cầu. Sự tăng giá này chủ yếu nhờ các biện pháp kiểm soát vốn nghiêm ngặt của Nga và các can thiệp liên tục của Ngân hàng Trung ương. Việc mở rộng của A7A5 diễn ra trong bối cảnh vĩ mô như vậy.

Bối cảnh tranh cãi và liên quan đến hoạt động phi pháp

Tuy nhiên, quá trình mở rộng của dự án này không hoàn toàn trong sáng. A7A5 có liên quan đến nhiều thực thể có vấn đề:

• Liên quan đến ngân hàng quốc doanh Nga Promsvyazbank
• Liên quan đến thương nhân Moldova Ilan Shor, người đã bị kết án về vụ gian lận ngân hàng trị giá khoảng 1 tỷ USD
• Từ khi ra mắt đã đi kèm nhiều tranh cãi

Điều đáng chú ý hơn nữa là theo báo cáo mới nhất của Chainalysis, trong năm 2025, các địa chỉ tiền mã hóa bất hợp pháp đã nhận tới 1540 tỷ USD, tăng 162% so với cùng kỳ. Trong đó, stablecoin chiếm tới 84% tổng khối lượng giao dịch bất hợp pháp, trở thành công cụ ưu tiên của tội phạm để tránh trừng phạt và thực hiện các hoạt động phi pháp. A7A5 chính là một trong những thành phần chủ chốt trong xu hướng này.

Vai trò quan trọng trong hệ sinh thái phi pháp

Trong số các đối tượng tham gia giao dịch bất hợp pháp chính trong năm 2025 do Chainalysis thống kê, A7A5 cùng với các hacker Triều Tiên, mạng lưới trung gian Iran được xếp vào các vai trò quan trọng. Điều này cho thấy, tốc độ tăng trưởng nhanh của A7A5 không chỉ phản ánh nhu cầu thanh toán xuyên biên giới hợp pháp, mà còn xuất phát từ giá trị thực tiễn của nó trong việc tránh trừng phạt và hoạt động phi pháp.

Vị thế thị trường và đánh giá rủi ro

Điều cần lưu ý là, mặc dù A7A5 có quy mô lưu hành lớn, nhưng chưa niêm yết trên bất kỳ sàn giao dịch tập trung nào, chủ yếu thực hiện qua các giao thức phi tập trung. Cách vận hành này càng làm giảm phạm vi bị kiểm soát bởi các quy định tài chính truyền thống, nhưng cũng làm tăng thiếu minh bạch của thị trường.

Dự án thậm chí còn trở thành một trong những nhà tài trợ của Hội nghị Token2049 tại Singapore năm 2025. Điều này nhờ vào việc các lệnh trừng phạt của Singapore đối với Nga chủ yếu nhắm vào các tổ chức tài chính có giấy phép, còn cá nhân hoặc các thực thể phi tài chính thì không bị ảnh hưởng.

Tóm lại

Sự tăng trưởng 900 tỷ USD của A7A5 phản ánh một hiện tượng đa chiều. Một mặt, nó thể hiện nhu cầu thanh toán xuyên biên giới thực sự tồn tại trong môi trường trừng phạt và khoảng trống thị trường; mặt khác, nó cũng trở thành công cụ quan trọng trong hệ sinh thái hoạt động phi pháp, liên quan chặt chẽ đến việc tránh trừng phạt, rửa tiền và các hoạt động bất hợp pháp khác. Thành công của dự án này về bản chất là việc phát hiện lại giá trị của stablecoin như một công cụ chuyển giao giá trị — dù là cho mục đích hợp pháp hay phi pháp. Đối với thị trường tiền mã hóa, ví dụ của A7A5 gợi ý một xu hướng lớn hơn: Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị toàn cầu và gia tăng trừng phạt, stablecoin đang trở thành chiến trường tài chính mới, và cả rủi ro lẫn cơ hội đều đang mở rộng nhanh chóng.