Không ít người vẫn đang phân vân về biến động ngắn hạn của Bitcoin, nhưng chỉ cần nhìn vào xu hướng 1 giờ của ETH là có thể nhận ra manh mối. Trong khoảng 3190-3300 USD, giá đã dao động nhiều lần trong một thời gian, cấu trúc điều chỉnh này ẩn chứa điều gì đằng sau?

Dữ liệu on-chain đã cho chúng ta câu trả lời. Kể từ ngày 26 tháng 12, các địa chỉ cá voi holding hơn 1000 ETH đã điên cuồng tích lũy, tổng cộng mua vào 120.000 ETH. Trong đó, một địa chỉ riêng đã tích trữ 51.000 ETH trong vòng 1 tháng, chi phí trung bình khoảng 3110 USD. Nói cách khác, mức giá hiện tại gần như trùng khớp với chi phí xây dựng vị thế của các cá voi lớn.

Điều thú vị hơn là xu hướng của các token trên sàn giao dịch. Kho dự trữ ETH của các sàn tập trung đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm, so với năm 2022 giảm tới 38%. Những token này đã đi đâu? Một phần bị ETF và các địa chỉ cá voi khóa lại, khiến lượng token lưu thông ngày càng khan hiếm.

Về mặt hệ sinh thái, các tín hiệu cũng đang truyền tải rõ ràng. Trong quý 4, lượng chuyển khoản của stablecoin đã vọt lên 8 nghìn tỷ USD, số giao dịch hàng ngày vượt 2,23 triệu, số địa chỉ hoạt động đạt 10,4 triệu. Những con số này phản ánh nhu cầu thực tế của mạng lưới đang tăng theo, sự sôi động của hệ sinh thái đang tích tụ.

Về mặt vĩ mô, cũng không thể bỏ qua. Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã phát biểu rằng mức giảm lãi suất trong năm nay có thể vượt quá 100 điểm cơ bản, dữ liệu lạm phát đang tiến gần mục tiêu 2%. Chu kỳ nới lỏng đang dần được xác lập, điều này sẽ giúp môi trường thanh khoản của toàn bộ các tài sản rủi ro.

Từ các góc độ này, hiệu suất của ETH ở mức giá hiện tại và hành động thực tế của các nhà tham gia thị trường đã bắt đầu tạo ra sự cộng hưởng.