Đô la Mỹ đối mặt với áp lực liên tục so với Rúp: USD/RUB sẽ chạm đáy khi nào?

Ngày 2024, đồng Rúp Ngày có hiệu suất mạnh mẽ, tỷ giá USD/RUB (đô la Mỹ so với rúp Nga) đã giảm 35% so với đỉnh cao tháng 11 năm ngoái, xuống mức hiện tại 77.20. Sự điều chỉnh lớn này ẩn chứa nhiều yếu tố, trong đó dữ liệu kỹ thuật cho thấy còn khả năng giảm tiếp nữa.

Ba yếu tố hỗ trợ đồng Rúp tăng giá

Thay đổi kỳ vọng về địa chính trị

Sau khi Donald Trump trúng cử năm 2024, thị trường kỳ vọng vào việc giải quyết xung đột Ukraine-Nga tăng lên. Trên nền tảng Polymarket, xác suất đạt được lệnh ngừng bắn vào cuối năm 2026 đã lên tới 46%. Một khi bất kỳ thỏa thuận hòa bình nào được ký kết, các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Nga dự kiến sẽ được dỡ bỏ, điều này sẽ mang lại lợi ích rõ ràng cho triển vọng kinh tế Nga.

Lợi thế về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nga

Tỷ giá USD/RUB yếu cũng phản ánh sự tồn tại của các hoạt động chênh lệch lãi suất. Ngân hàng Trung ương Nga duy trì mức lãi suất chính sách cao nhất toàn cầu, mặc dù trong cuộc họp gần nhất đã giảm từ mức cao hơn xuống còn 16%, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các nền kinh tế lớn khác. Điều này tạo ra lợi nhuận hấp dẫn cho các nhà giao dịch ngoại hối, họ vay USD giá rẻ và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao bằng đồng rúp.

Khoảng cách về nhu cầu nội tệ và can thiệp của ngân hàng trung ương

Do các lệnh trừng phạt quốc tế, nhu cầu ngoại tệ trong nước Nga bị hạn chế, điều này hỗ trợ đồng Rúp mạnh. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương Nga bán vàng và dự trữ nhân dân tệ để bù đắp nguồn thu nhập từ năng lượng bị giảm sút — trong 11 tháng đầu năm 2024, doanh thu từ dầu khí giảm hơn 20% so với cùng kỳ. Các can thiệp chính sách này càng làm tăng xu hướng tăng giá của đồng Rúp.

Bối cảnh yếu kém của chỉ số USD

Sự giảm giá của USD so với Rúp còn bắt nguồn từ sự yếu đi chung của đồng USD. Chỉ số USD từ đỉnh 110 tháng 1 đã giảm xuống còn 96, hiện ổn định quanh mức 100. Dự đoán giảm lãi suất vào năm 2026 đã được thị trường tiêu hóa — Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã gợi ý sẽ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất trong năm tới, trong khi chính quyền Trump có xu hướng chính sách ôn hòa hơn, có thể dẫn đến chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Một Fed có lập trường ôn hòa sẽ gây áp lực lên đồng USD.

Tín hiệu kỹ thuật giảm giá

Trên biểu đồ ngày, USD/RUB đang đối mặt với áp lực giảm rõ rệt. Cặp tiền này đã giảm từ mức đỉnh đôi 113.75 xuống còn 77.20, sau đợt giảm gần đây từ đỉnh 85.91. Các chỉ số kỹ thuật chính cho thấy dấu hiệu yếu:

• Giá duy trì dưới các đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày
• Hình thành mô hình đôi đỉnh nhỏ tại 80.65
• Mức thấp hàng năm 74 vẫn chưa bị thử thách

Triển vọng thị trường

Dựa trên phân tích kỹ thuật và cơ bản tổng hợp, khả năng USD/RUB tiếp tục giảm sâu là khá cao. Khi kỳ vọng tiến trình đàm phán Ukraine-Nga tăng lên và triển vọng dỡ bỏ trừng phạt của Mỹ rõ ràng hơn, nhà đầu tư có thể đẩy nhanh việc bán tháo các vị thế USD. Mức thấp hàng năm 74 sẽ trở thành mục tiêu kiểm tra hỗ trợ kỹ thuật, các mức phá vỡ tiếp theo có thể chạm đến các vùng hỗ trợ sâu hơn.