Tuần trước trọng điểm: Chuyển đổi dòng vốn, liên tục dao động, cơ hội và dự báo——

1️⃣ Dao động liên tục:
Trong tuần qua, mâu thuẫn cốt lõi của thị trường tiền điện tử không phải là tâm lý mà là cấu trúc dòng vốn: $BTC và $ETH giảm chủ yếu do dòng chảy ròng liên tục của ETF giao ngay, chứng tỏ hiện tại vẫn đang trong giai đoạn dao động.

2️⃣ Hiệu suất của tổ chức:
Áp lực bán tập trung cao vào các sản phẩm phí cao/lão làng (GBTC, FBTC, ETHE), IBIT của BlackRock và ETHA vẫn duy trì dòng chảy ròng dương, cho thấy các tổ chức chưa rút lui, chỉ đang chuyển đổi danh mục.

3️⃣ SOL trở thành phương tiện kể chuyện mạnh nhất tương đối:
Trong bối cảnh dòng chảy ròng của BTC/ETH ETF, ETF của SOL liên tục có dòng chảy ròng dương, đồng thời kết hợp “Lợi nhuận ETF + Staking” – một dạng đóng gói mới dễ hiểu đối với dòng vốn truyền thống.

4️⃣ Cơ hội của Ethereum:
Việc mở rộng quy mô Ethereum đang từ lộ trình chuyển sang thực thi các tham số (tăng dung lượng blob), trong ngắn hạn có thể không phản ánh ngay trên giá, nhưng trung hạn sẽ định hình lại đường cong chi phí L2 và câu chuyện DA.

5️⃣ Dấu hiệu giao dịch quan trọng nhất hiện nay là:
Theo dõi dòng chảy ETF có suy giảm hay không + liệu SOL có tiếp tục nhận thêm dòng vốn mới hay không.

6️⃣ Các yếu tố vĩ mô và địa chính trị là “bộ khuếch đại biến động”:
Dự kiến về việc làm/lãi suất và các rủi ro đuôi như sự kiện Venezuela sẽ làm tăng đà giảm và các cú sốc trong các giai đoạn cuối tuần và thời gian thanh khoản thấp, nhưng chủ yếu là gây nhiễu loạn chứ không phải xu hướng chính.

7️⃣ Cửa sổ cơ hội:
Nếu trong vòng một đến hai tuần tới, dòng chảy ròng tổng của BTC/ETH ETF rõ ràng thu hẹp hoặc chuyển sang dương, trong khi ETF của SOL vẫn duy trì dòng chảy ròng dương, rất có thể sẽ xuất hiện một đợt thị trường cấu trúc “dòng vốn kéo mạnh các tài sản tương đối mạnh, rồi sau đó bù đắp các tài sản chính”, đây là cơ hội xoay vòng / sức mạnh tương đối / luân phiên có xác suất thắng cao hơn so với việc dự đoán hướng đi.