Vụ kiện 1 tỷ đô la: Cách thao túng thị trường của Jump Trading làm trầm trọng thêm sự sụp đổ của Terraform

Sự sụp đổ của Terraform Labs tiếp tục được phơi bày trong phòng xử án, với Todd Snyder, quản lý thanh lý do tòa án bổ nhiệm, đưa ra vụ kiện khổng lồ trị giá $4 tỷ đô la chống lại Jump Trading và hai cựu giám đốc điều hành—William DiSomma và Kanav Kariya—về vai trò bị cáo buộc trong việc kích hoạt một trong những thảm họa tồi tệ nhất của thị trường tiền điện tử. Sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra năm 2022 đã xóa sạch hơn $40 tỷ đô la giá trị, biến vụ kiện pháp lý này thành một bước quan trọng nhằm giữ các bên chủ chốt chịu trách nhiệm.

Kế hoạch thao túng thị trường đằng sau vụ sập của Terra

Trong trung tâm các cáo buộc của Snyder là một kế hoạch thao túng phối hợp. Theo hồ sơ, Jump Trading “lợi dụng có hệ thống” các cơ hội trong hệ sinh thái Terraform Labs thông qua một thỏa thuận cửa hậu được các công tố viên mô tả là nhằm nâng đỡ nhân tạo giá trị của TerraUSD. Trước sự sụp đổ thảm khốc, các thành viên Jump Trading đã tham gia vào một thỏa thuận tạo ra ấn tượng giả về sự ổn định của thị trường đối với stablecoin thuật toán, cuối cùng lừa dối các nhà đầu tư về khả năng hoạt động của cơ chế này.

Thỏa thuận này được cho là đã tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận cho Jump Trading trong khi thị trường rộng lớn hơn vẫn còn trong bóng tối về nền tảng không bền vững của TerraUSD. Khi Do Kwon lãnh đạo Terraform Labs, công ty đã thúc đẩy một mô hình kinh tế dựa vào việc duy trì giá trị của Luna và peg của stablecoin—một cấu trúc đã chứng minh là lỗi chết người khi niềm tin bị xói mòn.

Vai trò trung tâm của Tai Mo Shan trong hoạt động hỗ trợ thị trường

Đơn vị tiền điện tử của Jump Trading, Tai Mo Shan, đã đóng vai trò then chốt trong việc thực hiện hoạt động hỗ trợ thị trường. Theo điều tra của SEC, Tai Mo Shan đã mua khoảng $20 triệu đô la TerraUSD vào tháng 5 năm 2021 khi stablecoin tạm thời mất peg, đổi lại là các đồng Luna mới được mở khóa. Cơ quan quản lý phát hiện rằng Tai Mo Shan sau đó đã kiếm lời đáng kể bằng cách bán các token Luna đã phát hành sớm này ra thị trường mở.

Chiến lược này đặc biệt gây tổn hại vì nó đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào cơ chế ổn định của TerraUSD vào một thời điểm then chốt. Đơn kiện của SEC nhấn mạnh rằng hoạt động của Tai Mo Shan đã tạo ra 1,28 tỷ đô la lợi nhuận từ thỏa thuận duy nhất này, đồng thời lừa dối thị trường về tình trạng sức khỏe của stablecoin. Cơ quan quản lý cuối cùng đã áp dụng khoản phạt $123 triệu đô la cho Tai Mo Shan vì hoạt động này.

Phản ứng của Jump Trading và hậu quả pháp lý

Jump Trading đã công khai mô tả vụ kiện như một “nỗ lực tuyệt vọng” của Snyder nhằm đổ lỗi cho Terraform Labs và Kwon, khẳng định họ sẽ bảo vệ pháp lý mạnh mẽ. Tuy nhiên, bằng chứng ngày càng rõ ràng cho thấy điều ngược lại. Snyder nhấn mạnh với các phương tiện truyền thông rằng vụ kiện này là cần thiết để đảm bảo trách nhiệm cho “các hoạt động bất hợp pháp đã gây ra sự sụp đổ tồi tệ nhất của tiền điện tử trong lịch sử.”

Các thủ tục phá sản tiết lộ rằng nỗ lực phục hồi của Terraform đã không thành công, buộc công ty nộp đơn phá sản vào năm 2024. Đồng thời, SEC đã đạt được một thỏa thuận phạt và dàn xếp trị giá 4,47 tỷ đô la với Terraform Labs, nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của vụ việc. Thêm vào đó, Do Kwon đã chấp nhận các cáo buộc hình sự vào tháng 8, nhận án tù 15 năm tại Hoa Kỳ.

Con đường phía trước cho các chủ nợ

Quá trình thanh lý là một cơ chế quan trọng nhằm nâng cao tỷ lệ thu hồi của chủ nợ. Quá trình xem xét yêu cầu đòi nợ qua hệ thống tòa án nhằm tối đa hóa tài sản có thể phân phối. Theo các báo cáo gần nhất, quỹ bồi thường chủ nợ đã tích lũy khoảng $300 triệu đô la tài sản có thể thu hồi—một số tiền đáng kể nhưng khiêm tốn so với quy mô thiệt hại mà các nhà đầu tư đã gánh chịu.

Vụ kiện chống lại Jump Trading, Tai Mo Shan và các giám đốc điều hành liên quan thể hiện nỗ lực của hệ thống pháp luật nhằm thu hồi tối đa giá trị từ những người đã kiếm lời trong thời kỳ sụp đổ của Terraform, đảm bảo trách nhiệm được mở rộng đến tất cả các bên đã lợi dụng các điểm yếu của hệ sinh thái.