Bitcoin vượt qua mốc $90K khi ETF gây chấn động làm thay đổi động thái thị trường

Biểu đồ giá Bitcoin tiếp tục có những biến động mạnh, chiếm lĩnh thị trường crypto, với tài sản này hiện đang giao dịch ở mức $90,690 sau một tháng 11 biến động mạnh đã thử thách sự kiên định của các tổ chức lớn. Mức $90,000—đã được xem là một rào cản tâm lý quan trọng từ lâu—cuối cùng đã bị phá vỡ, tuy nhiên bối cảnh rộng hơn cho thấy thị trường vẫn đang đấu tranh với các tín hiệu mâu thuẫn giữa nhu cầu của các tổ chức lớn và sự rút lui của các nhà đầu tư quy mô lớn.

Điểm Chốt Kỹ Thuật: $90K Ý Nghĩa Thực Sự Của Điều Gì

Việc vượt qua mức $90,000 không chỉ đơn thuần là một mốc giá khác. Trong suốt cuối năm 2025, Bitcoin dao động quanh mức $86,600 sau khi giảm khoảng 30% từ đỉnh $126,200 vào tháng 10. Các nhà phân tích kỹ thuật đã xác định mức $88,000 là ngưỡng then chốt sẽ mở ra đà tăng giá tích cực, và việc phá vỡ gần đây xác nhận mô hình này. Tuy nhiên, việc phá vỡ các mức kháng cự không tự động đảm bảo các đợt tăng giá kéo dài—thử thách thực sự nằm ở chỗ liệu lực mua có thể giữ vững vùng giá mới này hay các người bán sẽ xuất hiện trở lại ở các mức giá cao hơn này.

Dưới mức hiện tại, các vùng hỗ trợ tập trung quanh mức $85,000 đến $80,000. Việc không duy trì được mức sàn $85,000 có thể kích hoạt một đợt bán tháo nhanh về mức $80,000, qua đó xác nhận câu chuyện điều chỉnh đã chi phối tâm lý thị trường kể từ tháng 10.

Dòng Chảy ETF: Bẫy Kép của Vốn Đầu Tư Tổ Chức

Các nhà đầu tư tổ chức thể hiện một nghịch lý. Trong khi các ETF Bitcoin giao ngay đã hấp thụ $238 triệu đô la dòng vốn ròng trong thời gian gần đây, thì tháng 11 nói chung ghi nhận tổng số rút ròng lên tới $3.5 tỷ—một con số đáng kinh ngạc, cho thấy sự bất ổn sâu sắc trong các kênh tài chính truyền thống.

Các con số này đặc biệt rõ ràng khi xem xét hiệu suất của các quỹ riêng lẻ. Quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock đã chứng kiến một dòng rút ròng $523 triệu đô la trong một phiên duy nhất, chiếm hơn 70% tổng số rút ròng tháng 11. Tổng cộng, các dòng chảy rút ròng của tất cả ETF trong tháng đạt $2.96 tỷ, gần bằng kỷ lục $3.56 tỷ của tháng 2—một giai đoạn yếu kém trong lịch sử đối với Bitcoin mặc dù có các yếu tố mùa vụ hỗ trợ mạnh hơn.

Mô hình này cho thấy niềm tin của các tổ chức vẫn còn mong manh. Các nhà phân bổ lớn dường như đang phòng vệ: một số đang mua vào ở mức giá thấp hơn, trong khi những người khác đang cắt giảm vị thế một cách quyết liệt. Kết quả là, dòng vốn tiếp tục gây áp lực lên giá.

Tâm Lý Thị Trường Đạt Đến Đỉnh Điểm

Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam trong Crypto vẫn duy trì ở mức “Sợ hãi cực độ”, phản ánh qua các altcoin lớn như XRP và Solana theo sát đà giảm của Bitcoin. Sự bi quan tập thể này không chỉ phản ánh hành động giá mà còn là mối lo thực sự về các yếu tố vĩ mô—đặc biệt là thanh khoản thị trường thấp và sự không chắc chắn về lãi suất của Mỹ.

Những người hoài nghi như nhà kinh tế Peter Schiff—dù đã có danh tiếng rõ ràng và xuất hiện thường xuyên trên truyền thông—đã tăng cường các luận điệu bi quan. Những tuyên bố lặp đi lặp lại của Schiff rằng Bitcoin thiếu tiện ích thực tế như một phương tiện thanh toán và vẫn kém hơn các stablecoin hoặc vàng token hóa đã gây ảnh hưởng đến các nhà đầu tư thận trọng. Ông khẳng định rằng “mọi người đang vội vàng rút khỏi Bitcoin” phù hợp với các mô hình rút ròng ETF quan sát được, góp phần làm tăng độ tin cậy cho câu chuyện điều chỉnh, dù luận điểm rộng hơn của ông về các điểm yếu cơ bản của Bitcoin vẫn còn tranh cãi.

Bitcoin Sẽ Đi Đâu Từ Đây

Ba kịch bản hiện tại đang được xem xét:

Kịch bản Tăng giá: Giữ vững trên mức $85,000 có thể báo hiệu niềm tin của các tổ chức đủ lớn để thúc đẩy đà phục hồi. Việc vượt qua $90,000—đã xảy ra—cung cấp sự nhẹ nhõm về tâm lý và có thể thu hút lực mua mới.

Kịch bản Giảm giá: Nếu Bitcoin không duy trì được trên mức $90,000 hoặc giảm xuống dưới $85,000, khả năng giảm nhanh về mức $80,000 sẽ tăng lên, làm sâu thêm giai đoạn điều chỉnh sau đỉnh.

Kịch bản Trung lập: Việc củng cố kéo dài giữa $85,000 và $90,000 duy trì nhịp điều chỉnh 4 năm điển hình sau các đỉnh của thị trường tăng trưởng trước đó. Hành động đi ngang này có thể là quá trình tiêu hóa thị trường thay vì sự sụp đổ hoàn toàn.

Những tuần tới sẽ rất quan trọng. Dòng ETF tiếp tục chảy vào trên mức $238 triệu đô la, cùng với các điều chỉnh danh mục của các tổ chức, cuối cùng sẽ quyết định liệu Bitcoin có thể thiết lập mức hỗ trợ mới tại $90,000 hay không, hoặc liệu mức đột phá này chỉ là tạm thời.