Lợi thế cung ứng Antimony của Hoa Kỳ có thể định hình lại thị trường khoáng sản quan trọng

Chiến lược Thiếu hụt Đẩy Đà Giá Antimony

Antimony đã âm thầm trở thành một trong những vật liệu quan trọng nhất trong công nghệ hiện đại. Ngoài vai trò đã được xác lập trong bán dẫn và sản xuất truyền thống, nguyên tố này còn là nền tảng của hạ tầng trí tuệ nhân tạo, khiến khả năng cung cấp của nó trở thành vấn đề an ninh quốc gia đối với các chính phủ phương Tây.

Bối cảnh địa chính trị xung quanh nguồn cung antimony đã thay đổi đáng kể. Trung Quốc và Nga kiểm soát hơn 60% sản lượng quặng antimony toàn cầu, trong đó Trung Quốc chiếm ưu thế trong thị trường xuất khẩu. Các mối đe dọa và hạn chế xuất khẩu gần đây từ Bắc Kinh đã gây chấn động đối với các nhà thầu quốc phòng và các công ty công nghệ. Mặc dù chưa có lệnh cấm xuất khẩu antimony hoàn toàn, nhưng mối đe dọa này đã thúc đẩy các hành động khẩn cấp từ các nhà hoạch định chính sách và đội ngũ mua hàng của các tập đoàn, những người không thể chấp nhận gián đoạn nguồn cung.

Khủng hoảng nguồn cung này đã tạo ra một cơ hội hiếm hoi trên thị trường: Công ty Antimony Hoa Kỳ (NYSEMKT: UAMY) là nhà sản xuất antimony thương mại duy nhất của Bắc Mỹ. Cổ phiếu đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư với mức tăng 900% trong vòng năm năm, mặc dù biến động gần đây—được giao dịch quanh mức tăng 190% vào năm 2025 với vốn hóa thị trường $730 triệu—phản ánh cả cơ hội lẫn rủi ro inherent trong các hoạt động liên quan đến hàng hóa.

Tại sao Cạnh tranh ít quan trọng hơn bạn nghĩ

Khác với hầu hết các thị trường hàng hóa, sản xuất antimony đối mặt với một hạn chế đặc biệt: sự khan hiếm về địa lý của các nhà sản xuất khả thi. Perpetua Resources (NASDAQ: PPTA) và các nhà khai thác quốc tế khác đang phát triển các dự án antimony, nhưng sản xuất thương mại vẫn còn cách vài năm nữa mới đạt được. Trong khi đó, các cơ quan chính phủ và các tập đoàn công nghệ cần nguồn cung antimony ngay hôm nay, chứ không phải năm 2027 hoặc 2028.

Khoảng cách thời gian này rất quan trọng. Bộ Quốc phòng và các nhà sản xuất bán dẫn AI hàng đầu có nhu cầu mua sắm cấp bách không thể chờ đợi khả năng của các đối thủ cạnh tranh để đi vào hoạt động. Họ sẵn sàng trả giá cao để đảm bảo nguồn cung ngay lập tức—một động thái mang lại lợi thế trực tiếp cho công ty hiện có thể cung cấp sản phẩm hoàn chỉnh ra thị trường.

Ảnh hưởng tài chính đã rõ ràng. Doanh thu của U.S. Antimony thể hiện mức tăng trưởng 182% so với cùng kỳ trong chín tháng đầu năm 2025, với doanh thu quý 3 hơn gấp ba lần so với năm trước. Hướng dẫn của ban quản lý dự kiến doanh thu năm 2025 từ 40-43 triệu đô la, sẽ tăng lên $125 triệu vào năm 2026—một dự báo hoàn toàn phụ thuộc vào sức mạnh giá antimony duy trì và khả năng sử dụng công suất sản xuất.

“Chúng tôi đang cung cấp sản phẩm cho khách hàng ngày hôm nay trong khi các đối thủ cạnh tranh đang bàn về kế hoạch của họ trong vài năm tới,” ông Joe Bardswich, Phó Chủ tịch điều hành kiêm Kỹ sư khai thác chính, nhấn mạnh lợi thế cạnh tranh mà vị trí tiên phong mang lại trong thị trường bị hạn chế nguồn cung.

Chính phủ hỗ trợ như một động lực thị trường

Chính phủ Hoa Kỳ không chỉ quan sát thị trường này phát triển—mà còn tích cực định hình nó. Bộ Quốc phòng đã trao hợp đồng trị giá $245 triệu để bổ sung Kho dự trữ quốc gia bằng antimony do Mỹ sản xuất, cho thấy các nhà hoạch định chính sách coi nguồn cung trong nước là một tài sản chiến lược quan trọng. Một đơn hàng giao hàng trị giá $10 triệu khác từ Bộ Quốc phòng càng khẳng định cam kết này.

Các hợp đồng này không chỉ mang lại doanh thu tức thì; chúng còn xác nhận tầm quan trọng của antimony trong các lĩnh vực quốc phòng và tình báo. Khi các cơ quan chính phủ cam kết vốn đầu tư quy mô lớn như vậy, nó gửi đi những tín hiệu mạnh mẽ tới các nhà mua hàng tư nhân và thị trường tài chính.

Phạm vi hoạt động của công ty phản ánh rõ chiến lược này. Hai nhà máy luyện kim antimony—một ở Montana, một ở Mexico—đảm bảo khả năng dự phòng sản xuất. U.S. Antimony sở hữu chứng nhận được DOD chấp thuận độc quyền cho khai thác và chế biến antimony tích hợp hoàn toàn tại Bắc Mỹ, một danh hiệu tạo ra các rào cản pháp lý cho các đối thủ tiềm năng ngay cả khi họ đạt được khả năng sản xuất.

Công ty cũng đang mở rộng sang các khoáng sản quan trọng lân cận. Các mỏ khai thác tại Alaska và Vành đai Sudbury của Ontario giúp U.S. Antimony chuẩn bị cho việc mở rộng sản xuất trong tương lai. Một mỏ zeolit ở Idaho còn bổ sung một chiều hướng khác: zeolit phục vụ nhu cầu khử nhiễm hạt nhân và có thể trở thành yếu tố chiến lược nếu các công ty công nghệ thúc đẩy nhanh việc sử dụng năng lượng hạt nhân cho các trung tâm dữ liệu AI.

Động lực giá đang định hình lại kinh tế

Việc tăng giá antimony trong năm 2025 đã thay đổi căn bản kinh tế của sản xuất trong nước. Giá antimony cao hơn trực tiếp mở rộng biên lợi nhuận cho các nhà sản xuất đã có, khiến các dự án trước đây chỉ mang tính cận biên trở nên khả thi về mặt kinh tế. Đồng thời, chúng nâng cao ngưỡng cho các đối thủ mới, vì yêu cầu vốn cao hơn bù đắp cho chi phí vận hành thấp hơn.

Đối với U.S. Antimony, biến động giá đóng vai trò như một hệ số nhân doanh thu trên đà tăng trưởng khối lượng. Nếu giá antimony ổn định ở mức cao trong khi Trung Quốc duy trì hạn chế xuất khẩu, sự kết hợp này tạo ra một giai đoạn kéo dài nhiều năm cho sự mở rộng lợi nhuận. Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt và Trung Quốc nới lỏng kiểm soát xuất khẩu, giá có thể giảm—một rủi ro khiến đây trở thành một khoản đầu tư có đòn bẩy cả về nguồn cung lẫn địa chính trị.

Đánh giá cơ hội đầu tư

U.S. Antimony giao dịch với định giá cao hơn so với giá trị hợp lý do vị thế độc quyền và sự hỗ trợ của chính phủ, nhưng cũng là một trong những chứng khoán biến động nhất trên thị trường. Các nhà đầu tư thoải mái với biến động giá hàng hóa và rủi ro địa chính trị có thể xem xét rủi ro-lợi ích tích cực do sự khan hiếm của việc tiếp xúc trực tiếp với antimony trong nước.

Tuy nhiên, đây vẫn là một vị thế đầu cơ. Gián đoạn nguồn cung có thể giảm khi các đối thủ cạnh tranh cuối cùng đi vào hoạt động. Giá antimony có thể giảm nếu lo ngại suy thoái làm giảm chi tiêu cho AI hoặc nếu căng thẳng địa chính trị toàn cầu dịu đi. Khả năng thực hiện dự báo doanh thu 2026 của công ty đòi hỏi phải duy trì sản xuất và giá antimony ở mức cao.

Cơ hội là có thật, nhưng không phải không có rủi ro.