Cách một huyền thoại của Thung lũng Silicon đang xáo trộn cược lớn của mình vào AI -- Và tại sao điều đó lại quan trọng đối với danh mục đầu tư của bạn

Thế giới công nghệ vừa nhận được một lời nhắc nhở rõ ràng rằng ngay cả những nhà đầu tư thông minh nhất cũng cần phải điều chỉnh lại chiến lược. Gần đây, quản lý quỹ phòng hộ và đối tác của Peter Thiel trong nhiều dự án, đã có một bước đi táo bạo: anh ấy hoàn toàn thanh lý toàn bộ cổ phần của mình trong nhà sản xuất chip AI thống trị nhất thế giới, bán ra 537.742 cổ phiếu trong quý III. Điều đặc biệt? Anh ấy đã sử dụng số tiền đó để thiết lập một vị thế mới trong một công ty mà nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett đã âm thầm giảm bớt.

Đây không chỉ là một sự thay đổi danh mục đầu tư thông thường. Khi ai đó có thành tích như Thiel — đồng sáng lập PayPal cùng Elon Musk, nhà đầu tư lớn đầu tiên của Facebook, và đồng sáng lập của công ty dữ liệu Palantir Technologies — thực hiện một bước đi có chủ đích như vậy, điều đó báo hiệu điều gì đó sâu xa hơn về trạng thái hiện tại của đầu tư tăng trưởng.

Cơn Sốt Vàng AI Đang Gặp Phải Một Thực Tế

Hãy đặt vấn đề trong bối cảnh rộng hơn. Kể từ khi ChatGPT ra mắt thương mại vào ngày 30 tháng 11 năm 2022, Nvidia đã biến đổi từ một công ty trị giá $345 tỷ đô la thành một gã khổng lồ trị giá 4,6 nghìn tỷ đô la — công ty có giá trị lớn nhất hành tinh tính đến đầu tháng 1. Đó là mức tăng đáng kinh ngạc 13 lần, được thúc đẩy bởi nhu cầu AI không thể ngừng lại và các dự án xây dựng trung tâm dữ liệu.

Tuy nhiên, điều bắt đầu thì thầm trong thị trường là: đà tăng có thể cuối cùng đang chậm lại.

Hiệu suất sau báo cáo lợi nhuận kể câu chuyện. Kể từ khi Nvidia công bố kết quả tài chính quý 3 ngày 19 tháng 11 năm 2025, cổ phiếu chỉ tăng 1,7% — mức tăng khiêm tốn theo tiêu chuẩn lịch sử. So sánh với các khoản lợi nhuận bùng nổ từ các quý trước, bạn có thể cảm nhận được sự chậm lại này.

Nguyên nhân chính? Thêm vào đó là những tin đồn ngày càng tăng về sự cạnh tranh mới nổi. Advanced Micro Devices tiếp tục thu hẹp khoảng cách với Nvidia, trong khi các nhà sản xuất chip tùy chỉnh như Broadcom đang thiết kế các giải pháp tùy biến có thể làm phân mảnh thị trường. Đúng vậy, Nvidia còn nhiều dư địa phát triển ngoài các bộ tăng tốc AI, nhưng thời gian cho những cơ hội đó còn mơ hồ ở mức tốt nhất.

Có vẻ như các nhà đầu tư như Thiel đang đặt cược rằng quỹ đạo ngắn hạn của Nvidia có thể dao động. Một chiến lược phân bổ lại vào các doanh nghiệp ổn định hơn, dễ dự đoán hơn có thể là chiến lược thông minh hơn để duy trì lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro cân bằng.

Tại Sao Apple Thậm Chí Cũng Có Lý Do (Dù Trông Có Vẻ Chậm Chạp)

Đây là sự thật khó chịu: Apple có thể đã ít đổi mới nhất trong số các công ty lớn trong lĩnh vực AI. Lộ trình AI của công ty vẫn còn mơ hồ một cách khó hiểu. Họ chưa ra mắt bất kỳ thiết bị gốc nào dựa trên AI đột phá. Theo các chỉ số bề nổi, Apple có vẻ đang tụt lại phía sau.

Nhưng điều đó bỏ qua toàn bộ ý nghĩa.

Apple sở hữu một lượng thiết bị hoạt động đã cài đặt vượt quá 2 tỷ thiết bị trên toàn cầu. Hãy nghĩ về con số đó trong giây lát. Khi AI tạo sinh ngày càng thấm sâu vào hệ sinh thái phần cứng và thúc đẩy tăng trưởng doanh thu dịch vụ từ App Store, Apple không cần phải phát minh ra thiết bị thay đổi thế giới tiếp theo để trở thành một lợi ích lớn từ AI. Quy mô khổng lồ đó có nghĩa là công ty tự thắng lớn gần như tự động khi công nghệ trưởng thành.

Điều nghịch lý ở đây thật đáng chú ý: Nvidia liên tục vượt lợi nhuận theo mùa, nhiều lần vượt qua kỳ vọng của Phố Wall, nhưng ngày càng mang danh là một cổ phiếu có độ beta cao, biến động mạnh theo xu hướng. Cổ phiếu của họ sống chết theo các tiêu đề hàng quý.

Ngược lại, Apple cung cấp một thứ gì đó hoàn toàn khác biệt — một khoản đầu tư công nghệ thực sự blue-chip với dòng tiền ổn định nhưng bền bỉ. Đúng vậy, nó có vẻ nhàm chán. Đúng vậy, doanh thu đã ổn định. Nhưng chính sự dự đoán được này có thể là điều thị trường cần để điều chỉnh.

Cái Bẫy Định Giá Mà Không Ai Nói Đến

Trên giấy tờ, Nvidia có vẻ là lựa chọn tốt hơn. Công ty giao dịch với hệ số P/E dự phóng khoảng 24, trong khi Apple có mức cao hơn 32. Với tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ngày càng nhanh của Nvidia so với hiệu suất chậm chạp của Apple, bạn sẽ nghĩ Nvidia rõ ràng rẻ hơn.

Nhưng “rẻ hơn” và “mua tốt hơn” không phải lúc nào cũng giống nhau ngay bây giờ.

Điều chỉnh danh mục của Thiel cho thấy ông đang chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh đáng kể trong các vị thế tăng trưởng và xu hướng. Trong lịch sử, khi các cổ phiếu biến động mạnh bị ảnh hưởng nặng nề, vốn sẽ được phân bổ lại vào các mô hình kinh doanh bền vững, kiên cố hơn — chính là đặc điểm của Apple.

Vì vậy, trong khi cổ phiếu Apple có thể không làm bạn giàu ngay ngày mai, nó là một lựa chọn an toàn hơn về dài hạn cho các nhà đầu tư có khả năng duy trì lâu dài. Nó đáp ứng mọi tiêu chí để vượt qua sóng gió: dòng tiền ổn định, lượng thiết bị lớn đã cài đặt, lộ trình tích hợp AI rõ ràng, và danh tiếng thực sự của một cổ phiếu blue-chip.

Kết Luận

Nvidia vẫn là một gã khổng lồ, nhưng phần lợi nhuận dễ dàng đã được kiếm hết rồi. Apple không hào nhoáng, nhưng có thể chính là bước đi thông minh hơn cho chương tiếp theo của chu kỳ thị trường.