Hiểu về sự tăng giá: Khi nguồn cung thắt chặt so với khi cầu bùng nổ

Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao hóa đơn tiền gas hoặc chi phí mua sắm của bạn đột nhiên tăng vọt không? Các nhà kinh tế chỉ ra hai thủ phạm rất khác nhau đứng sau những biến động giá này, đều bắt nguồn từ phương trình cung và cầu cổ điển: lạm phát đẩy chi phí (cost-push inflation) và lạm phát kéo cầu (demand-pull inflation). Trong khi cả hai đều đẩy giá lên cao, cơ chế hoạt động của chúng hoàn toàn trái ngược nhau.

Khủng hoảng cung: Lạm phát đẩy chi phí trong hành động

Khi sản xuất bị siết chặt nhưng mọi người vẫn muốn mua, giá cả sẽ tăng. Đây là lạm phát đẩy chi phí—về cơ bản, ít hàng hóa hơn cạnh tranh với cùng số lượng người mua.

Hãy nghĩ về thị trường năng lượng. Các nhà máy lọc dầu cần dầu thô để sản xuất xăng; các nhà máy điện cần khí tự nhiên để phát điện. Khi căng thẳng địa chính trị, thiên tai hoặc tấn công mạng làm gián đoạn chuỗi cung ứng, lượng cung sụt giảm. Tuy nhiên, cầu của người tiêu dùng vẫn giữ nguyên. Các nhà máy lọc dầu không thể sản xuất đủ nhiên liệu, vì vậy họ buộc phải tăng giá. Các ví dụ gần đây bao gồm việc ngừng hoạt động của các đường ống dẫn do sự cố mạng và thiệt hại do bão đối với các nhà máy lọc dầu, đều ngay lập tức đẩy giá xăng tăng mặc dù cầu cơ bản vẫn ổn định.

Nguyên nhân gây ra có thể là bất kỳ điều gì hạn chế sản xuất: thiếu lao động, chi phí nguyên vật liệu tăng, quy định mới của chính phủ hoặc thậm chí biến động tỷ giá. Mô hình chung là—chi phí sản xuất cao hơn được chuyển sang người tiêu dùng qua giá cả tăng.

Cơn sốt chi tiêu: Lạm phát kéo cầu chiếm ưu thế

Bây giờ hãy đảo ngược tình huống. Nền kinh tế trở nên mạnh mẽ hơn, tỷ lệ việc làm tăng vọt, và đột nhiên người tiêu dùng có nhiều tiền hơn để chi tiêu. Khi mọi người kiếm được nhiều hơn và cảm thấy tự tin, họ sẽ tiêu nhiều hơn. Nhưng nếu các nhà máy và nhà cung cấp chưa tăng sản xuất đủ nhanh, các kệ hàng trống rỗng trong khi ví tiền vẫn đầy. Cạnh tranh giữa các người mua đẩy giá lên cao—điều các nhà kinh tế gọi là “quá nhiều đô la đuổi theo quá ít hàng hóa.”

Phục hồi sau đại dịch là một ví dụ điển hình. Bắt đầu từ cuối năm 2020, các chiến dịch tiêm chủng được đẩy mạnh và các nền kinh tế mở cửa trở lại. Người tiêu dùng, đã chờ đợi gần một năm, đổ xô đi mua các mặt hàng đang khan hiếm. Kho dự trữ đã cạn kiệt. Nhu cầu về thực phẩm, đồ dùng gia đình và nhiên liệu bùng nổ. Các hãng hàng không và khách sạn cũng chứng kiến cùng một mô hình—giá vé và phòng tăng vọt khi mọi người bắt đầu đi lại trở lại. Trong khi đó, môi trường lãi suất thấp khuyến khích mua nhà quy mô lớn, nhưng nguồn cung nhà ở không theo kịp, đẩy giá nhà và chi phí vật liệu xây dựng(gỗ, đồng)đến mức cao kỷ lục gần đây.

Kết quả là: khi tỷ lệ việc làm tăng và thu nhập khả dụng mở rộng, sức mua vượt quá khả năng sản xuất, tạo ra áp lực tăng giá liên tục.

Tại sao điều này quan trọng

Lạm phát đẩy chi phí và lạm phát kéo cầu có thể trông giống nhau tại quầy thanh toán, nhưng chúng kể những câu chuyện kinh tế hoàn toàn khác nhau. Lạm phát đẩy chi phí báo hiệu các hạn chế trong sản xuất—hãy nghĩ đến như một cú sốc bên ngoài giới hạn khả năng cung cấp của các công ty. Lạm phát kéo cầu báo hiệu sự sôi động của nền kinh tế—mọi người có tiền và muốn tiêu, nhưng nguồn cung chưa theo kịp. Các ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nhằm duy trì lạm phát kiểm soát quanh mức 2% hàng năm như một dấu hiệu của sự tăng trưởng lành mạnh. Hiểu rõ loại nào đang thúc đẩy tăng giá giúp giải thích tại sao sức mua của bạn thay đổi và tại sao các giải pháp chính sách khác nhau có thể cần thiết.

Cả hai cơ chế này đều đã diễn ra trong những năm gần đây, cho thấy rằng lạm phát hiện đại hiếm khi chỉ do một nguyên nhân duy nhất. Sự tương tác giữa nguồn cung bị hạn chế và cầu bị giải phóng hình thành môi trường giá cả mà tất cả chúng ta đều phải đối mặt hàng ngày.