Thị trường cà phê Arabica tăng cao nhất trong 4 tuần do thời tiết Brazil và đồng tiền hỗ trợ

Cà phê Arabica tăng mạnh hôm nay, tăng +3.70% để đạt đỉnh hàng tháng, trong khi hợp đồng robusta tăng +1.61% trong một đợt tăng giá rộng khắp các thị trường cà phê. Sức mạnh của giá phản ánh sự hội tụ của các yếu tố tăng giá tập trung vào rủi ro sản xuất và động thái tỷ giá trong các khu vực sản xuất cà phê lớn nhất thế giới.

Áp lực cung trong Brazil thúc đẩy đà tăng của Arabica

Chất xúc tác chính bắt nguồn từ vùng cà phê của Brazil đối mặt với điều kiện khô hạn. Minas Gerais, chiếm phần lớn sản lượng arabica của Brazil, chỉ ghi nhận 47.9mm lượng mưa hàng tuần—khoảng 67% mức bình thường lịch sử của khu vực. Thiếu độ ẩm này đe dọa phát triển mùa vụ trong ngắn hạn và đã làm sống lại tâm lý lạc quan trong các hợp đồng arabica.

Thêm vào đó, đồng real của Brazil đã tăng lên mức cao nhất trong vòng một tháng so với đô la Mỹ. Một đồng nội tệ mạnh hơn thường làm giảm động lực của các nhà xuất khẩu cà phê bán ra nước ngoài, vì doanh thu quy đổi ra ít real hơn. Động thái này hạn chế dòng cung ngắn hạn từ nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, từ đó hỗ trợ giá cả hơn nữa.

Động thái dự trữ toàn cầu có hai chiều

Kho dự trữ cà phê theo dõi bởi ICE cho thấy bức tranh hỗn hợp. Lượng tồn kho arabica đã ổn định quanh mức 456,477 bao sau khi giảm xuống còn 398,645 bao vào giữa tháng 11—mức thấp nhất trong 1.75 năm. Kho robusta cũng đã chạm đáy trước khi phục hồi, cho thấy nguồn cung vật chất vẫn còn rất hạn chế ở cả hai loại.

Tuy nhiên, hỗ trợ từ dự trữ này đang đối mặt với các dự báo sản lượng mở rộng. Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 56.54 triệu bao, tăng 2.4% so với các ước tính trước đó. Trong khi đó, Việt Nam—nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới—đang tăng sản lượng, với xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng +17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn.

Thách thức từ nhu cầu và yếu tố thuế quan của Mỹ

Mô hình tiêu thụ cà phê của Mỹ đã có sự thay đổi đáng kể. Khi thuế quan của Mỹ đối với nhập khẩu từ Brazil đạt đỉnh trong chính sách gần đây, lượng mua cà phê Brazil của Mỹ giảm 52% so với cùng kỳ trong giai đoạn tháng 8-10, còn khoảng 984,000 bao. Mặc dù thuế đã được giảm, kho dự trữ cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế, hạn chế tốc độ nhập khẩu trong ngắn hạn ngay cả khi thuế giảm.

Sự tăng trưởng sản lượng của Việt Nam cũng là một yếu tố bất định về nguồn cung. Dự kiến, sản lượng cà phê của quốc gia này sẽ đạt 30.8 triệu bao trong năm 2025/26, tăng 6.2% và đạt mức cao nhất trong bốn năm. Vicofa, hiệp hội ngành cà phê Việt Nam, đã cho biết có thể sản lượng còn mạnh hơn nữa nếu thời tiết thuận lợi kéo dài.

Áp lực giá dài hạn

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA đã vẽ ra bức tranh toàn cầu phức tạp cho năm 2025/26. Tổng sản lượng cà phê toàn cầu dự kiến đạt kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng 2.0% so với năm trước. Trong đó, sản lượng arabica gặp nhiều khó khăn, giảm -4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng +10.9% lên 83.333 triệu bao.

Dự trữ cuối kỳ dự kiến sẽ thu hẹp, giảm -5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ 21.307 triệu bao của năm trước. Tổ chức Cà phê Quốc tế ghi nhận xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm -0.3% so với cùng kỳ xuống còn 138.658 triệu bao—một dấu hiệu cho thấy tốc độ cung cấp chưa theo kịp kỳ vọng về dòng xuất khẩu cơ bản.

Thị trường cà phê arabica hiện tại cân bằng giữa các rủi ro nguồn cung ngắn hạn cấp bách và khả năng mở rộng sản xuất dài hạn. Đợt hạn hán và biến động tỷ giá của Brazil hỗ trợ trong ngắn hạn, nhưng sản lượng Việt Nam mở rộng và thu hoạch Brazil cải thiện dự kiến sẽ đưa nguồn cung về trạng thái bình thường trong tương lai. Hướng đi của giá cuối cùng phụ thuộc vào việc liệu thời tiết ở Brazil có tiếp tục gây áp lực hay không và nhu cầu có phục hồi sau đợt yếu do thuế quan gần đây.