Long y Short: Những Mặt Của Giao Dịch Trong Tiền Điện Tử

Khi một nhà giao dịch lần đầu tiên bước vào thế giới tiền điện tử, họ nhanh chóng nhận thấy hai khái niệm cơ bản điều chỉnh hầu hết các chiến lược đầu cơ: long và short. Những thuật ngữ này không chỉ xác định cách chúng ta vận hành mà còn phản ánh tư duy và góc nhìn của chúng ta về thị trường ở mỗi thời điểm.

Nguồn gốc của một Nhị Thức Ngàn Năm

Mặc dù khó xác định chính xác khi nào những từ này xuất hiện trong bối cảnh giao dịch, các ghi chép cho thấy từ năm 1852, tạp chí The Merchant’s Magazine and Commercial Review đã đề cập đến các khái niệm này. Nguồn gốc của chúng thật sự rõ ràng: long (dài) mô tả các hoạt động đòi hỏi thời gian và sự kiên nhẫn, chờ đợi giá tăng dần đều. Short (ngắn) tượng trưng cho con đường nhanh để kiếm lợi nhuận khi giá giảm.

Chiến lược Đối lập, Mục tiêu chung: Kiếm tiền

Trong cốt lõi của giao dịch hiện đại tồn tại hai vị thế hoàn toàn đối lập:

Vị trí Long: Đặt cược vào tăng giá

Mở vị thế long nghĩa là mua một tài sản với kỳ vọng giá sẽ tăng. Giả sử bạn quan sát thấy một token giao dịch ở mức $100 và bạn chắc chắn rằng nó sẽ đạt $150. Cách thức thực hiện rất đơn giản: mua hôm nay và bán sau đó. Lợi nhuận là chênh lệch giữa hai mức giá. Trong thị trường giao ngay, đây là hoạt động trực quan và dễ tiếp cận nhất cho người mới bắt đầu.

Vị trí Short: Kiếm lợi từ giảm giá

Ở đây, logic hoàn toàn đảo ngược. Một nhà giao dịch mở vị thế short tin rằng giá sẽ giảm, vì vậy họ vay tài sản từ nền tảng, bán ngay tại giá hiện tại, chờ giá giảm, mua lại với giá thấp hơn và hoàn trả khoản vay.

Lấy ví dụ với bitcoin: nếu nó giao dịch ở mức $61,000 và bạn dự đoán sẽ giảm xuống còn $59,000, bạn có thể vay một bitcoin, bán ngay ở mức $61,000, chờ giá giảm, mua lại ở mức $59,000 và hoàn trả. Khoản lợi nhuận còn lại (trừ phí vay) chính là lợi nhuận của bạn. Mặc dù có vẻ phức tạp về lý thuyết, các nền tảng giao dịch tự động hóa toàn bộ quá trình này phía sau hậu trường, cho phép người dùng chỉ cần nhấn nút.

Bò và Gấu: Những nhân vật chính của Thị trường

Ngành công nghiệp crypto đã chấp nhận phân loại tự nhiên các nhà tham gia dựa trên kỳ vọng của họ:

Bò là những người lạc quan. Họ tin rằng thị trường sẽ tăng, mở các vị thế long và mua tài sản. Sự tự tin của họ thúc đẩy nhu cầu và góp phần nâng cao giá cả. Thuật ngữ bắt nguồn từ hình ảnh một con bò đẩy sừng lên trên.

Gấu là những người bi quan. Họ mong đợi giảm giá, mở các vị thế short và gây áp lực giảm giá. Như một con gấu hạ chân xuống, chúng tạo ra áp lực giảm trên thị trường.

Từ hai nhóm này xuất hiện các chu kỳ tăng giá (bull market) nơi giá tăng liên tục, và các chu kỳ giảm giá (bear market) với các đợt giảm chung.

Đòn bẩy tài chính: Vũ khí hai lưỡi

Để tối đa hóa lợi nhuận, các nhà giao dịch sử dụng vốn vay. Một nhà giao dịch thường mua một bitcoin với $30,000 của chính mình có thể dùng đòn bẩy để kiểm soát nhiều bitcoin hơn với cùng số tiền đó. Lợi nhuận được khuếch đại, nhưng cũng đồng nghĩa với rủi ro thua lỗ lớn hơn.

Việc này khiến việc theo dõi ký quỹ (khoản tiền ký quỹ khả dụng) trở nên cực kỳ quan trọng. Nếu giá đi ngược kỳ vọng của bạn và ký quỹ giảm xuống dưới một mức nhất định, nền tảng sẽ gửi cảnh báo margin call: yêu cầu bổ sung thêm vốn. Nếu không phản hồi kịp thời, vị thế của bạn sẽ tự động bị thanh lý (lệnh đóng tự động), ghi nhận thua lỗ của bạn.

Phòng ngừa rủi ro: Bảo hiểm cho các hoạt động của bạn

Một nhà giao dịch có kinh nghiệm không đặt cược toàn bộ vào một hướng duy nhất. Phòng ngừa rủi ro là kỹ thuật quản lý rủi ro sử dụng các vị thế đối lập để giảm thiểu tiếp xúc.

Ví dụ thực tế: bạn nghĩ rằng bitcoin sẽ tăng, vì vậy mở vị thế long 2 bitcoin. Nhưng bạn không loại trừ khả năng xảy ra biến động bất ngờ, vì vậy bạn mở vị thế short 1 bitcoin cùng lúc như một biện pháp bảo vệ.

Kịch bản tăng giá: bitcoin tăng từ $30,000 lên $40,000

• Lợi nhuận từ long: (2 × $10,000) = $20,000
• Thua lỗ từ short: (1 × -$10,000) = -$10,000
• Kết quả ròng: $10,000

Kịch bản giảm giá: bitcoin giảm từ $30,000 xuống còn $25,000

• Thua lỗ từ long: (2 × -$5,000) = -$10,000
• Lợi nhuận từ short: (1 × $5,000) = $5,000
• Kết quả ròng: -$5,000

Việc phòng ngừa rủi ro đã giảm thiểu khả năng thua lỗ của bạn xuống còn một nửa, mặc dù cũng giới hạn lợi nhuận. Đây là sự cân bằng của mọi chiến lược phòng thủ: bạn trả một “giá bảo hiểm” để giảm thiểu rủi ro cũng như lợi nhuận.

Một sai lầm phổ biến: một số người mới mở các vị thế có kích thước bằng nhau nhưng đối lập, nghĩ rằng họ đã hoàn toàn được bảo vệ. Thực tế, lợi nhuận của một bên sẽ bị bù đắp bởi thua lỗ của bên kia, và phí giao dịch khiến hoạt động này trở thành một khoản lỗ ròng.

Hợp đồng tương lai: Nơi Long và Short thể hiện tối đa khả năng

Hợp đồng tương lai là các công cụ phái sinh cho phép dự đoán giá mà không cần sở hữu tài sản vật lý. Đây là nơi long và short đạt đến đỉnh cao của khả năng.

Trong thị trường giao ngay (mua-bán truyền thống), bạn chỉ có thể kiếm lợi khi giá tăng. Các hợp đồng tương lai cho phép bạn kiếm lợi khi giá giảm bằng cách mở vị thế short. Các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, rất phổ biến trong crypto, không có ngày hết hạn: bạn giữ vị thế bao lâu tùy ý. Khi giữ, bạn sẽ trả (hoặc nhận) một khoản phí tài chính mỗi vài giờ, phản ánh sự chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá thị trường giao ngay.

Ưu điểm và Nhược điểm của từng chiến lược

Long:

• ✓ Trực quan và dễ hiểu
• ✓ Hoạt động như mua bán truyền thống
• ✗ Lợi nhuận bị giới hạn bởi tốc độ tăng giá

Short:

• ✓ Tiềm năng lợi nhuận trong thị trường giảm
• ✓ Cho phép đa dạng hóa chiến lược
• ✗ Logic phức tạp và trái ngược với trực giác
• ✗ Thị trường giảm nhanh hơn và ít dự đoán hơn so với tăng

Phần kết: Suy nghĩ cuối cùng

Giao dịch long và short là khung xương để xây dựng toàn bộ hoạt động đầu cơ trong tiền điện tử. Một nhà giao dịch thành thạo không chỉ hiểu rõ các khái niệm này mà còn nắm vững khi nào sử dụng, cách điều chỉnh quy mô vị thế phù hợp và khi nào áp dụng các kỹ thuật phòng thủ như phòng ngừa rủi ro. Việc tiếp cận hợp đồng tương lai và đòn bẩy đã mở rộng khả năng kiếm tiền theo mọi hướng của thị trường, nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro. Ai hiểu rõ sự đối lập này và tôn trọng quản lý rủi ro sẽ có nền tảng vững chắc để điều hướng thị trường crypto.