Con đường thắt chặt tiền tệ của Nhật Bản: Những dự đoán của các nhà phân tích thị trường năm 2026

Phân tích thị trường gần đây cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có khả năng điều chỉnh lãi suất chính sách trong nửa cuối năm 2026, với dự kiến hai đợt tăng vào tháng 7 và tháng 12. Quá trình ra quyết định của ngân hàng trung ương vẫn gắn chặt với động thái của thị trường lao động, đặc biệt là kết quả của các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân của Nhật Bản, đã thể hiện sự tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ hơn trong các quý gần đây.

Tăng trưởng tiền lương là động lực chính

Các cuộc đàm phán tiền lương của Nhật Bản đại diện cho một điểm ngoặt quan trọng trong quá trình chuẩn hóa chính sách tiền tệ. Các thỏa thuận tiền lương mùa xuân đã cho thấy mức tăng mạnh hơn so với các năm trước, báo hiệu áp lực lạm phát tiềm năng trong nền kinh tế nội địa. Đà tăng này của tiền lương ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của Ngân hàng Nhật Bản về việc liệu áp lực giá cả duy trì có đủ để thúc đẩy điều chỉnh lãi suất chính sách hay không. Ngân hàng trung ương đang theo dõi cẩn thận xem các khoản tăng lương này có chuyển thành sự tăng tốc giá cả rộng rãi hơn trong nền kinh tế hay không.

Ổn định tiền tệ và các yếu tố quốc tế

Việc quản lý biến động của đồng yên vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản. Đường đi của đồng yên đã tạo ra cả cơ hội lẫn thách thức—trong khi khả năng cạnh tranh xuất khẩu được cải thiện, áp lực lạm phát nhập khẩu cũng gia tăng. Ví dụ, 300.000 yên hiện tương đương khoảng 2.000-2.100 USD, phản ánh sự yếu đi của đồng tiền này so với đô la trong các giai đoạn gần đây. Ngân hàng Nhật Bản phải cân nhắc giữa lợi ích của việc đồng yên yếu hơn và rủi ro của áp lực chi phí nhập khẩu có thể làm suy yếu ổn định giá cả trong nước.

Ảnh hưởng của khuôn khổ quy định toàn cầu

Ngoài các yếu tố trong nước, các sáng kiến giám sát tài chính quốc tế, bao gồm các khuôn khổ nhằm ngăn chặn tài trợ hoạt động bất hợp pháp, đang hình thành cả môi trường quy định lẫn tư duy chính sách tiền tệ. Các tiêu chuẩn toàn cầu này gián tiếp ảnh hưởng đến cách các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế phát triển cấu trúc phản ứng chính sách và cơ chế phối hợp của họ.

Dự kiến các điều chỉnh lãi suất trong năm 2026 cho thấy Nhật Bản đang chuẩn bị thoát khỏi giai đoạn kéo dài của chính sách nới lỏng tiền tệ, phù hợp với sự cải thiện của các nền tảng kinh tế và điều kiện tài chính toàn cầu đang tiến triển.