## Tại sao giao dịch arbitrage tiền điện tử không còn mang lại lợi nhuận cao nữa: Phân tích về sự bão hòa của thị trường

Chiến lược arbitrage tiền điện tử từng mang lại lợi nhuận cao giữa các tài sản spot và hợp đồng tương lai vĩnh viễn đang trải qua cuộc khủng hoảng nghiêm trọng. Theo báo cáo phân tích, đến giữa năm 2024, lợi nhuận hàng năm của phương pháp này đã giảm xuống dưới 4%, thấp hơn một nửa so với lợi nhuận của trái phiếu kho bạc Mỹ. Sự giảm mạnh này đối lập rõ rệt với giai đoạn thị trường tăng giá, khi các chiến lược tương tự tạo ra lợi nhuận trên 25%.

### Cách các nhà giao dịch thuật toán đã thay đổi động thái thị trường

Nguyên nhân chính của sự giảm lợi nhuận đột ngột là việc phổ biến hóa hệ thống giao dịch tự động. Số lượng lớn các hoạt động giao dịch thuật toán đã phá vỡ các chênh lệch giá trước đây cho phép kiếm lợi từ sự khác biệt giữa thị trường spot và hợp đồng tương lai. Các dự án như Ethena, khi áp dụng chiến lược này rộng rãi, vừa thúc đẩy sự phổ biến của nó, vừa dẫn đến sự suy thoái của chiến lược.

### Hậu quả: giảm lãi suất tài trợ và dấu hiệu của thị trường trưởng thành

Việc dư thừa vốn trong một chiến lược đã dẫn đến mất cân bằng trong động thái thị trường. Trên các sàn giao dịch tiền điện tử chính, lãi suất tài trợ bắt đầu giảm, phản ánh sự dư thừa thanh khoản ở các vị thế dài hạn. Hiện tượng này cho thấy thị trường tiền điện tử đang trưởng thành hơn, dần dần hội nhập với các thị trường tài chính truyền thống về hiệu quả và khả năng kiếm lợi từ arbitrage.

### Các hướng đi mới cho nhà giao dịch

Đáp lại các điều kiện thay đổi, các nhà giao dịch chuyên nghiệp và quản lý tài sản đang chuyển hướng sang các phương pháp tiếp cận thay thế. Arbitrage giữa các sàn giao dịch, giao dịch các công cụ phái sinh mới và các chiến lược khác đang nhận được sự chú ý tăng cao như các nguồn thu nhập tiềm năng trong bối cảnh thị trường đang tái cấu trúc.