JPMorgan trong cuộc họp báo cáo tài chính quý mới nhất đã đưa ra một quan điểm thú vị — stablecoin không phải là vấn đề, nhưng cách chơi của một số stablecoin có thể là.

Giám đốc tài chính Jeremy Barnum đã thẳng thắn trả lời câu hỏi của các nhà phân tích rằng công ty ủng hộ công nghệ blockchain không có gì phản đối, nhưng lại có ý kiến về những stablecoin mang lãi suất. Tại sao? Bởi vì những loại tiền này thực chất đang sao chép chức năng của ngân hàng truyền thống — nhận tiền gửi, trả lãi — nhưng lại không có lớp bảo vệ quản lý tương ứng.

Barnum nói rõ ràng: «Nếu bạn tạo ra một hệ thống ngân hàng song song, có đầy đủ các chức năng của ngân hàng, thậm chí còn có ‘tiền gửi trả lãi’, nhưng lại bỏ qua các cơ chế kiểm soát rủi ro đã hình thành qua hàng trăm năm quản lý ngân hàng, rõ ràng là rất nguy hiểm.»

Bối cảnh của phát biểu này là gì? Quốc hội đang thúc đẩy các dự luật liên quan đến tài sản kỹ thuật số, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ cũng đang vận động ngành công nghiệp. Chính lập trường của JPMorgan thực ra phản ánh ý định quản lý của 《Đạo luật Thiên Tài》 — thiết lập khung pháp lý rõ ràng và quy định phát hành stablecoin.

Điều thú vị là JPMorgan không phản đối đổi mới và cạnh tranh nói chung, chỉ kiên quyết phản đối bất kỳ hệ thống tài chính song song nào hoạt động trong vùng trống pháp lý. Điều này phản ánh mối quan tâm thực sự của các tổ chức tài chính truyền thống: không sợ mất thị trường, mà sợ những rủi ro hệ thống vô hình.