2025年加密货币市场出现了一个现象级的变化——曾经那套「比特币大涨、山寨币跟涨」的老规则彻底失效了。

Theo báo cáo OTC mới nhất do nhà tạo lập thị trường Wintermute phát hành, dòng vốn thị trường đã có sự chuyển biến chất lượng rõ rệt. Trước đây, tiền đổ ra khắp nơi, các loại coin cạnh tranh lần lượt bùng nổ. Hiện tại thì sao? Vốn tập trung cao độ, chủ yếu vào các đồng tiền hàng đầu như Bitcoin, Ethereum, còn các đồng khác gần như không có nhiều ảnh hưởng.

Wintermute rút ra kết luận qua phân tích dữ liệu giao dịch OTC khổng lồ: «Vốn đã không còn phân bổ rộng rãi khắp các ngóc ngách của thị trường nữa.» Điều này phản ánh sự tái cấu trúc căn bản của toàn bộ cấu trúc thị trường.

Dữ liệu gây sốc nhất chính là — tuổi thọ trung bình của đợt tăng giá của các đồng coin cạnh tranh đã rút ngắn còn 19 ngày. So sánh với 61 ngày của năm 2024, một năm đã bị cắt giảm gần một phần ba. Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là cửa sổ để theo đuổi các đồng coin mồi nhử đã trở nên cực kỳ hẹp.

Nguyên nhân căn bản là do các đồng coin meme nhanh chóng sụp đổ vào đầu năm, khiến dòng vốn gia tăng vốn có của thị trường càng thêm bị đóng băng. Thanh khoản thị trường trở nên thắt chặt, các loại coin ngoài các đồng chính rất khó duy trì sức nóng. Thỉnh thoảng sẽ có các cơ hội ngắn hạn theo chủ đề (ví dụ như nền tảng phát hành coin meme), nhưng đều là những chuyện phù du, không có tính bền vững.