Trong cuộc chiến tranh tranh giành tài sản phòng hộ năm ngoái, kim loại quý đã âm thầm trở thành người chiến thắng lớn nhất. Hiệu suất của vàng và bạc dễ dàng vượt qua các công cụ phòng thủ truyền thống như franc Thụy Sỹ, yên Nhật và trái phiếu chính phủ, động lực đằng sau là gì? Câu trả lời hướng về các ngân hàng trung ương các quốc gia — họ ngày càng có khẩu vị lớn hơn đối với kim loại quý.

Dữ liệu khảo sát do Hiệp hội Vàng Thế giới công bố rất đáng chú ý: Trong số các ngân hàng trung ương được khảo sát, 43% cho biết sẽ tăng dự trữ vàng, 95% cho rằng dự trữ vàng chính thức sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới. Đây không phải là biến động ngẫu nhiên, mà là một sự chuyển hướng có hệ thống.

Nhà phân tích thị trường quốc tế Jorge Ángel Hack chỉ ra logic đằng sau điều này — kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008, niềm tin vào tiền tệ pháp định đã từ từ giảm sút. Khi đó, các quốc gia phát triển bắt đầu chu kỳ phát hành trái phiếu quy mô lớn, các ngân hàng trung ương dường như đang thể hiện qua hành động: tài sản vật chất mới là thứ mang lại sự yên tâm thực sự. Sự chuyển dịch niềm tin này từ tài chính truyền thống sang tài sản mã hóa đang định hình lại toàn bộ hệ sinh thái thị trường.