#我的2026第一条帖 1 tháng 1 4 ngày, thị trường tiền mã hóa nhà tạo lập thị trường Wintermute đã phân tích trong báo cáo về thị trường giao dịch ngoài sàn của tài sản kỹ thuật số: Hiệu suất chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin vào năm 2025 yếu ớt, chu kỳ altcoin gần như biến mất, đây không phải là điều chỉnh tạm thời mà là sự thay đổi mang tính cấu trúc. Do đó, để thị trường tiền mã hóa có thể phục hồi mạnh mẽ thực sự vào năm 2026, cần dựa vào ít nhất một trong ba kết quả chính sau:

Một, các công ty ETF và kho tiền kỹ thuật số (DAT) sẽ mở rộng phạm vi đầu tư ra ngoài Bitcoin và Ethereum. Hiện tại, ETF BTC/ETH giao ngay của Mỹ tập trung thanh khoản cao vào một số ít token vốn hóa lớn, dẫn đến thị trường thu hẹp và hiệu suất phân hóa nghiêm trọng. Chỉ khi nhiều loại coin hơn được các tổ chức đưa vào qua ETF hoặc kho tiền doanh nghiệp, thị trường mới có thể phục hồi sự tham gia rộng rãi và thanh khoản.
Hai, BTC, ETH cùng với BNB, SOL và các tài sản chính khác lại xuất hiện hiệu suất mạnh mẽ, tạo động lực tham gia thị trường dựa trên sự gia tăng giá trị của các tài sản này. Chu kỳ "BTC tăng giá rồi dòng vốn chảy vào altcoin" truyền thống năm 2025 gần như bị đứt đoạn, chu kỳ tăng trung bình của altcoin chỉ khoảng 20 ngày (năm trước khoảng 60 ngày), phần lớn token bị áp lực bán tháo do mở khóa và bán tháo liên tục. Chỉ khi các tài sản hàng đầu tăng mạnh trở lại, dòng vốn mới có thể chảy ra ngoài, kích hoạt đà tăng của altcoin.
Ba, sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại thị trường tiền mã hóa. Hiện tại, nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn tích cực tham gia thị trường, nhưng dòng vốn chủ yếu tập trung vào các chủ đề tăng trưởng cao như S&P 500, AI, robot, tính toán lượng tử. Những ký ức đau thương năm 2022-2023 (giảm giá mạnh, phá sản, thanh lý bắt buộc) cộng thêm hiệu suất kém của thị trường tiền mã hóa năm 2025 so với thị trường chứng khoán truyền thống đã làm giảm đáng kể sức hấp dẫn của kỳ vọng lợi nhuận cao từ tài sản mã hóa. Chỉ khi nhà đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại quy mô lớn, thị trường mới có thể lấy lại động lực bùng nổ.